Problem szacowania ryzyka stopy procentowej w modelach VaR

• Autorzy: Agata Gemzik-Salwach , Paweł Perz
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Wybór metody kalkulacji Value at Risk jest podstawową decyzją, którą musi podjąć bank komercyjny wprowadzając system zarządzania ryzykiem. Celem zaprezentowanych w artykule badań jest porównanie ze sobą skuteczności różnych metod kalkulacji VaR w odniesieniu do ryzyka stopy procentowej na rynku polskim. Analizie poddano najbardziej znane i najczęściej wykorzystywane sposoby estymacji wartości zagrożonej: metodę wariancji-kowariancji z prostym odchyleniem standardowym oraz wykładniczo ważoną średnią ruchomą miarą zmienności, przy wykorzystaniu trzech różnych poziomów współczynnika starzenia się informacji, a także symulację historyczną.

Słowa kluczowe

PL

Stopa procentowa; Ryzyko stopy procentowej; Zarządzanie ryzykiem; Miernik ryzyka (VaR)

EN

Interest rate; Interest rate risk; Risk management; VaR method

• Czasopismo: Rynek Terminowy
• Rocznik: 2004
• Numer: nr 1
• Strony: 113--119

Twórcy

autor

Agata Gemzik-Salwach

autor

Paweł Perz

Bibliografia

• [1] Allen M. (1994), Building a role model, "Risk" 7 (9), s. 73-80.
• [2] Bałamut T. (2002), Metody estymacji Value at Risk, Materiały i Studia, Zeszyt nr 147, NBP, Warszawa.
• [3] Beder T. (1995), VaR: seductive but dangerous, "Financial Analysts Journal" 51 (9/10), s. 12-24.
• [4] Best P. (2000), Wartość narażona na ryzyko: obliczanie i wdrażanie modelu VaR, Oficyna Ekonomiczna, Kraków.
• [5] Boudoukh J., Richardson M., Whitelaw M. (1998), The best of both worlds, "Risk" 11 (5), s. 64-67.
• [6] Butler J. S., Schachter B. (1996), Improving Value-at-Risk estimates by combining kernel estimations with historical simulation, Vanderbilt University and Comptroller of the Currency, Mimeo.
• [7] Crnkovic C., Drahman J. (1995), A universal tool to discriminate among risk measurement techniques, Corporate risk Management Group, JP Morgan, Mimeo.
• [8] Danielsson J., De Vries C. G. (1997), Extreme returns, tail estimation, and Value-at-Risk, University of Iceland and Tinbergen Institute, Erasmus University, Mimeo.
• [9] Dowd K. (2001), Beyond Value at Risk: the new science of risk management, John Wiley & Sons, Chichester.
• [10] Dubisz J. (2001), Zastosowanie metody VaR do analizy wahań giełdowych, "Ekonomista" 3, s. 393-409.
• [11] Hendrics D. (1996), Evaluation of Value-at-Risk models using historical data, Federal Reserve Bank of New York, "Economic Policy Review" 2(4), s. 39-70.
• [12] Hosking J., Bonti G., Siegel D. (2000), Beyond the longnormal, "Risk" 13 (5), s. 59-62.
• [13] Jajuga K., Kuziak K, Papla D., Rokita P. (2000), Ryzyko wybranych instrumentów polskiego rynku finansowego - część l, RT 10, s. 121-124.
• [14] Jajuga K., Kuziak K., Papla D., Rokita P (2001), Ryzyko wybranych instrumentów polskiego rynku finansowego - cz. 2, RT 11, s. 133-140.
• [15] Jorion P (2001), Value at Risk: the new benchmark for managing financial risk, McGraw-Hill, New York.
• [16] Konieczny P (1997), Zastosowanie metody Value at Risk w ocenie ryzyka cenowego banku, "Bank i Kredyt" 12.
• [17] Łach M., Weron A. (2000), Skuteczność wybranych metod obliczania VaR dla danych finansowych z polskiego rynku, RT 9, s. 133-137.
• [18] Mahoney J. M. (1996), Forecast biases in Value-at-Risk estimations: evidence from foreign exchange and global equity portfolios, Federal Reserve Bank of New York, Mimeo.
• [19] RiskMetrics - Technical Document (1996), JP Morgan, wyd. 4, New York, http://www.riskme-trics.com/
• [20] Szafarczyk E. (2001), Metoda Value at Risk, Materiały i Studia, Zeszyt nr 132, NBP, Warszawa.