Wpływ inflacji na inwestycje w kapitał rzeczowy w krajach Unii Europejskiej

• Autorzy: Paweł Baranowski

Warianty tytułu

The Influence of Inflation on Real Capital Investment in the European Union

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest zbadanie wpływu inflacji na inwestycje w kapitał rzeczowy. Autor stawia hipotezę o negatywnym wpływie inflacji na inwestycje. Hipoteza została zweryfikowana dla 15 krajów tworzących Unię Europejską przed 1 maja 2004 r. Artykuł ma charakter głównie empiryczny. Pierwsza część zawiera krótki przegląd teorii opisujących wpływ inflacji na inwestycje. Następnie przedstawiono założenia teoretyczne modelu. Ostatnią część stanowi prezentacja i omówienie wyników przeprowadzonego badania empirycznego.

EN

Inflation can produce a number of negative effects. These primarily include slower economic growth and decreased investment. The article examines the influence of inflation on real capital investments. The author ventures a hypothesis about a negative effect of inflation on investment. The main theoretical arguments in favor of such a hypothesis are the uncertainty provoked by inflation and the increased costs of business activity. The first part of the article reviews theories that describe the influence of inflation on investment. Part two presents the theoretical assumptions of the model. The last part is a presentation and discussion of the results of the empirical studies conducted. The constructed model scrutinizes the rate of investment in real capital in 15 European Union countries in 1972-2001. The Error Correction Model (ECM), fit for statistical purposes, makes it possible to demonstrate both long- and short-term effects. The conclusion is that the influence of inflation on investment is negative and long-term in nature. In the short term, inflation does not affect investment. As expected, the rate of GDP growth has a positive influence on the rate of investment. Moreover, due to reasons not considered in the model-such as the state of infrastructure, the quality and stability of law and the availability of other factors of production-the rate of investment varied considerably from one country to another. Overall, inflation has a strong influence on investment, providing a serious argument in favor of keeping price growth at a low level. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Inflacja; Inwestycje kapitałowe; Stopa inwestycji; Modele ekonometryczne; Kapitał rzeczowy

EN

Inflation; Capital investments; Investment rate; Econometric models; Real capital

• Czasopismo: Gospodarka Narodowa
• Rocznik: 2005
• Numer: nr 11-12
• Strony: 19--30

Twórcy

autor

Paweł Baranowski

Bibliografia

• Ball L., Romer D., [l 993 J, Inflation and informativness of prices, NBER Working Paper 4267, Camridge, www.nber.org.
• Baltagi B., Kao C., [2000], Nonstationary Panels, Cointegration in Panels and Dynamie Panels: A Survey, Center for Policy Research, Working Paper No. 16.
• Baranowski E., [2004], Wpływ inflacji na wzrost gospodarczy - wybrane argumenty, Gospodarka w Praktyce i Teorii nr 2(15).
• Baranowski E., Rączko M., [2004], Wzrost gospodarczy a inflacja w krajach Unii Europejskiej, Wiadomości Statystyczne nr 6.
• Barro R., [1995], Inflation and Economic Growth, NBER Working Paper no 5326.
• Blaug M., [2000], Teoria ekonomii. Ujęcie retrospektywne, [tłum.] Z. Wiankowska-Ładyka (red.), PWN, Warszawa.
• Caporale G., Cerrato M., [2004], Panel data test of PPP: A Critical Overview, Economic Series no 159, Institute for Advandced Studies, Vienna.
• Engle R., Granger C., [1991], Long-Run Economic Relationship: Readnings in Cointegration, Oxford University Press.
• Feldstein M., [1982], Inflation, Tax Rules And Investments: Some Econometric Evidence, Econometrica No 4(50).
• Fisher S., [1993], The role of macroeconomic factors in growth, Journal of Monetary Economics no 32.
• Hendry D., Pagan A., Sargan J., [1984], Dynamic Specification, Chapter 18 [w:] Z. Griliches, M. Introligator (red.), Handbook of Econometrics, North-Holland, Amsterdam, www.else-vier.nl/hes/books/02/menu02.htm.
• De Gregorio J., [1996], Inflation, Growth and Central banks. Theory and Evidence, Policy Research Working Paper no 1575, World Bank.
• Kokoszczyński R., [2004], Współczesna polityka pieniężna w Polsce, PWE, Warszawa.
• Kołodko G., [1987], Polska w świecie inflacji, Książka i Wiedza, Warszawa.
• Kwiatkowska W, [1993], Indeksacja dochodów. Problemy teorii i polityki, Wyd. UŁ, Łódź.
• Kwiatkowski E., [2000], Inflacja, [w:], R. Milewski (red.), Podstawy ekonomii, PWN, Warszawa.
• Leijonhufvud A., [1977], Costs and Consequences of Inflation, [w:] H. Hartcout (red.), Microeconomic Foundations of Macroeconomic Boulder, Westview Press.
• Lewandowski K., Baranowski E, [2003], Stabilność cenowa jako cel strategiczny polityki Europejskiego Banku Centralnego, Gospodarka w Praktyce i Teorii nr 2(13).
• Liberda B., Rogut A., Tokarski T., [2002], Wzrost gospodarczy, oszczędności i inwestycje w krajach OECD i w krajach Europy Środkowej i Wschodniej, Ekonomista nr 3.
• Majsterek M., Welfe A., [2000], Modele korekty błędem. Modele płac, [w:] A. Welfe (red.), Gospodarka Polski w okresie transformacji, PWE, Warszawa.
• OECD Statistical Compendium 2001 (baza danych).
• Romer D., [2000], Makroekonomia dla zaawansowanych, [tłum.:] A. Szeworski, PWN, Warszawa.
• Shiller R., [1996], Why Do People Dislike Inflation, Yale University.
• Snowdon B., Vane H., Wynarczyk R., [1998], Współczesne nurty teorii makroekonomii, [tłum.:] A, Szeworski, PWN, Warszawa.
• Sztaudynger J., [2003], Modyfikacje funkcji produkcji i wydajności pracy z zastosowaniami, Wyd. UŁ, Łódź.
• Tempie J., [2000], Inflation and Growth: Stories Short and Tall, Journal of Economic Surveys no 14(4).
• Tobin, [1965], Money and Economic Growth, Econometrica, Vol. 33, No. 4.
• Tokarski T, [2001], Determinanty wzrostu gospodarczego w warunkach stałych efektów skali, Wyd. Katedry Ekonomii UŁ, Łódź.
• Wojtyna A., [1996], Inflacja a wzrost gospodarczy, Ekonomista nr 3.
• Wooldridge J., [2002], Econometric Analysis of Cross-Section and Panel Data, MIT Press, Cambridge, etc.
• Zabielski K., [1999], Finanse międzynarodowe, PWN, Warszawa.
• www.oecd.org.