Fundamentalne determinanty modelowania inwestycji kapitałowych

• Autorzy: Stanisław Urbański

Warianty tytułu

Fundamental Determinants of the Capital Investments Simulation

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule przedstawiono badania dotyczące wyboru i optymalizacji czynników pozwalających na formowanie portfeli spośród spółek uznanych przez rynek jako „najlepsze” w bieżącym okresie sprawozdawczym. W celu przeprowadzenia złożonych badań wykorzystano fundamentalny model zarządzania portfelem papierów wartościowych, z możliwością otwierania pozycji zarówno długich, jak i krótkich. Model ten pozwala na wybór papierów wartościowych charakteryzujących się maksymalną wartością zdefiniowanej, fundamentalnej funkcji celu. W zależności od postaci przyjętych zmian określających i ich wag, determinujących wartość funkcji celu, generowane są portfele stanowiące różne kombinacje wyselekcjonowanych walorów, odpowiednio wyceniane przez rynek w okresie przyszłym.(fragment tekstu)

EN

The research carried out in the world in the nineties has shown that the future rates of return are determined first of all by the structure of the profits which significantly influences the parameters of the company evaluation such as the profit to market value ratio. The present paper presents the research concerning the optimization of the parameters allowing the creation of the portfolios among the companies in the best condition by the end of the current reporting period from the market point of view. In order to do that the fundamental model of the securities portfolio management based on the objective function maximization dependet on the structure of the profits and the value of the company evaluation parameters has been applied. Depending on the form of the assumed explanatory variables and their importance determining the values of the objective functions there are generated the portfolios which are the different combinations of the selected securities, respectively evaluated by the market in the future period. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Inwestycje kapitałowe; Lokata kapitałowa; Efektywność inwestycji; Metody oceny inwestycji kapitałowych

EN

Capital market; Capital investments; Capital deposit; Efficiency of investment; Methods of capital investment evaluation

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2006
• Numer: nr 1109 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka
• Strony: 645--659

Twórcy

autor

Stanisław Urbański

Bibliografia

• Chan L.K., Hamao Y., Lakonishok J., Fundamentals and Stock Returns in Japan, "Journal of Finance" 1991, nr 5, vol.46.
• DavisJ.L, Fama E.F., French K.R., Characteristics, Covariance's, and Average Returns: 1929-1997, "Journal of Finance" 2000, nr l, vol. 55.
• Diether K.B., Malloy Ch.J., Scherbina A., Differences of Opinion and the Cross-Section of Stock Returns, "Journal of Finance" October 2002.
• Fama E.F., French K.R., The Cross-Section of Expected Stock Returns, "Journal of Finance" 1992, nr 2, vol. 47.
• Fama E.F.. French K.R., Common Risk Factors in the Returns on Stock and Bonds, "Journal of Financial Economics" 1993, nr 1, vol. 33.
• Fama E.F., French K.R., Size and Book-to-Market Factors in Earnings and Returns, "Journal of Finance" 1995, nr 1, vol. 50.
• Fama E.F., French K.R., Multifactor Explanations of Asset Pricing Anomalies, "Journal of Finance" 1996(a), nr 1, vol. 51.
• Fama E.F., French K. R., The CAPM is Wanted, Dead or Alive, "Journal of Finance" 1996(b), nr 5, I vol.51.
• Rlosenberg B., Reid K., Lanstein R., Persuasive Evidence of Market Inefficiency, "Journal of Portfolio Management" 1985, nr 3, vol. 11.
• Stattman D., Book Values and Stock Returns, "The Chicago MBA: A Journal of Selected Papers" I 1980, nr 4.
• Urbański S., Symulacje inwestycji giełdowych w papiery wartościowe; Okres utrzymywania otwartych pozycji w portfelu, [w:] Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka. T. 2, red. W. Pluta, l Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej nr 974, Wrocław 2003.
• Urbański S., Symulacje inwestycji giełdowych w papiery wartościowe; rentowność i ryzyko inwestycji l przyszłych, Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów Szkoły Głównej Handlowej, Zeszyt l Naukowy nr 48, Warszawa 2004.
• Withmore G.A., Diversification and the Reduction of Dispersion: A Note, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" May 1970, nr 2, vol. 5.