Metoda DEA w analizie fundamentalnej polskiego rynku akcji

• Autorzy: Grzegorz Szafrański

Warianty tytułu

DEA Analysis of the Polish Stock Market

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Autor przedstawił oryginalne podejście do problemu doboru i wyceny akcji w analizie fundamentalnej. Za pomocą miary efektywności technologicznej, określonej w układzie nakłady-efekty, zaprezentowany został optymalny sposób wykorzystana informacji dostępnej na rynku akcji. Rozwiązanie zagadnienia sprowadza się do wykorzystania metody ilościowej, tj. metody analizy danych granicznych (metody DEA). Na przykładzie polskiej giełdy papierów wartościowych zaproponował autor sposób wykorzystania metody przez inwestorów na rynku kapitałowym oraz ocenił jej przydatność w zakresie prognozowania zmian kursów akcji. Celem autora było pokazanie, że posiadający rozsądną interpretację ekonomiczną model DEA, jest równoważny z zagadnieniem optymalnego doboru zestawu powiązanych wskaźników, które były szeroko wykorzystywane w analizie fundamentalnej.

EN

The Data Envelopment Analysis (DEA) for the portfolio valuation is a brand new application of the method, which was so far widely used in the assessment of decisions made by microeconomic units. We present the empirical models of a relative efficiency for the Polish stock market from the input-output perspective. The valuation of the portfolio selection is based on the available market information selected in the set of the connected fundamentals. The DEA-effective and DBA-ineffective stocks are introduced, and the potential adjustment path to equilibrium is explained. We find the method helpful in a medium-term investment decisions on the capital market, ready to use for investors. We claim that the economically reasonable DEA model could become a good alternative for a traditional fundamental analysis of the stock market. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Wycena akcji; Metody wyceny wartości akcji; Analiza fundamentalna

EN

Equity valuation; Method of valuing shares; Fundamental analysis

• Czasopismo: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Rocznik: 2004
• Tom: 177 Rynki finansowe, prognozy a decyzje
• Strony: 347--360

Twórcy

autor

Grzegorz Szafrański

Bibliografia

• Charnes A., W.W. Cooper i E. Rhodes (1978), Measuring the Efficiency of Decision Making Units, "European Journal of Operational Research", 2.
• Emrouznejad A. (2001), An Extensive Bibliography of Data Envelopment Analysis (DEA), I-V, http://www.warwick.ac.uk/~bsrlu, University of Warwick.
• Farrell M.J. (1957), The Measurement of Productive Efficiency, "Journal of Royal Statistical Society A", 120.
• Jajuga K., Jajuga T. (1994), Inwestycje: instrumenty finansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa, PWN, Warszawa.
• Meric, G., Meric, I. (2001), Risk and Return in the World's Major Stock Markets, "The Journal of Investing".
• Nykowski I. (1980), Programowanie liniowe, PWE, Warszawa.
• Seiford L.M., Thrall R.M. (1990), Recent Developments in DEA. The Mathematical Approach to Frontier Analysis, "Journal of Econometrics", 46.
• Szafrański G. (2000), Metoda DEA w analizach efektywności działania banku komercyjnego, niepublikowana praca magisterska.
• Vygon G., Pomansky A. (2000), Analysis of Relationship between Technological Efficiency and Companies' Market Capitalization, [w:] Economics and Mathematical Methods (w języku rosyjskim), Moscow.
• Wyniki finansowe spółek giełdowych (2002) "Notoria Serwis", 4(38).
• Zhu J. (2002), Quantitative Models for Evaluating Business Operations: Data Envelopment Analysis with Spreadsheets, Kluwer Academic Publishers, Boston.