Stopa procentowa jako argument funkcji popytu na pieniądz

• Autorzy: Adam Koronowski

Warianty tytułu

Interest rate and the money demand function

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Dominujący teoretyczny paradygmat, w którym popyt na pieniądz jest funkcją nominalnej stopy procentowej, pozostaje w jaskrawej sprzeczności z praktyką polityki pieniężnej. Paradygmat ten prowadzi także do niespójności w teorii. Wybór nominalnej stopy procentowej jako argumentu funkcji popytu na pieniądz przesądza o wynikach kilku ważnych modeli teoretycznych – modele te prowadziłyby do odmiennych wniosków, gdyby popyt na pieniądz uzależniono w nich od realnej stopy procentowej. Te spostrzeżenia prowadzą do ponownego rozważenia znanych z teorii pieniądza motywów polityki pieniężnej. Artykuł przedstawia nowy paradygmat związku pomiędzy stopą procentową a popytem na pieniądz. W jego ramach podstawowe znaczenie dla popytu na pieniądz ma realna stopa procentowa. (abstrakt oryginalny)

EN

The prevailing theoretical paradigm stipulating that demand for money negatively depends on nominal interest rate is in sharp contradiction with real monetary policy. It also leads to inconsistencies. The choice of the nominal rate of interest as the argument of money demand function determines the results of some famous models - should they link demand for money to the real interest rate, the results would be different. These observations lead to reconsideration of the established theoretical reasoning concerning the motifs of monetary policies. Following these considerations a new paradigm linking interest rate and the demand for money is offered. The inference is that it is the real interest rate that plays crucial role in the determination of demand for money and that this relation is quite complex. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Popyt na środki pieniężne; Stopa procentowa; Podaż pieniądza; Makroekonomia

EN

Demand for money means; Interest rate; Money supply; Macroeconomics

• Czasopismo: Ekonomista
• Rocznik: 2006
• Numer: nr 2
• Strony: 145--168

Twórcy

autor

Adam Koronowski

Bibliografia

• Baumol W., The Transactions Demand for Cash: An Inventory Theoretic Approach, "Quaterly Journal of Economics" 1952, nr 66.
• Cagan Ph., The Monetary Dynamics of Hyperinflation, w: Studies in the Quantity Theory of Money, red. M. Friedman, University of Chicago Press, Chicago 1956.
• Carmichael J., Stebbing P.W., Fisher's Paradox and the Theory of Interest, "The American Economic Review" 1986, vol. 73, nr 4.
• Dornbusch R., Expectations and Exchange Rate Dynamics, "Journal of Political Economy" 1976, vol. 84, nr 6.
• Fisher I., Appreciation and Interest, American Economic Association, New York 1896.
• Flood R.P., Olivier I., An Interest Rate Defence of a Fixed Exchange Rate? "IMF Working Paper" 2000, nr 159.
• Friedman M., The Role of Monetary Policy, "American Economic Review" 1968, nr 58.
• Kot A., Indeksy restrykcyjności polityki monetarnej, fiskalnej oraz policy mix w krajach akcesyjnych, NBP, Warszawa 2003a.
• Kot A., The Impact of Monetization on the Money Demand in Poland, NBP, Warszawa 2003b.
• Koronowski A., Monetary Impact on Exchange Rate Volatility, "Economic and Financial Modelling" 2001, vol. 8, nr 3.
• Koronowski A., Czynniki destabilizacji rynków walutowych, Twigger, Warszawa 2003.
• Koronowski A., Rozkrut M., Towards the Euro-zone Through the ERMII, Countering Fallacies, "Bank i Kredyt", grudzień 2003.
• Krugman P., A Model of Balance of Payments Crises, "Journal of Money, Credit and Banking", sierpień 1979, nr 11.
• Laidler D.E.W., The Demand for Money; Theories, Evidence, and Problems, HarperCollins College Publishers, wyd. 4, New York 1993.
• McCallum B.T., Some Issues Concerning Interest Rate pegging, Price Level Determinacy, and the Real Bills Doctrine, "Journal of Monetary Economics" 1986, nr 17.
• McCallum B.T., Monetary Economics, Theory and Policy, Macmillan, New York 1989.
• McCallum B.T., Goodfriend M.S., Demand for Money: Theoretical Studies, w: The New Palgrave: A Dictionary of Economics, red. J. Eatwell, M. Millgate, P. Newman, Macmillan, London 1987.
• Obstfeld M., The Logic of Currency Crises, "NBER Working Paper" 1994, nr 4640.
• Obstfeld M., Models of Currency Crises with Self-fullfiling Features, "NBER Working Paper" 1995, nr 5285.
• Obstfeld M., Rogoff K., Foundations of International Macroeconomics, The MIT Press, wyd. 4, Cambridge, Mass., London 1999.
• Rogoff K., Dornbusch's Overshooting Model After Twenty-Five Years, "IMF Working Paper" 2002, nr 39.
• Sargent Th., Wallace N., The Real Bills Doctrine Versus the Quantity Theory: A Reconsideration, "Journal of Political Economy" 1982, nr 90.
• Sławiński A., Krzywa dochodowości, "Bank i Kredyt", listopad 1996.
• Smithin J., Controversies in Monetary Economics; Ideas Issues and Policy, Edward Elgar, Cambridge 1994.
• Tobin J., The Interest Elasticity of Transactions Demand for Cash, "Review of Economics and Statistics" 1956, nr 38.
• Tobin J., Liquidity Preference as a Behavior Towards Risk, "Review of Economic Studies" 1958, nr 2.