Podejście zintegrowane i portfelowe w zarządzaniu długiem publicznym

• Autorzy: Marek Szczerbak
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem pracy jest dokonanie przeglądu stanu badań nad optymalizacją zarządzania długiem publicznym. Literaturę dotyczącą optymalizacji zarządzania długiem publicznym podzielić można na dwa główne nurty: zintegrowany oraz portfelowy. W podejściu zintegrowanym analizuje się dług publiczny w szerszym kontekście polityki gospodarczej państwa. Często, jak w przypadku koncepcji wygładzania podatków, optymalizacja polityki fiskalnej i zarządzania długiem traktowana jest w sposób łączny. Podejście portfelowe zajmuje się natomiast zarządzaniem długiem przy z góry określonej polityce gospodarczej państwa. Często podział przebiega między pracami teoretycznymi, z zakresu ekonomii, a praktycznymi, z zakresu polityki gospodarczej, w tym dokumentami przyjmowanymi w poszczególnych państwach przez instytucje zarządzające długiem publicznym. Prawdopodobnym kierunkiem rozwoju badań jest zbliżenie obu nurtów. Wyrazem uświadomienia takiej potrzeby może być Strategia zarządzania długiem sektora finansów publicznych w latach 2003-2005.

Słowa kluczowe

PL

Finanse publiczne; Dług publiczny; Zarządzanie długiem

EN

Public finance; Public debt; Debt management

• Czasopismo: Gospodarka Narodowa
• Rocznik: 2003
• Numer: nr 5-6
• Strony: 23--35

