PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
Czasopismo
2004 | nr 3 | 379--400
Tytuł artykułu

Zachowania inwestora a teoria rynku kapitałowego

Autorzy
Warianty tytułu
Investor's Behaviour and Capital Market Theory
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Przedstawiciele finansów behawioralnych, czerpiąc z dorobku psychologii, kwestionują wiele dogmatów dotychczas powszechnie przyjmowanych w nauce finansów, w sposób istotny zmieniając dotychczasowe postrzeganie procesów zachodzących na rynku kapitałowym. Celem artykułu jest przedstawienie elemmentów psychologii inwestora, które stanowią podstawy finansów behawioralnych oraz zawierają introspekcje mogące służyć do modelowania zachowań uczestników rynku i tłumaczenia zjawisk trudnych do wyjaśnienia na gruncie tradycyjnej teorii rynku kapitałowego.
EN
The traditional approach to the theory of finance stipulates that the capital market should be effective, i.e. that the data that influence the value of securities should be reflected by their prices while the rate of return should solely be dependent on risk levels. Behavioural approach to finances, dwelling on attainments in experimental psychology, puts into question numerable premises that have, until recent times, been widely accepted by the theory of finance. This new standpoint changes the perception of financial market processes. It has been found that behavioural finances better explain the phenomena that fail to be explained by the traditional capital market theory. It remains to be seen whether behavioural finance evolves into a new theory, allowing not only for the explanation of past events, but also enabling to build better models that would predict actions of investors.(original abstract)
Czasopismo
Rocznik
Numer
Strony
379--400
Opis fizyczny
Twórcy
autor
Bibliografia
  • Barberis N., Huang M., Mental Accounting. Loss Aversion, And Individual Stock Returns, „Journal of Finance" 2001, vol. 56, nr 4.
  • Barberis N., Huang M., Santos T., Prospect Theory and Assets Prices, „Quarterly Journal of Economics" 2001, nr 116.
  • Barberis N., Shleifer A., Vishny R., A Model of Investor Sentiment, „Journal of Financial Economics" 1998, nr 49.
  • Barberis N., Thaler R.,.A Survey of Behavioral Finance, „SSRN Working Paper" 2002, kolekcja internetowa, www.ssrn.com
  • Bell D., Regret in Decision Making under Uncertainty, „Operations Research" 1982, nr 3.
  • Benzion U., Rapoport A., Yagil J., Discount Rates Inferred from Decisions: An Experimental Study, „Management Science" 1989, vol. 35.
  • Buehler R., Griffin D., Ross M., Inside the Planning Fallacy: The Causes and Consequences of Optimistic Time Predictions, w: Heuristics and Biases: The Psychology of Intuitive Judgment, red. T. Gilovich., D. Griffin, D. Kahneman, Cambridge University Press, Cambridge 2002.
  • Camerer C, Bounded Rationality in Individual Decision Making, „Experimental Economics" 1988, vol. 1.
  • Daniel K., Hirshleifer D., Subrahmanyam A,, Investor Psychology and Security Market Under- and Overreactions, „Journal of Finance" 1998, vol. 53, nr 6.
  • Daniel K, Titman S., Market Efficiency in an Irrational World, „Financial Analysts' Journal" 1999, vol. 55, nr 6.
  • De Bondt W., A Portrait of the Individual Investor, „European Economic Review" 1998, vol. 42.
  • De Bondt W., Thaler R., Further Evidence on Investor Overreaction and Stock Market Seasonally, „Journal of Finance" 1987, vol. 42, nr 3.
  • Edwards W., Conservatism in Human Information Processing, w: Formal Representation of Human Judgement, red. B. Klienmutz, Wiley, New York 1968.
  • Ellsberg D., Risk, Ambiguity, and the Savage Axioms, „Quarterly Journal of Economics" 1961, vol. 75, nr 3.
  • Fama E., Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work, „Journal of Finance" 1970, vol. 25.
  • Fischhoff B., For those Condemned to Study the Past: Heuristics and Biases in Hindsight, w: Judgment Under Uncertainty: Heuristics and Biases, red. D. Kahneman, P. Slovic, A. Tversky, Cambridge University Press, Cambridge 1982.
  • Griffin D., Tversky A., The Weighing of Evidence and the Determinants of Overconfidence, „Cognitive Psychology" 1992, vol. 24.
  • Grinblatt M, Titman S., Wermers R., Momentum Investment Strategies, Portfolio Performance, and Herding: A Study of Mutual Fund Behavior, „American Economic Review", 1995, vol. 85, nr 5.
  • Gul F., A Theory of Disappointment Aversion, „Econometrica" 1991, vol. 59, nr 3.
  • Heath C, Tversky A., Preference and Belief: Ambiguity and Competence in Choice Under Uncertainty, „Journal of Risk and Uncertainty" 1991, vol. 4.
  • Hirshleifer D., Investor Psychology and Asset Pricing, „Journal of Finance" 2001, vol. 56, nr 5.
  • Hirshleifer D., Shumway T., Good Day Sunshine: Stock Returns and the Weather, „Journal of Finance" 2003, vol. 58.
  • Hong H., Stein J., A Unified Theory of Underreaction, Momentum Trading and Overreaction is Asset Markets, „Journal of Finance" 1999, vol. 54, 6.
  • Kahneman D., Tversky A., Judgment Under Uncertainty: Heuristics and Biases, „Science" 1974, vol. 185.
  • Kahneman D., Tversky A., Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk, „Econometrica" 1979, vol. 47, nr 2.
  • Kahneman D., Tversky A., Choices, Values, and Frames, „American Psychologist" 1984, vol. 39, nr 4.
  • Kahneman D., Tversky A., Choices, Values, and Frames, Cambridge University Press, Cambridge 2000.
  • Kramer W., Runde R., Stocks and the Weather: An Exercise in Data Mining or yet Another Capital Market Anomaly?, „Empirical Economics" 1997, vol. 22.
  • Lichtenstein S., Fischhoff B., Phillips L., Calibration of Probabilities: The State of the Art to 1980, w: Judgment Under Uncertainty: Heuristics and Biases, red. D. Kahneman, P. Slovic, A. Tversky, Cambridge University Press, Cambridge 1982.
  • Loewenstein G., Frames of Mind in Intertemporal Choice, „Management Science" 1988, vol. 34.
  • Loewenstein G., Kahneman D., Explaining the Endowment Effect, Working Paper, Department of Social and Decision Sciences, Carnegie Mellon University, 1991.
  • Markowitz H., Portfolio Selection, „Journal of Finance" 1952, vol. 7, nr 1.
  • Montgomery H., Naturalistic decision making, Materiały konferencyjne, Subjective Probability, Utility and Decision Making, Mannheim 1997.
  • Odean T.,Are Investors Reluctant to Realize Their Losses?, „Journal of Finance" 1998 vol. 53, nr 5.
  • Samuelson P., A Note on Measurement of Utility, „Review of Economic Studies" 1937 vol. 4.
  • Samuelson W., Zeckhauser R., Status Quo Bias in Decision Making, „Journal of Risk and Uncertainty" 1988, vol. 1.
  • Saunders E., Stock Prices and Wall Street Weather, „American Economic Review" 1993 vol. 83, nr 5.
  • Savage L, The Foundations of Statistics, Wiley, New York 1954.
  • Schwarz N., Clore G.L., Mood, Misattribution, and Judgments of Well-being: Informative and Directive Functions of Affective States, „Journal of Personality and Social Psychology" 1983, nr 1.
  • Shefrin H., Beyond Greed and Fear. Understanding Behavioral Finance and the Psychology of Investing, Harvard Business School Press, Boston 2000.
  • Shefrin H., Statman M., Behavioral Portfolio Theory, „Journal of Financial and Quantitative Analysis" 2000, vol. 35, nr 2.
  • Statman M., Lottery Players/Stock Traders, „Financial Analysts' Journal" 2002, vol. 58, nr 1.
  • Strack F., Mussweiler T., Explaining the Enigmatic Anchoring Effect: Mechanism of Selective Accessibility, „Journal of Personality and Social Psychology" 1997, vol. 73.
  • Szyszka A., Efektywność rynku kapitałowego a anomalie w rozkładzie czasowym stóp zwrotu, „Nasz Rynek Kapitałowy" 1999, nr 12.
  • Szyszka A., Z badań nad efektywnością polskiego rynku kapitałowego, w: Finanse, banki i ubezpieczenia w Polsce u progu XXI wieku, red. nauk. E. Czerwińska, E. Denek, A Janc, T. Sangowski, J Sobiech., Wyd. Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań 2000a, t.IV.
  • Szyszka A., Skuteczność reguły filtrów na polskim rynku kapitałowym, „Nasz Rynek Kapitałowy" 2000b, nr 6.
  • Szyszka A., Efektywność Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie na tle rynków dojrzałych, Wyd. Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań 2003a.
  • Szyszka A., Ograniczenia arbitrażu a efektywność rynku kapitałowego, „Studia Ekonomiczne" 2003b, nr 3.
  • Taylor S., The Availability Bias in Social Perception and Interaction, w: Judgment Under Uncertainty: Heuristics and Biases, red. D. Kahneman, P. Slovic, A Tversky, Cambridge University Press, Cambridge 1982.
  • Thaler R., Some Empirical Evidence on Dynamic Inconsistency, „Economic Leetters" 1981, vol. 81.
  • Thaler R., Mental Accounting Matters, Journal of Behavioral Decision Making" 1999, vol. 12.
  • Thaler R., Johnson E., Gambling with the House of Money and Trying to Break Even: The Effects of Prior Outcomes on Risky Choice, „Management Science" 1990, vol. 36.
  • Trombley M., Stock Prices and Wall Street Weather: Additional Evidence, „Quarterly Journal of Business and Economics" 1997, vol. 36.
  • Tversky A, Kahneman D., Availability: A Heuristic for Judging Frequency and Probability, „Cognitive Psychology" 1973, vol. 5.
  • Tversky A, Kahneman D., Judgments of and by Representativeness, w: Judgment Under Uncertainty: Heuristics and Bbiases, red. D. Kahneman, P. Slovic, A. Tversky, Cambridge University Press, Cambridge 1982.
  • Tversky A., Kahneman D., Advances in Prospect Theory. Cumulative Representation of Uncertainty, „Journal of Risk and Uncertainty" 1992, vol. 5.
  • Tykocinski O., Pittman T., The Consequences of Doing Nothing: Inaction Inertia as Avoidance of Anticipated Counterfactual Regret, „Journal of Personality and Social Psychology" 1998, vol. 75.
  • Tyszka T., Zaleśkiewicz T., Racjonalność decyzji. Pewność a ryzyko, PWE, Warszawa 2001.
  • Von Neumann J., Morgenstern O., Theory of Games and Economic Behavior, Princeton University Press, Princeton 1944.
  • Wason P., Reasoning, w: New Horizons in Psychology, red. B. Foss, Penguin Books, Harmondsworth 1966.
  • Zaleśkiewicz T., Psychologia inwestora giełdowego. Wprowadzenie do behawioralnych finansów, GWP, Gdańsk 2003.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000000121626

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.