Warianty tytułu
Statystyczne własności wolnorynkowego kursu walutowego złoty/dolar; polskie doświadczenia
Języki publikacji
Abstrakty
Główne zadanie badawcze polegało na stwierdzeniu czy statystyczne własności wolnorynkowego kursu walutowego złoty/dolar w Polsce są podobne do własności kursów głównych walut europejskich, które zostały zanalizowane przez innych autorów. Dane dotyczyły notowań dziennych i obejmowały okres od 1 stycznia 1990 do 31 lipca 1992 r. Rezultaty dowodzą, iż rozkład wolnorynkowego kursu walutowego jest niesymetryczny, leptokurtyczny, choć agregacja w czasie powoduje, że staje się on coraz bardziej zbliżony do rozkładu normalnego. Szeregi są niestacjonarne, przy czym stacjonarność można łatwo uzyskać zastępując wartości absolutne logarytmami indeksów łańcuchowych. Zmienność wariancji w czasie powoduje natomiast, że kursy walutowe nie są zmiennymi niezależnymi o jednakowych rozkładach, bowiem średnia jest stabilna a autokorelacja jest nieobecna. Każdy dzień tygodnia może mieć inny rozkład, co wzmacnia hipotezę o zmienności rozkładów w czasie. Własności statystyczne dotyczące wolnorynkowego kursu walutowego złoty/dolar w Polsce pokrywają się dokładnie z własnościami wolnorynkowych kursów głównych walut europejskich. Taka zbieżność nie może być przypadkowa, i nasuwa wniosek, iż wypadkowa sił rynkowych działających w Polsce podobnie wpływa na kształtowanie kursu walutowego. Także rezultaty dotyczące modelu ARCH są analogiczne: efekt niejednorodności wariancji jest silny dla danych dziennych i tygodniowych, zanikając dla obserwacji o mniejszej częstotliwości.
Twórcy
Bibliografia
- [1] Baillie R.T., Bollerslev T., The Message in Daily Exchange Rates: A Conditional Variance Tale, Journal of Business and Economic Statistics 7, (1989), pp. 297-305.
- [2] Baillie R.T., Bollerslev T., Intra Day and Inter Market Volatility in Foreign Exchange Rates, Review of Economic Studies 58, (1991), pp. 565-585.
- [3] Bollerslev T., Chow R.Y., Kroner K.F., ARCH Modeling in Finance. A Review of the Theory and Empirical Evidence, Journal of Econometrics 52, (1992), pp. 5 - 59.
- [4] Boothe P., Glassman D., The Statistical Distribution of Exchange Rates, Empirical Evidence and Economic Implications, Journal of International Economics 22, (1987), pp. 297 - 319.
- [5] Calderon-Rossell J.R., Ben-Horim M., The Behaviour of Foreign Exchange Rates, Journal of International Business Studies 13, (1982), pp. 99 - 111.
- [6] Charemza W.W., Deadman D.F., New Directions in Econometric Practice, Edward Elgar, Hants, (1992).
- [7] Diebold F.X., Empirical Modeling of Exchange Rate Dynamics, Springer Verlag, New York, (1988).
- [8] Diebold F.X., Nerlove M., The Dynamics of Exchange Rate Volatility: A. Multivariate Latent Factor ARCH Model, Journal of Applied Econometrics 4, (1989), pp. 1-21.
- [9] Engle R.F., Autoregressive Conditional-Heteroscedaslicity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation, Econometrica 50, No. 4, (1982), pp. 987-1007.
- [10] Engle R.F., Estimates of the Variance of U.S. Inflation Based on the ARCH Model, Journal of Money, Credit and Banking, 15, (1983), pp. 286-301.
- [11] Friedman D., Vandersteel S., Short-Run Fluctuations in foreign Exchange Rates, Journal of
- ---
- International Economics 13, (1982), pp. 171 - 186.
- [12] Gadecki H., Welfe A., Program TBC1, "Materiały IEiS", mimeo, (1992).
- [13] Hall S.G., REG-X. User Guide (1989).
- [14] Hsieh D.A., The Statistical Properties of Daily Foreign Exchange Rates: 1974-1983, Journal of International Economics 24, (1988), pp. 129-145.
- [15] McCurdy T.H., Morgan I., Tests of the Martingale Hypothesis for Foreign Currency Futures with Time Varying Volatility, International Journal of Forecasting, 3, (1987), pp. 131 - 148.
- [16] Rana P.B., Exchange Rate Risk Under Generalized Floating: Eight Asian Countries, Journal of International Economics 11, (1981), pp. 459 - 466.
- [17] Rogalski R.J., Visno J.D., Empirical Properties of Foreign Exchange Rates, Journal of International Business Studies 9, (1978), pp. 69-79.
- [18] Statgraphics Statistical Graphics System, ver. 5.0, User Guide (1991).
- [19] Welfe A., Narel S., Własności kursu dewizowego zloty/dolar, Materiały IEiS, No. 71/92, Łódź 1992.
- [20] Westerfield J.M., An Examination of Foreign Exchange Risk Under Fixed and Floating Rate Regimes, Journal of International Economics, 7, (1977), pp. 181-200.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000129382013