Twórcy

autor

Marek Szczerbak

Bibliografia

• Angeletos G.-M., [2001], Fiscal Policy with Non-Contingent Debt and the Optimal Maturity Structure, maszynopis, Harvard University, 2001.
• Barro R.J., [1974], Are government bonds net wealth?, "Journal of Political Economy", 82, s. 1095-1117.
• Barro R.J., [1997], Makroekonomia, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.
• Barro R.J., [1979], On the Determination of the Public Debt, "Journal of Political Economy", 87 s. 940-971.
• Barro R.J., [1995], Optimal Debt Management, National Bureau of Economic Research, Working Paper 5327.
• Barro R.J., [1997], Optimal Management of Indexed and Nominal Debt, National Bureau of Economic Research, Working Paper 6197.
• Barro R.J., [1996], Reflections on Ricardian Equivalence, National Bureau of Economic Research, Working Paper 5502.
• Bohn H., [1990], Tax Smoothing with Financial Instruments, "American Economic Review" 80(5), s. 1217-1230.
• Bohn H., [1988], Why Do We Have Nominal Debt?, "Journal of Monetary Economics", 21, s. 127-140
• Bolder D.J., [2002], Towards a More Complete Debt Strategy Simulation Framework, Bank of Canada, Working Paper 2002-13.
• Buiter W.H., Tobin J., [1979], Debt Neutrality: A Brief Review of Doctrine and Evidence, [w:] G.M. von Furstenberg, G.M. (red.), Social Security versus Private Saving, Ballinger Pub., Co
• Champ B., Freeman S., [2001], Modelling Monetary Economies, Cambridge University Press Cambridge.
• Cox J.C., Ingersoll J.E., Ross S.A., [1985], A Theory of the Term Structure of Interest Rates, Econometrica, vol. 53, no. 2, s 385-407.
• Danmarks Nationalbank, [2002], Danish Government Borrowing and Debt 2001, The Kingdom of Denmark.
• Department of Finance, [2002], Debt Management Strategy 2002-2003, Canada.
• Dipartamento del Tesoro, [2002], Guidelines for Public Debt Management for 2002-2003, Ministero dell'Economia e delle Finanze, Italia.
• DMO Annual Review 2000-2001, [2001], United Kingdom Debt Management Office, September.
• Dutch Government Securities 2002, [2002], Ministry of Finance of the Netherlands.
• European Council, [1997], Resolution of the European Council on the Stability and Growth Pact. Amsterdam, 17 June, Official Journal C 236, 02/08/1997 s. 0001-0002.
• Government Debt Management. Annual Report 2001, [2002], Institute de Gestäo do Credito Publico, Portugal.
• Goldfajn I., [2002], Indexation of Public Debt: Analytical Considerations and an Application tc the Case of Brazil, [w:] Indexation, Inflation and Monetary Policy, Central Bank of Chile, s. 295-315.
• Hawkesby Ch., Wright J., [1997], The Optimal Public Debt Portfolios for Nine OECD Countries: A Tax Smoothing Approach, maszynopis, University of Canterbury, New Zealand.
• Heath D., Jarrow R., Morton A., [1992], Bond Pricing and the Term Structure of Interest Rates, Econometrica 60:1, s. 77-105.
• HM Treasury, [2002], Debt & Reserves Management Report 2002-2003, March.
• The International Monetary Fund and The World Bank, [2001], Guidelines for Public Debt Management.
• Klukowski L., Kuba E., [2001], Optymalizacja zarządzania długiem Skarbu Państwa. Minimalizacja kosztów obsługi instrumentów dłużnych emitowanych na rynku krajowym, Materiały i Studia NBP nr 3(119).
• Leong D., [1999], Debt Management - Theory and Practice, HM Treasury Occasional Paper No. 10.
• Longstaff F., Schwartz E., [1992], Interest Rate Volatility and the Term Structure: A two-factor General Equilibrium Model, Journal of Finance, Vol. 47, s. 1259-1282.
• Mandilaras A., [2001], Public Debt Indexation and Tax-Smoothing: Evidence from a Cointegrating VAR, maszynopis, University of Surrey.
• Mandilaras A., [2002], Public Debt Indexation and Tax Smoothing: Evidence from the UK, maszynopis, University of Surrey.
• Marchewka K., [2002], Cele i niezależność polityki zarządzania długiem publicznym - analiza państw Unii Europejskiej, Seminarium naukowe Narodowego Banku Polskiego.
• Mello de L., Hussein K., [2001], Is Foreign Debt Portfolio Management Efficient in Emerging Economies?, International Monetary Fund, Working Paper 01/121.
• Missale A., Giavazzi F., Benigno P., [1997], Managing the Public Debt in Fiscal Stabilisations: the Evidence, National Bureau of Economic Research, Working Paper 6311.
• Missale A., [2001], Optimal Debt Management with a Stability and Growth Path, Public Finance & Management, 1,1, s. 58-91.
• Pattillo C., Poirson H., Ricci L., [2002], External Debt and Growth, International Monetary Fund, Working Paper 02/69.
• Rada Ministrów, [2001], Strategia zarządzania długiem sektora finansów publicznych w latach 2002-2004.
• Rada Ministrów, [2002], Strategia zarządzania długiem sektora finansów publicznych w latach 2003-2005.
• Raport roczny 2001. Dług publiczny, [2002], Ministerstwo Finansów.
• Review 2001 Outlook 2002, [2002], Kingdom of Belgium, Ministry of Finance - Treasury - Debt Agency.
• Ricardo D., [1951], Funding System, [w:] P. Sraffa (red.), The Works and Correspondence of David Ricardo, t. IV, Cambridge, Cambridge University Press.
• Szczerbak M., [2002], Optymalizacja struktury rodzajowej długu publicznego w Polsce, opracowanie w ramach badań własnych (projekt nr 03/S/0071/02), Szkoła Główna Handlowa.
• Szczerbak M., [2002], O wygładzaniu podatków w zarządzaniu długiem publicznym, opracowanie w ramach badań własnych (projekt nr 03/S/0071/02), Szkoła Główna Handlowa.
• Tobin J., [1963], An essay on Principles of Debt Management, Fiscal and Debt Management Policies, Commission on Money and Credit, s. 143-218.
• Ustawa z dn. 26 listopada 1998 r. o finansach publicznych, Dz.U. nr 155, poz. 1014 z późn. zm.