Reakcje ceny akcji na giełdzie na informacje o nowej emisji akcji

• Autorzy: Paweł Lubecki

Warianty tytułu

The Reaction of Share Prices to Information on a New Share Issue

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Doświadczenia z rynkiem kapitałowym wskazują, że pojawienie się informacji o nowej emisji akcji danej firmy prowadzi zazwyczaj do spadku cen akcji. W artykule omówiono hipotezy tłumaczące to zjawisko. Obecnie najbardziej powszechnym wyjaśnieniem jest "rozwodnienie" zysku na akcje (EPS dilution).

EN

Experience with capital markets demonstrates that the appearance of information on a quoted company's new share issue typically leads to a drop in its share price. A number of hypotheses exist to explain this phenomenon. To date, the most commonly advanced explanation has been EPS dilution. In view of empirical research on companies quoted on the American market, it must nevertheless be conceded that the share price does not depend on changes in accounting policy but rather on anticipated changes in cash flows and the discount rate. (short original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Akcje; Wycena akcji; Emisja papierów wartościowych

EN

Capital market; Shares; Equity valuation; Securities emission

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Krakowie
• Rocznik: 2002
• Numer: nr 601
• Strony: 111--119

Twórcy

autor

Paweł Lubecki

Bibliografia

• Ball R., Anomalies in Relationship between Securities' Yields and Yield Surrogates, "Journal of Financial Economics" 1978, nr 6.
• Damodaran A., Investment Valuation, John Wiley & Sons, New York 1996.
• Fabozzi F., Investment Management, Prentice Hall, Upper Saddle River, NJ 1995.
• Jacobs B., Levy K., On the Value of Value, "Financial Analysts Journal" 1988, nr 44/4.
• Linn S., Pinegar J.M., The Effect of Issuing Preferred Stock on Common Stockholders Wealth, Manuscript, University of Iowa, 1985.
• Lubecki P., Korelacja pomiędzy liczbą emisji akcji firm publicznych a zwrotem z inwestycji, Materiały VII Ogólnopolskiej Konferencji Naukowej, pod red. S. Wydymusa i K. Budzowskiego, AE w Krakowie, Katedra Handlu Zagranicznego, Kraków 1999.
• McConnell J., Muscarella C., Corporate Capital Expenditure Decisions and the Market Value of the Firm, "Journal of Financial Economics" 1985, nr 14.
• Rock K., Why New Issues are Underpriced?, "Journal of Financial Economics" 1986, nr 15.
• Roll R., A Simple Implicit Measure of the Bid-ask Spread in an Efficient Market, "Journal of Finance" 1984.
• Spiess D.K., Pettway R.H., The IPO and First Seasoned Equity Sale: Issue Proceeds, Owner/Managers' Wealth, and the Underpricing Signal, "Journal of Banking & Finance" 1997, nr 21.
• Scholes M., Market for Securities: Substitution versus Price Pressure and the Effects of Information on Share Prices, "Journal of Business" 1972, nr 45.
• Smith C.W. Jr, Raising Capital: Theory and Evidence, The Revolution in Corporate Finance, Blackwell Publ., Oxford-Maiden 1998.