PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2004 | nr 1042, t. 1 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka | 376--386
Tytuł artykułu

Analiza i wycena opcji rezygnacji - przykłady zastosowań w przemyśle naftowym

Warianty tytułu
Analysis and Assessment of Abandonment Option - Examples of Application in Oil Industry
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Celem autorki było zaprezentowanie istoty opcji rezygnacji oraz zasad jej wyceny. Opcja rezygnacji (abondonment option) zakłada możliwość rezygnowania z realizacji projektu przy zmianie warunków zewnętrznych lub wewnętrznych, przy czym zakłada się, że istnieje możliwość odsprzedania części wyposażenia lub jego alternatywne wykorzystanie. Autorka w pierwszej części omówiła wyniki badań literaturowych dotyczących teorii i praktyki analizy opcji rezygnacji. W drugiej części przedstawiła dwa przykłady wyceny opcji rezygnacji z zastosowaniem modeli inżynierii finansowej. Rachunek opcji rezygnacji autorka pokazała na przykładzie projektów realizowanych w przemyśle naftowym.
EN
The flexibility of managerial decisions and actions is regarded as a significant element of project appraisal. One of the examples of such flexibility is the possibility to abandon the project in case of the unfavourable conditions of its realization. The main aim of this paper is to present the concept of abandonment option and the principles of its valuation. The basic assumption of abandonment option is as follows - if market conditions decline management can abandon current operations permanently and realize resale value of equipment and other assets or find their alternative usage. In the first part of the article the results of literature review is presented and the theoretical issues as well as the results of empirical research are discussed. In the next part two examples of valuation of abandonment option connected with oil industry projects are demonstrated. (original abstract)
Bibliografia
  • Amram M.. Kulatilaka N., Disciplined Decisions. Aligning Strategy with the Financial Markets, "Harvard Business Review" 1999, January-February.
  • Berger P. G., Ofek E., Swary I., Investor Valuation of the Abandonment Option, .Journal of Financial Economics" 1996(42).
  • Buckley A., Inwestycje zagraniczne. Składniki wartości i ocena, Wyd. Naukowe PWN, Warszawa 2002.
  • Grinyer J. R., Daing N. L, The Use of Abandonment Values in Capital Budgeting - a Research Note. "Management Accounting Research" 1993, nr 4.
  • Kałdoński M., Mizerka J., Wycena leasingu operacyjnego z uwzględnieniem opcji rezygnacji ze zmienną ceną wykonania, "Rynek Terminowy" 2002, 16/2.
  • Kemna A., Case Studies on Real Options, "Financial Management" 1993, Autumn.
  • Kozarkiewicz-Chlebowska A., Wartość strategiczna w ocenie projektów inwestycyjnych, [w:] Materiały konferencji naukowej Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa a alokacja kapitalu, Jurata- -Gdańsk-Sztokholm 2003.
  • Manikowski A., Komentarz do wyceny leasingu operacyjnego z uwzględnieniem opcji rezygnacji ze zmienną ceną wykonania, "Rynek Terminowy" 2002, 18/4.
  • Michalski M., Zarządzanie przez wartość. Firma z perspektywy interesów właścicielskich, WIG- -Press, Warszawa 2001.
  • Myers S.C., Majd S., Abandonment Value and Project Life, [w:] Real Options and Investment Under Uncertainty, ed. E.S. Schwartz, L. Trigeorgis, MIT Press, 2001.
  • Royer I., Dlaczego tak trudno wycofać się ze złych projektowi "Harvard Business Review Polska" 2003, nr 8.
  • Rutkowski A., Podejście opcyjne w wycenie przedsiębiorstwa, "Przegląd Organizacji" 2002, nr 11.
  • Tarczyński W., Zwolankowski M., Inżynieria finansowa. Agencja Wyd. Placet, Warszawa 1999.
  • Trigeorgis L., Real Options and Interactions with Financial Flexibility, "Financial Management" 1993, Autumn.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000114363290

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.