Analiza ryzyka sektorowego na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1998-2006

• Autorzy: Agnieszka Martynowska

Warianty tytułu

Stability of Beta Risk at the Warsaw Stock Exchange, 1998-2006

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Niniejszy artykuł jest poświęcony modelowaniu ryzyka sektorowego na Giełdzie Papierów Wartościowych Warszawie S.A. w latach 1998 - 2006. Zweryfikowano hipotezy o zmianach ryzyka sektorowego spowodowanego istotnymi wydarzeniami gospodarczymi. Podstawą weryfikacji hipotez był zmodyfikowany model wyceny aktywów kapitałowych CAPM. Przeprowadzone badanie wykazało brak stabilności współczynników beta dla poszczególnych sektorów w poszczególnych okresach.(abstrakt oryginalny)

EN

The stability of global industry betas is analysed over the years at the beginning of implement beta risk in 1998. Supposed the important economies' and beyond economies' events have an influence on betas risk. In terms showed effects of the new trading system WARSET, the September 11th 2001, attack on the World Trade Center in New York and Poland's accession into the European Union. In the paper of investigation about stability of beta risk at the Warsaw Stock Exchange are carried out. Stock Exchange in the period 1998-2006. The betas are considered to be influenced by the important economies' and beyond economies' events such as the introduction of the new trading system WARSET, the 2001 September 11th attack on the World Trade Center in New York and Poland's accession into the European Union. The investigation of betas changes in time is drawn upon the model estimated with the SUR method. The main conclusions show that the industry betas are unstable in time and the industry beta risk is independent on the considered events.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko inwestycyjne; Giełda papierów wartościowych; Pomiar ryzyka; Ekonometria; Modele ekonometryczne

EN

Investment risk; Stock market; Risk measures; Econometrics; Econometric models

• Czasopismo: Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego
• Rocznik: 2006
• Numer: nr 3
• Strony: 97--110

Twórcy

autor

Agnieszka Martynowska

Bibliografia

• Bollerslev T., Engle R.F., Nelson D.B. [1994] ARCH models [w] Engle R.F.,McFadden D. Handbook of Econometrics, t. IV. North-Holland. Amsterdam, s. 2959-3038.
• Bos T., Newbold P. [1984] "An empirical investigation of the possibility of stochastic systematic risk in the market model". Journal of Business, t. 57, s. 35-41.
• Brooks R.D., Faff R.W. [1998] "Time-Varying Beta Risk for Australian Industry Portfolios: An Exploratory Analysis ". Journal of Business Finance and Accounting, t. 25, nr 5, s. 721-745.
• Brooks, R.D., Faff R.W., McKenzie M.D. [1998] "Time-Varying Beta Risk of Australian Industry Portfolios: A comparison of modelling techniques". Australian Journal of Management, t. 23, nr 1, s. 1-22.
• Cambell J.Y. [1991] ,,A variance decomposition for stock returns". Economic Journal, t. 101, s. 157-179.
• Chen N.F. [1991] "Financial investment opportunities and the macroeconomy". Journal of Finance, t. 46, nr 2, s. 529-554.
• Chen S.N. [1892] "An Examination of Risk-Return Relationship in Bull and Bear Markets Using Time-Varying Betas ". Journal of Financial and Quantitative Analysis, t. 17, nr 2, s. 265-286.
• Collins D.W., Ledolter J., Rayburn J. [1987] "Some Further Evidence on Stochastic Properties of Systematic Risk". Journal of Business, t. 60, nr 3, s, 425-448.
• Elton E.J., Gruber M.J. (1998), Nowoczesna teoria portfelowa i analiza papierów wartościowych. WIG-Press Warszawa 1998.
• Fabozzi F.J., Francis J.C. [1978] "Beta as a random coefficient". Journal of Financial and Quantitative Analysis, t. 13, s. 101-116.
• Fama E, French К. [1989] "Business conditions, expected returns on stocks and bonds". Journal of Financial Economics, t. 25, s.23-49.
• Person W., Harvey C. [1991] "The variation of economic risk premiums ". Journal of Political Economy, t. 99, s.385-415.
• French K., Schwert G.W., Stambaugh R. [1987] "Expected stock returns and volatility". Journal of Financial Economics, t. 19, s. 3-30.
• Gregory A.W. Veall M.R. [1987] "Formulating Wald Tests of the Restrictions Implied by the Rational Expectations Hypothesis". Journal of Applied Econometrics 2, s. 61-8. Lie F., Faff R.W. [2003], "Global industry betas". Applied Economics Letters, t 10,s.21-6.
• Miłobędzki P., Nowak S. [2004] "Sektorowe współczynniki beta na Warszawskiej Giełdzie Papierów wartościowych w latach 1999-2003. " Rynek Kapitałowy. Skuteczne Inwestowanie. Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego cz. l s.189-201.
• Zellner A. [1962] "An efficient metod of estimating seemingly unrelated regressions and tests for aggregation bias." Journal of American Statistical Association, 57, s. 348-368.
• Zespół Indeksów i Statystyk Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. [red] [2006] "Indeksy Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. " Wydawnictwo GPW, Warszawa 2006.