Polityka dywidend a wartość firmy

• Autorzy: Janusz Żarnowski

Warianty tytułu

Dividend Policy and the Value of Firms

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest prezentacja modeli łączących wysokość wypłacanych dywidend z ceną akcji. Autor przedstawia dwa teoretyczne modele: M.J. Gordona i F. Modiglianiego i M.H. Millera, poddając je krytycznej analizie i wyjaśniając różnice pomiędzy nimi.

EN

This article presents the main theoretical models concerning the impact of dividend policy on the price of shares. The author discusses the models which form the basis of two distinct approaches, i.e., Gordon's bird-in-the-hand model and the Modialiani-Miller irrelevance theorem. The author provides a critical analysis of the Gordon model and explains the differences between the two approaches. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Dywidenda; Wartość przedsiębiorstwa; Zarządzanie finansami; Akcje; Polityka dywidend

EN

Dividend; Enterprise value; Financial management; Shares; Dividend policy

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Krakowie
• Rocznik: 2001
• Numer: nr 550
• Strony: 147--163

Twórcy

autor

Janusz Żarnowski

Bibliografia

• Brealey R.A., Myers S.C., Principles of Corporate Finance, 4th ed, McGraw-Hill, New York 1991.
• Brennan M., A Note On Dividend Irrelevance and The Gordon Valuation Model, "Journal of Finance", December 1971.
• Czekaj J., Spory wokół problemu dywidendy w amerykańskiej literaturze ekonomicznej, "Ekonomista" 1987, nr 63.
• Fama E.F., Babiak H., Dividend Policy: An Empirical Analysis, "Journal of the American Statistical Association", December 1968.
• Francis J.C., Investments: Analysis and Management, 4th ed., McGraw-Hill, New York 1991.
• Gordon M.J., Dividends, Earnings and Stock Prices, "Review of Economics and Statistics", May 1959.
• Gordon M.J., Optimal Investment and Financing Policy, "Journal of Finance", May 1963.
• Graham B., Dodd D.L., Security Analysis: Principles and Techniques, 3rd ed., McGraw-Hill. New York 1951.
• Graham B., Dodd D.L., Cottle S., Security Analysis: Principles and Techniques, 4th ed., McGraw-Hill, New York 1962.
• Lintner J., Distribution of Incomes of Corporations Among Dividends, Retained Earnings, and Taxes, "American Economic Review", May 1956.
• Miller M.H., Modigliani F., Dividend Policy, Growth, and the Valuation of Shares, "Journal of Business", October 1961.
• Paliwoda G., Dywidenda jako element podziału zysku, "Wiadomości Gospodarcze: Penetrator", 22-25 października 1997.
• Rubner A., The Ensnared Shareholder, Macmillan, London 1965.
• Sherfin H., Statman M., Explaining Investor Preference for Cash Dividends, "Journal of Financial Economics", June 1984.
• Sierpińska M., Determinanty optymalnej polityki wypłat dywidend w spółkach, "Wiadomości Gospodarcze: Penetrator", 22-25 czerwca 1994.
• Williams J.B., The Theory of Investment Value, Harvard University Press, Cambridge 1938, Mass.