Czasopismo
Tytuł artykułu
Autorzy
Warianty tytułu
Introduction of the Growth Rate of Financial Means Flow in the Evaluation of Capital Cost of Investment Enterprise
Języki publikacji
Abstrakty
Jeśli decyzja o sposobie finansowania projektu inwestycyjnego wpływać może na pozostałe decyzje finansowe firmy, to konieczne jest uwzględnienie tego faktu przy ocenie danego przedsięwzięcia. Zdyskontowana wartość netto projektu (NPV - net present value) skorygowana o uboczne efekty finansowania, określana jest mianem skorygowanej wartości obecnej (APV - adjusted present value). APV wykorzystuje się do wyznaczania wartości projektów inwestycyjnych i do wyceny wartości przedsiębiorstwa. Jedną z technik obliczeniowych APV jest korekta stopy dyskonta przepływów środków pieniężnych netto. W klasycznych przypadkach, przy korekcie stopy dyskonta, nie uwzględnia się wzrostu przepływów środków pieniężnych netto, co w dalszej kolejności może poważnie zniekształcić wartość realizowanego projektu. Autor zaprezentował równania, które pozwalają na korektę stopy dyskonta z uwzględnieniem stopy wzrostu dla założeń modelu jednookresowego oraz dla nieskończonej liczby okresów prognozy.
Adjusted present value (APV) is one of the most popular valuation methods. One way to determine value using APV is the correction of the project's discount rate. In APV equations the growth rate future cash flows is not included, which might be misleading in many cases. This paper introduces APV equations in which, under specific assumptions, a growth rate is taken into account. (original abstract)
Słowa kluczowe
Rocznik
Strony
184--193
Opis fizyczny
Twórcy
autor
Bibliografia
- Brigham E.F., Gapenski L.C.: Zarządzanie finansami. Warszawa: PWE 2000.
- Jajuga Т., Słoński T.: Finanse spółek. Długoterminowe decyzje inwestycyjne i finansowe. Wydawnictwo AE, Wrocław 1998.
- Life: Clarification. "Journal of Financial and Quantitative Analysis" September 1980.
- Miles J., Ezzel R.: The Weighted Average Cost of Capital, Perfect Capital Markets, and Project.
- Modigliani F., Miller M.: Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: a Correction. "American Economic Review" June 1963.
- Myers S.C.: Interactions of Corporate Financing and Investment Decisions - Implications for Capital Budgeting, "Journal of Finance" March 1974.
- Myers S.C., Brealy R.C.: Podstawy finansów przedsiębiorstw. Warszawa: PWN 1999.
- Pluta W.: Budżetowanie kapitałów. PWE. Warszawa 2000.
- Siedlecki R., Słoński Т.: Prognozowanie stopy wzrostu przedsiębiorstwa na podstawie danych finansowych. "Prace Naukowe AE we Wrocławiu" nr 915, Wrocław 2001.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000000013848