Zmodyfikowana formuła wymaganej stopy dochodu

• Autorzy: Wiesław Szczęsny

Warianty tytułu

Modified Formula of Discount Rate

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł dotyczył ważnego problemu w zarządzaniu finansami, czyli wyboru poziomu stopy dyskontowej. W pierwszej części wskazano na ograniczenia w zastosowaniu modeli rynku kapitałowego. Wpływ na to mają zarówno przyjęte założenia, jak i struktura gospodarki polskiej, w które dominują przedsiębiorstwa nie poddane weryfikacji na ukształtowanym rynku kapitałowym. W drugiej części zaproponowane zostało narzędzie alternatywne w stosunku do procedur adekwatnych rynkowi kapitałowemu, a polegające na uwzględnieniu zdolności przedsiębiorstwa do generowania nadwyżki finansowej.

EN

This paper addresses an important finance management dilemma, notably the selection of a discount rate level. Most methods described in literature rely on the marketing valuation of capital assets that significantly narrow down their applications in practice. In the first part of the paper the author identifies limitations to the application in practice of capital market models. These constraints result both from adopted assumptions which, when confronted with the practice, appear rather unreliable, and from the structure of the Polish economy, dominated as it is by enterprises which have yet to undergo verification by an established capital market. Definitely most of the Polish enterprises operate on the universal market. These operators must also allocate their capital according to efficiency criteria. The second part of the paper recommends by way of an alternative to procedures adequate for the capital market, an instrument which takes into account an enterprise's capacity for generating a financial surplus. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Zarządzanie finansami; Stopa zwrotu kapitału; Metody dyskontowe

EN

Financial management; Return on Investment (ROI); Discount method

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2004
• Numer: nr 1042, t. 2 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka
• Strony: 250--260

Twórcy

autor

Wiesław Szczęsny

Bibliografia

• Brigham E.F., Podstawy zarządzania finansami, PWE, Warszawa 1996.
• Damodaran A., Investment Valuation, Wiley & Sons, New York 1996.
• Daten zur Konjukturanalyse, "Eurostatistich" 2003 nr 8.
• Madej Z., Polski rynek kapitałowy, PWSBA, 1998.
• Przewodnik inwestora, "Parkiet" grudzień 2002 i grudzień 2003.
• Stiglitz J., Rumors of War, Projekt Syndicate, January 2003.
• Szczęsny W. (red.), Finanse firmy; Jak zarządzać kapitałem? C.H. Beck, Warszawa 2003.