PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
Czasopismo
2006 | nr 4 | 19--29
Tytuł artykułu

Inflation Differentials in the Euro Area in a New Neoclassical Synthesis Framework

Warianty tytułu
Różnice inflacyjne w strefie euro w ujęciu nowej syntezy neoklasycznej
Języki publikacji
EN
Abstrakty
Głównym celem artykułu jest analiza źródeł i konsekwencji różnic inflacyjnych w ramach asymetrycznych unii walutowych. W badaniu szczególną uwagę zwrócono na tzw. efekt wygładzania konsumpcji (consumption smoothing) jako potencjalne źródło analizowanych zjawisk. Przeprowadzona analiza oparta jest na modelu nowej syntezy neoklasycznej, który został w ostatnim czasie rozwinięty przez Goodfrienda (2002) oraz Goodfrienda i Kinga (2000). Model ten ma podstawy mikroekonomiczne i łączy w sobie elementy teorii realnych cykli koniunkturalnych i „neokeynesowskie" założenia „lepkich" cen oraz monopolistycznej konkurencji. W artykule pokazano, że przy istnieniu scentralizowanej polityki monetarnej asymetryczność unii walutowej polegająca, podobnie jak w strefie euro, na istnieniu kraju „dużego", na relatywnie wysokim poziomie PKB i wykazującego niski przyrost produktywności, oraz kraju „małego", o relatywnie niskim poziomie PKB i przechodzącego proces doganiania, wykazującego wysoki przyrost produktywności - jest elementem prowadzącym w kraju małym do popytowo zdeterminowanych różnic inflacyjnych oraz nadmiernych wahań koniunkturalnych.
EN
In this paper we propose an alternative explanation for the nature,sources and consequences of inflation rate differentials in a monetary union, such as euro area. To achieve this, we build on the new neoclassical synthesis (NNS) framework, recently advanced by Goodfriend (2002) and Goodfriend and King (2000). Based on the NNS setup, we discuss the inflationary consequences of the catching up process in a heterogeneous monetary union. In particular, we explore the interaction between catching-up and inflation differentials and offer an interpretation of the nature of this interaction. Our discussion is in stark contrast to the conventional Balassa-Samuelson (BS) interpretation. In particular, we demonstrate that divergent inflation rates between Member States do not necessarily have to be an equilibrium phenomenon, even if the original shock comes from the supply-side of the economy. Second, we show how a centralized monetary policy may produce such divergence of individual country’s inflation rates when countries differ in size and in trend productivity growth. (original abstract)
Czasopismo
Rocznik
Numer
Strony
19--29
Opis fizyczny
Twórcy
Bibliografia
  • Balassa B. (1964), The Purchasing Power Parity Doctrine: A Reappraisal, "Journal of Political Economy", Vol. 72, December, s. 584-596.
  • Bergin P., Glick R. and Taylor A.M. (2004), Productivity, Tradability, and the Long-Run Price Puzzle, "Working Paper", No. 10569, NBER, Cambridge.
  • Bergstrand J.H. (1991), Structural Determinants of Real Exchange Rates and National Price Levels: Some Empirical Evidence, "American Economic Review", Vol. 81, No. 1, 325-34.
  • Canzoneri M.B., Cumby R.E. and Diba B. (1996), Trends in European Productivity and Real Exchange Rates: Implications for the Maastricht Convergence Criterion and for Inflation Targets After EMU, "Discussion Paper", No. 1417, CEPR, London.
  • Cottarelli C., Dell'Ariccia G. and Vladkova-Hollar I. (2003), Early Birds, Late Risers, and Sleeping Beauties: Bank Credit Growth to the Private Sector in Central and Eastern Europe and the Balkans, "Working Paper", No. 03/213, IMF, Washington D.C.
  • De Gregorio J., Giovannini A. and Wolf H. (1994), International Evidence on Tradables and Nontradables Inflation, "European Economic Review", Vol. 38, 1225-1244.
  • Dornbusch R. (1988), Purchasing Power Parity, in: J. Eatwell, M. Milgate and P. Newman (eds.), The New Palgrave Dictionary of Economics, Macmillan, London.
  • Froot K.A. and Rogoff K. (1995), Perspectives on PPP and Long-run Exchange Rates, in: G. M. Grossman and K. Rogoff (eds), Handbook of International Economics, Vol. III, Elsevier, New York.
  • Goodfriend M. and King R. (2001), Case for Price Stability, "Working Paper", No. 8423, NBER, Cambridge.
  • Goodfriend M. (2002), Monetary Policy in the New Neoclassical Synthesis: A Primer, Federal Reserve Bank of Richmond, Richmond.
  • Gottfries N. (2003), Boom and Busts in EMU, Working Paper, No. 2003-29, Uppsala University,Uppsala.
  • Honohan P. and Lane P.R. (2003), Divergent Inflation Rates in Euro Area, "Economic Policy", Vol. 37, 359-94.
  • IMF (2004), Are Credit Booms in Emerging Markets a Concern?, in: IMF, World Economic Outlook: Advancing Structural Reforms, IMF, Washington D.C.
  • Neary J.P. (1988), Determinants of the Equilibrium Real Exchange Rate, "American Economic Review", Vol. 78, 210-15.
  • Samuelson P. (1964), Theoretical Notes on Trade Problems, "Review of Economics and Statistics", Vol. 46, 145-154.
  • Podkaminer L. (2003), Analytical Notes on the Balassa-Samuelson Effect, "Banca Nazionale de Lavoro Quarterly Review", No. 226, 207-221.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000102550756

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.