Czasopismo
Tytuł artykułu
Autorzy
Warianty tytułu
Relations between Originator and Special Purpose Vehicle in Securitization Transactions - Searching for Boundaries of the Firm
Języki publikacji
Abstrakty
W artykule przedstawiono istotę transakcji sekurytyzacji aktywów. Opisano rolę aranżera w transakcji sekurytyzacji. Istotnym etapem sekurytyzacji jest oddzielenie części aktywów od firmy - sponsora i przekazanie ich spółce celowej poprzez "prawdziwą sprzedaż". W konsekwencji sekurytyzowane prawa własności lub prawa do czerpania korzyści z wyodrębnionych aktywów staja sie własnością SPV.
An analysis of relations between originator and special purpose vehicle in asset Securitization should not be focused only on formal contracts established in the structure of transaction. SPV should be a bankruptcy-remote third-party entity. The key element of the independence of the SPY is "true sale" of assets without any recourse. It also means that the sponsor should not provide any recourse. Taking such actions, the sponsor realizes his obligations based upon non-formal contracts and confirms that the risk inherent in the securitized assets was not transferred. Then arises a question about the true independence of the SPY, the question about boundaries of the firm.(original abstract)
Rocznik
Strony
241--248
Opis fizyczny
Twórcy
autor
Bibliografia
- Baker G., Gibbons R., Murphy K., Relational Contracts and the Theory of the Firm, "Quarterly Journal of Economics" 2002, no. 117, s. l.
- Elul R., The Economics of Asset Securitization, "Business Review" (Federal Reserve Bank of Philadelphia) Third Quarter 2005.
- Fabozzi F.J., Accessing Capital Markets through Securitization, Frank J. Fabozzi Associates, 2001.
- Fama E.F., Contract Costs and Financing Decisions, "Journal of Business" 1990, vol. 63, no. 1.
- Gorton G., Souleles N.S., Special Purpose Vehicles and Securitization, May 24, 2003, Working Paper, http://fic.wharton.upenn.edu .
- Gudkova S., Sekurytyzacja należności kredytowych banków, Wydawnictwo Wyższej Szkoły Przedsiębiorczości i Zarządzania im. Leona Koźmińskiego, Warszawa 2002.
- Higgins EJ., Mason J.R., What is the Value of Recourse to Asset Backed Securities? A Clinical Study of Credit Card Banks, Federal Reserve Bank of Philadelphia, April 2003, Working Paper no. 03-6.
- Iacobucci E.M., Winter R.A., Asset Securitization and Asymmetric Information, "The Journal of Legal Studies" January 2005, vol. 34 (1).
- Jobst A., Asset Securitisation as a Risk Management and Funding Tool: What Does It Hold In Store For SMEs?, London School of Economics & Political Science (LSE), Financial Markets Group (FMG) (4/29/2005).
- Pyka I. (red.), Przesłanki i formy sekurytyzacji aktywów podmiotów gospodarczych, AE, Katowice 2003.
- Schwarz S.L., The Alchemy of Asset Securitization, "Stanford Journal of Law, Business & Finance" Fall 1994, vol. 1, no. 1.
- Zingales L., In Search of New Fundations, "The Journal of Finance" August 2000, vol. LV, no. 4.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000140287357