Teorie finansowania firm i ich odniesienie do polskich przedsiębiorstw

• Autorzy: Wioletta Nawrot
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Autorka pisze, że koszt kapitału własnego jest jednym z najważniejszych czynników branych pod uwagę przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych w przedsiębiorstwie, gdyż od lego kosztu w dużej mierze zależy opłacalność realizowanych przedsięwzięć. Koszt kapitału uzyskanego od inwestorów odpowiada oczekiwanej przez nich stopie zwrotu z zainwestowanych środków. Oczekiwana przez inwestorów stopa rentowności wniesionego do firmy kapitału uzależniona jest od wielu czynników. Analiza kosztu funduszy pochodzących z różnych źródeł pozwala firmie na ustalenie odpowiedniej struktury finansowania. Zdaniem autorki, optymalna struktura to taka, przy której średnia ważona kosztu uzyskania kapitału z różnych źródeł osiąga wartość minimalną, natomiast rynkowa wartość firmy jest maksymalizowana.

Słowa kluczowe

PL

Finansowanie przedsiębiorstwa; Decyzje inwestycyjne; Teoria ekonomii; Analiza danych statystycznych; Wartość przedsiębiorstwa

EN

Financing enterprises; Investment decisions; Economic theory; Statistical data analysis; Enterprise value

• Czasopismo: Ekonomista
• Rocznik: 2007
• Numer: nr 1
• Strony: 103--120

Twórcy

autor

Wioletta Nawrot

Bibliografia

• Antczak M., Błaszczyk B., Górzyński M., Nawrót W., Koszty spowolnienia prywatyzacji. Zeszyty BRE-CASE, nr 70, Warszawa 2004.
• Bień W., Rynek papierów wartościowych, Difin, Warszawa 2001.
• Donaldson G., Corporate Debt Capacity: A Study of Corporate Debt Policy and the Determination of Corporate Debt Capacity, Harvard Graduate School of Business Administration, Working Paper, Boston 1961.
• Duliniec A., Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwie, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1998.
• Fedorowicz Z., Finanse przedsiębiorstwa, Poltext, Warszawa 1997.
• Finanse przedsiębiorstwa, red. L. Szyszko, PWE, Warszawa 2000.
• Harris M., Raviv A., The Theory of Capital Structure, "The Journal of Finance" 1991, vol. XLVI, nr l.
• Ickiewicz L, Pozyskiwanie i struktura kapitału a długookresowe cele przedsiębiorstwa, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa 1996.
• Ickiewicz J., Strategia finansowania przedsiębiorstwa, Poltext, Warszawa 1996.
• Jensen M., Meckling W., Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure, "Journal of Financial Economics" 1976, nr 3.
• Jcrzemowska M, Kształtowanie struktury kapitału w spółkach akcyjnych, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1999.
• Johnson H., Koszt kapitału, K.E. Liher, Warszawa 2000.
• Krzyżkiewicz Z., Podręcznik do nauki bankowości, Biblioteka Menedżera i Bankowca, Warszawa 1997.
• Kwiatkowski P., Project finance - metoda finansowania przedsięwzięć inwestycyjnych, "Bank i Kredyt" 1998, nr 1-2.
• Machała R., Zarządzanie finansami firmy -praktyka i teoria dla dyrektora finansowego, "Nowa Europa" z 21 listopada 1996.
• Marzec A., Wpływ procesów transformacji na efektywność ekonomiczną przedsiębiorstw, Wyd. SGH, Warszawa 1999.
• Modigliani F., Miller M., Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction, "American Economic Review" 1963, vol. 53, nr 3.
• Modigliani F., Miller M., The Cost of Capital, Corporate Finance, and the Theory of Investment, .American Economic Review" 1958, vol. 48, nr 3.
• Mourgues N., Capilaux propres el Quasi-Fonds propres, Economica, Paris 1996.
• Myers S., The Capital Structure Puzzle, "The Journal of Finance" 1984, vol. XXXIX, nr 3.
• Nasitowski M., System rynkowy, Key Text, Warszawa 1998.
• Nasitowski M., Transformacja systemowa w Polsce, Key Text, Warszawa 1995.
• Ostaszewski J., Źródta pozyskiwania kapitału przez spółkę akcyjną, Difin, Warszawa 2000.
• Pastor L., Stambaugh R., Cost of Equity Capital and Model Mispricing, "The Journal of Finance" 1999, vol. LI V, nr l.
• Pazio W., Jak gospodarować finansami, PWN, Warszawa 1994.
• Polityka gospodarcza okresu transformacji, red. M. Dąbrowski, PWN, Warszawa 1995.
• Przedsiębiorstwa w procesie transformacji, red. J. Mujżel, Poltext, Warszawa.
• Sierpińska M., Jachna T., Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych, PWN, Warszawa 1996.
• Szczepankowski P., Finanse przedsiębiorstwa. Teoria i praktyka, Wydawnictwo Wyższej Szkoły Przedsiębiorczości i Zarządzania im. Leona Koźmińskiego, Warszawa 1999.
• Tilman S., Wessels R-, The Determinants of Capital Structure Choice, "The Journal of Finance" 1988, vol. XLIII, nr 1.