O warunkach dostatecznych uodpornienia na pewne zmiany stóp procentowych

• Autorzy: Joanna Utkin

Warianty tytułu

On Sufficient Conditions for Immunisation against Certain Changes of Interest Rates

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł jest poświęcony warunkom dostatecznym uodpornienia (immunizacji) portfela na zmianę proporcjonalną (multyplikatywną) niepłaskiej krzywej stóp procentowych, a także na zmianę addytywną płaskiej krzywej stóp procentowych. Autorka zauważa, że proponowane w literaturze warunki dostateczne uodpornienia globalnego portfela generującego dodatnie przepływy nawiązują do wypukłości funkcji zmienionej wartości przyszłej portfela, która to funkcja nie jest wypukła w swojej dziedzinie. Przedstawia własną propozycję warunku wystarczającego uodpornienia portfela na zmianę proporcjonalną stóp zerokuponowych przy użyciu rozproszenia (wariancji) portfela.

EN

The article deals with sufficient conditions for immunisation against proportionate changes of the twisted curve of interest rates (and not rates of continuous capitalisation) and the additive changes of the plane curve. The author indicates that the sufficient condition for global immunisation with added positive components presented in literature, and based on the convex function of the changed future value, is not true. Instead, she proposes sufficient conditions for local and global immunisation based on the variance.

Słowa kluczowe

PL

Stopa procentowa; Rynek kapitałowy; Odporne metody statystyczne

EN

Interest rate; Capital market; Robust statistical methods

• Czasopismo: Przegląd Statystyczny
• Rocznik: 2001
• Tom: 48
• Numer: z. 1-2
• Strony: 111--118

Twórcy

autor

Joanna Utkin

Bibliografia

• [1] Bierwag CO., Immunization, Duration and the Term Structure of Interest Rates. Journal of Financial and Quantitative Analysis 12, 1977, s. 725-742.
• [2] Fisher L., Weil R.L., Coping with the Risk of Interest - Rate Fluctuations: Returns to Bondholders from Naive and Optimal Strategies, Journal of Business 44, 1971, s. 408—431.
• [3] Jackowicz K., Zarządzanie ryzykiem stopy procentowej: Metoda duracji, PWN, Warszawa 1999.
• [4] Little P.K., Negative Cash Flows, Duration and Immunization. A Note, Journal of Finance 39, (1984), s. 283-288.
• [5] Mohseni A., Plumyene J.M., La duration et le risque de taux, Presses Universitaires de France, Paris 1991.
• [6] Utkin J., Obligacje skarbowe w Polsce - modele wyceny i ijzyka. Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa, 1999.
• [7] Utkin J.. Modele wyceny i ryzyka obligacji skarbowych o oprocentowaniu stałym i korygowanym. Artykuł przyjęty do kwartalnika Przegląd Statystyczny, tom 47, 2000.