PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2004 | nr 1042, t. 2 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka | 384--394
Tytuł artykułu

Separowalność decyzji finansowych

Warianty tytułu
Separation of Financial Decisions
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Autorka podjęła temat zasad oceny i wyboru projektów inwestycyjnych do realizacji. Istotną kwestią wydaje się uwzględnianie bądź też nieuwzględnianie w procesie oceny i wyborów projektów sposobów ich finansowania. Zgodnie z zasadą separowalności, nie ma możliwości przekształcenia projektu nieefektywnego w efektywny, przy zmianie sposobu jego finansowania. Decyzje inwestycyjne powinny być podejmowane niezależnie od decyzji w zakresie finansowania. W ocenie i wyborze wprawdzie brany jest pod uwagę finansowania ale sposób finansowania zależy od dążenia do minimalizowania przeciętnego kosztu kapitału. Sposób finansowania jest wynikiem decyzji niezależnych od analizowanych projektów inwestycyjnych.
EN
Financial decisions concern investment and finance. There are known some methods of valuating of investment and methods of assessing cost of capital. One of method of valuating investment is net present value (NPV), the other is internal rate of return (IRR). The base of valuating of investment project is cash flow. Cash flow can be calculated with taking into account the way of financing or without considering the source of capital. In theory, there is a principle saying that when choosing the investment project you take into account way of gaining capital, but you should obey the optimal capital structure rule. Optimal capital structure is a result of advantages and disadvantages of financial leverage. Optimal capital structure maximizes the value of the firm and also minimizes the cost of capital. That's why new capital should be gained according to this optimal capital structure (marginal conception). In practice, this rule is not always obeyed - the cheapest capital is provided without taking into account the optimal capital structure (incremental conception). When optimal capital structure is kept, the investment projects don't influence the way of financing and the capital structure doesn't influence the investment projects. That's why the best base of calculating value of investment is cash flow without considering the source of capital but optimal capital structure should be regarded. (original abstract)
Twórcy
Bibliografia
  • Bielawska A., Zarys rozwoju teorii i praktyki finansów przedsiębiorstwa (w ujęciu nauki niemieckiej), "Ekonomista" 2000, nr 3.
  • Brigham E. F., Gapenski L. C., Zarządzanie finansami, PWE, Warszawa, 2000.
  • Czekaj J., Dresler Z,, Podstawy zarządzania finansami, PWN, Warszawa 1997.
  • Davis E.W., Pointon J., Finanse i firma, PWE, Warszawa 1997.
  • Duliniec A., Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwie, PWN, Warszawa 1998.
  • Ellis J., Williams D., Strategia przedsiębiorstwa a analiza finansowa, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 1997.
  • Johnson H., Koszt kapitału. Klucz do wartości firmy, Liber, Warszawa 2000.
  • Kowalczyk J., Kusak A., finanse firmy dla menedżerów, Praktyczna Szkoła Innowacji, Warszawa 1995.
  • Łuczka T., Kapitał jako przedmiot gospodarki finansowej małego i średniego przedsiębiorstwa prywatnego, Wydawnictwo Politechniki Poznańskiej, Poznań 1997.
  • Nikołajczuk S., Zasilanie finansowe przedsiębiorstwa, [w:] Finanse przedsiębiorstwa, red. L. Szyszko, PWE, Warszawa 2000.
  • Pluta W. (red), Budżetowanie kapitałów, PWE, Warszawa 2000.
  • Pluta W., Strategiczne zarządzanie finansami, Ekspert, Wrocław 1996.
  • Szczepański J., Pojęcie i organizacja finansów przedsiębiorstwa, [w:] Finanse przedsiębiorstwa, red. L. Szyszko, PWE, Warszawa 2000.
  • Weston J. F., Copeland T. E., Managerial Finance, Cassell 1994.
  • Urbańczyk E., Znaczenie analizy struktury kapitałowej w strategii rozwojowej przedsiębiorstwa, "Przegląd Organizacji" 1998, nr 12.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000120836842

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.