Mierzenie efektów finansowania zewnętrznego metodą APV

• Autorzy: Tomasz Wiśniewski

Warianty tytułu

APV Method for Measuring External Financing Effects

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule omówiona została metoda skorygowanej wartości bieżącej APV (adjusted present value) i zasady jej stosowania w ocenie efektywności inwestycji. Autor porównał ją z metodami zazwyczaj stosowanymi w praktyce szacowania inwestycji. Szczególną uwagę autor zwrócił na wartości informacyjne jakie daje wycena efektów finansowania zewnętrznego metodą APV. Ponad to przedstawił sposób wykorzystania metody APV do oceny projektu inwestycyjnego związanego z ochroną środowiska. W ocenie autora metoda APV, to prostszy, skuteczniejszy i mniej podatny na błędy sposób dokonania korekty wartości projektów inwestycyjnych o efekt finansowania zewnętrznego. Podejście to zapewnia dodatkową informację na potrzeby zarządzania, wskazując na wartość składników finansowania projektu i umożliwia analizę ich wpływu na budowę bądź destrukcję wartości projektu inwestycyjnego.

EN

This paper refers to adjusted present value (APV) usage in capital investment appraisal. APV method is compared to the most often used method based on weighted averaged cost of capital (WACC). Theoretical assumptions behind the usage of WACC and possibility of fulfilment of these assumptions by typical investment projects are analysed. The alternative method of calculation of tax shield effects and other side effects called APV is presented on many examples. The delivery of additional information for management by APV method is underlined. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Inwestycje; Finansowanie inwestycji; Efektywność inwestycji; Badanie efektywności inwestycji; Metodologia oceny efektywności inwestycji; Inwestycje w ochronę środowiska; Metoda skorygowanej wartości obecnej (APV)

EN

Investment; Investment financing; Efficiency of investment; Research efficiency of investment; Methodology of efficiency evaluation of investment; Environmental investments; Adjusted Present Value method (APV)

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2003
• Numer: nr 974, t. 2 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka
• Strony: 323--336

Twórcy

autor

Tomasz Wiśniewski

Bibliografia

• Aggarwal R.: Corporate Use of Sophisticated Capital Budgeting Techniques: A Strategic Perspective and a Critique of Survey Results. "Interfaces" vol. 10(2), Apr. 1980.
• Arnold G.C., Hatzopoulos P.D.: The Theory-Practice Gap in Capital Budgeting: Evidence from the United Kingdom. "Journal of Business Finance & Accounting" vol. 27(5)&(6), June/Julay 2000.
• Brealey R.A., Myers S.C.: Principles of Corporate Finance. McGraw-Hill 1991.
• Kester G.W. i in.: Capital Budgeting Practices in the Asia-Pacific Region: Australia, Hong Kong, Indonesia. Malaysia, Philippines, and Singapore. "Financial Practice and Education" 1999 Spring/Summer.
• Luhrman T.A.: Using APV: A Better Tool for Valuing Operations. "Harvard Business Review" vol. 75(3), May/Junc 1997. s. 145-154.
• Lumby S.: Investment Appraisal and Financing Decisions. Chapman & Hall 1991.
• Myers S.C.: Interactions of Corporate Financing and Investment Decisions - Implications for Capital Budgeting. "Journal of Finance" March 1974.
• Payne J.D., Heath W.C., Gale L.R.: Comparative Financial Practice in the US and Canada: Capital Budgeting and Risk Assessment Techniques. "Financial Practice and Education" Spring/Summer 1999.
• Pike R.: A Longitudinal Survey on Capital Budgeting Practices. "Journal of Business Finance and Accounting" vol. 23(1). Jan. 1996. s. 79-92.
• Rappaport A.: A Critique of Capital Budgeting Questionnaires. "Interfaces" vol. 9(3) May 1979.
• Rosenblat M.J., Jucker J.V.: Capital Expenditure Decision-Making: Some Tools and Trends. "Interfaces" vol. 9(2), Feb . 1979.
• Ross S.A., Westerfield R.W., Jaffe J.: Corporate Finance. Wyd. 4. Irwin. Chicago 1996.