Analiza bazy rynku terminowego na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

• Autorzy: Paweł Porcenaluk

Warianty tytułu

The Analysis of the Index Futures Basis on the Warsaw Stock Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Przedstawiono rynek kontraktów terminowych futures na GPW w Warszawie. Zaprezentowano metody wyceny kontraktów terminowych. Dokonano charakterystyki bazy rynku terminowego oraz przedstawiono wartości bazy na rynku polskim w badanym okresie.

EN

This article analyzes the behavior of the basis over the life of an index futures contract. If futures prices do become increasingly volatile as maturity is approached, then that result has important implications for the behaviour of the basis over the life of the contract. This article shows that the volatility of changes in the basis has to decline as maturity approaches and it means that hedging in nearer contract involves less basis risk than hedging with the help of a more distant contract. What is important, basis provides information to all investors about the tendency of the futures prices on both futures and cash markets. The basis is affected by expected changes in a spot market. The results cast some light on the informational content of the basis and on the dominant role of the futures markets over cash markets.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kontrakty terminowe; Kontrakty futures; Wycena instrumentów finansowych; Giełda papierów wartościowych

EN

Fixed-period contracts; Futures contracts; Financial instruments valuation; Stock market

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2006
• Numer: nr 1109 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka
• Strony: 476--485

Twórcy

autor

Paweł Porcenaluk

Bibliografia

• Anczok W., Baza - miernik nastrojów inwestorów, "Rynek Terminowy" 2002, nr 2.
• Chan K.C., Warren B., Macroeconomic Influences and the Variability of the Commodity Futures Basis, "Journal of Finance" czerwiec 1993.
• Elder A., Zawód inwestor giełdowy: psychologia rynków, taktyka inwestycyjna, zarządzanie portfelem, Oficyna Wydawnicza, Kraków 2005.
• Haugen R" Cuny Ch., Stock Volatility and the Levels of the Basis and Open Interest in Futures Contracts, "The Journal of Finance" marzec 1995.
• Francis J.C., Castelino M, Basis Speculation in Commodity Futures: The Maturity Effect, "The Journal of Futures Markets" wiosna 1982.
• Hull J., Kontrakty terminowe i opcje. Wprowadzenie, WIG-Press, Warszawa 1997.
• Kawaller I., Koch P., Koch T., The Temporal Price Relationship Between S&P500 Futures and the S&P500 Index, "The Journal of Finance" grudzień 1987.
• Koenigsberg M., Bourtzos Y., Basis and the Choice between Futures and Cash, "The Journal of Fixed Income" wrzesień 1992.
• Khoury N., Yourougou P., The Informational Content of the Basis: Evidence from Canadian Barley, Oats and Canola Futures Markets, "The Journal of Futures Markets" styczeń 1991.
• Lawrence H., The October 1987 S&P500 Stock-Futures Basis, "The Journal of Finance" marzec 1989.
• Park T., Antonovitz F., Basis Risk and Optimal Decision Making for California Feedlots, "The Journal of Futures Markets" czerwiec 1990.
• Tomaszewski R., Tomaszewski J., Łazor I., Kontrakt terminowy. Przewodnik po WlG-20 FUTURE, Parkiet Spółka z o.o., Warszawa 1998.
• Zaleśkiewicz T., Psychologia inwestora giełdowego, Gdańskie Wydawnictwo Psychologiczne, Gdańsk 2003.
• Zalewski G., Kontrakty terminowe w praktyce, WIG-Press, Warszawa 2000.
• http://www.gpw.com.pl.