Analiza opłacalności wykupu akcji własnych

• Autorzy: Andrzej Rutkowski
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule omówiono zagadnienie wykupu akcji własnych w kontekście wartości dla akcjonariuszy oraz wartości operacyjnej spółki. W oparciu o model Vermaelena przedstawiono rozkład korzyści z tytułu wykupu między różne grupy akcjonariuszy. Zwrócono również uwagę na zależność między wykupem a stopą zwrotu z akcji i zmianą wartości wewnętrznej.

Słowa kluczowe

PL

Akcje; Wartość przedsiębiorstwa; Akcjonariat

EN

Shares; Enterprise value; Shareholding

• Czasopismo: Przegląd Organizacji
• Rocznik: 2006
• Numer: nr 1
• Strony: 31--34

Twórcy

autor

Andrzej Rutkowski

Bibliografia

• A Valuable Alternative to Empire-building, "Economist", 19 kwietnia 2005.
• E. BARTOV, I. KRINSKI, J. LEE, Evidence on How Choose Between Dividends and Open-Market Stock Repurchases, "Journal of Applied Corporate Finance", vol. 11, wiosna 1998, A.K. DITMAR, Why do Firms Repurchase Stock?, "Journal of Business" 73, 2000.
• E.F. BRIGHAM, P.R. DAVES, Intermediate Financial Management, wyd. 8, South-Western, Mason 2004, s. 574.
• A. DAMODARAN, Corporate Finance, Wiley, New York 2002, s. 721.
• R. DOBBS, W. REHM, The Value of Share Buyback, "The McKinsey Quarterly", maj 2005.
• A.N. DURAJ, Czynniki realizacji polityki wypłat dywidendy przez publiczne spółki akcyjne, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2002, s. 67.
• P. HRIBAR, N.T. JENKINS, B.W. JOHNSON, Stock Repurchases as an Earnings Management Device, Working Paper, Cornell University, Ithaca 2004.
• M.J. MABOUSSIN, B. HILER, To Buy or Not to Buy, "Frontiers of Finance", vol. 5, Credit Suisse First Boston, 7 sierpnia 1998.
• W. McNALLY, Who Wins in Large Buybacks - Those Who Sells or Those Who Hold?, "Journal of Applied Corporate Finance", vol. 11, wiosna 1998.
• J. PETTIT, Is A Share Buyback Right for Your Company?, "Harvard Business Review", kwiecień 2001.
• A. RAPPAPORT, Wartość dla akcjonariuszy, WIG-Press, Warszawa 1998, s. 109.
• T. VERMAELEN, Common Stock Repurchases and Market Signalling: An Empirical Study, "Journal of Financial Economics", vol. 9, 1981, cyt. za: F. WESTON, JA. SIU, B.A. JOHNSON, Takeovers, Restructuring, and Corporate Governance, wyd. 3, Prentice Hall, Upper Saddle River 2001, s. 542.