Miary oceny efektów działalności inwestycyjnej OFE

• Autorzy: Filip Chybalski

Warianty tytułu

Measures of evaluation of OPF investment activities effects

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest charakterystyka miar rentowności i ryzyka, które można zastosować w odniesieniu do działalności inwestycyjnej OFE. Omówione miary można sklasyfikować w trzech grupach - rentowności, efektywności i ryzyka owej działalności. Zauważono, iż funkcjonujące obecnie rozwiązanie nie jest wystarczające, gdyż Komisja Nadzoru Ubezpieczeń i Funduszy Emerytalnych publikuje informacje wyłącznie o stopie zwrotu opartej na jednostce rozrachunkowej i pomija w ten sposób problem ryzyka związanego z działalnością funduszy emerytalnych. Istotną zaletą stosowanej przez KNUiFE miary rentowności jest jej łatwa i czytelna dla członków OFE interpretacja oraz porównywalność z rentownością innego rodzaju lokat. Wśród miar ryzyka, które można by zastosować w odniesieniu do rynku OFE, a byłyby jednocześnie zrozumiałe dla osób ubezpieczonych w funduszach, są te, odnoszące wyniki funduszy do średniej dla całego rynku OFE. Bardziej profesjonalną miarą, którą można zastosować w przypadku nałożenia na towarzystwa zarządzające funduszami systemu monitorowania ryzyka, byłaby miara Value at Risk. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of this article is to present the measures of profitability and risk, which can be applied in the Open Pension 's Funds (OPF) investment activity. Discussed measures can be classified into three groups: (i) profitability of OPF investments activity, (ii) efficiency of OPF investments activity, (iii) risks of OPF investments activity. It was noticed that currently functioning solution is not enough, because the information published by the Insurance and Pension Funds Supervisory Commission is based only on account 's unit return rate and in consequence omits the risk issue related to pension funds investment activity. The significant advantage of profitability measure applied by IPFSC is that the interpretation and comparison with other profitability investment is easy and legible for OFF members. Among risk measures, which could be applied with reference to OFF market and simultaneously could be understandable for insurance funds clients, are those that relate funds results to the average sum for the whole OPF market. More professional measure, which could be applied in case of imposing risk monitoring system on funds management companies, is the measure Value at Risk. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Inwestycje; Wskaźniki rentowności; Efektywność inwestycji; Ocena ryzyka; Otwarte Fundusze Emerytalne (OFE)

EN

Investment; Profitability index; Efficiency of investment; Risk assessment; Open Pension Funds (OPF)

• Czasopismo: Wiadomości Statystyczne
• Rocznik: 2006
• Numer: nr 10
• Strony: 22--35

Twórcy

autor

Filip Chybalski

Bibliografia

• Analiza polityki inwestycyjnej Otwartych Funduszy Emerytalnych w latach 2000-2002 (2003), KNUiFE, Departament Analiz, Komunikacji Społecznej i Informacji oraz Departament Polityki Inwestycyjnej, Warszawa 2003; (pobrane z www.knuife.gov.pl, 10.09.2003 r.)
• Bałamut T. (2002), Metody estymacji Value at Risk, Materiały i Studia, zeszyt nr 147, Narodowy Bank Polski, Warszawa
• Bernstein P., Damodaran A. (1999), Zarządzanie inwestycjami, Liber
• Elton E.J., Gruber M.J. (1995), Modern portfolio theory and investment analysis, John Wiley & Sons, INC
• Francis J.C. (2000), Inwestycje. Analiza i zarządzanie, WIG Press, Warszawa
• Francis J.C., Taylor R.W. (2001), Podstawy inwestowania, Oficyna Ekonomiczna, Kraków
• Gajek L., Ostaszewski K.M. (2004), Financial risk management for pension plans, Elsevier, Amsterdam
• Jajuga K., Kuziak K., Markowski P. (1997), Inwestycje Finansowe, Wydawnictwo AE Wrocław
• Jajuga K., Ronka-Chmielowiec W., Kuziak K., Wojtasik A. (2004), Polityka inwestycyjna otwartych funduszy emerytalnych - Analiza istniejących rozwiązań i propozycja zmian (pobrane dnia 1.02.2006 r. z www.knuife.gov.pl).
• Luenberger D.G. (2003), Teoria inwestycji finansowych. Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa
• Podgórska M., Klimkowska J. (2005), Matematyka finansowa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa
• Tarczyński W. (1997), Rynki kapitałowe. Metody ilościowe, Placet, Warszawa
• Williams Jr.C. A., Smith M.E., Young C. (2002), Zarządzanie ryzykiem a ubezpieczenia, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa