Wycena opcji rozszerzenia projektu inwestycyjnego metodą dwukrotnej symulacji Monte Carlo

• Autorzy: Tomasz Wiśniewski

Warianty tytułu

Valuation of Expansion Option with Double Monte Carlo Method

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Przedstawiono koncepcję wyceny opcji rzeczywistych metodą dwukrotnej symulacji Monte Carlo oraz zaprezentowano przykład wyceny opcji rozszerzenia projektu inwestycyjnego tą metodą. Omówiono otrzymane wyniki oraz zalety tej metody.

EN

The paper examines concept of specific method of real option valuation based on simulation approach. Monte Carlo (MC) simulation is proposed by Copeland and Antikarov to resolve the problem of many uncertainty factors influencing the project. In the next step typical option valuation techniques could be used - MC simulation being one of them. The proposal of the author is to simulate the expected value of the project in two steps. In the first step MC simulation calculates the base value of the project without option and the second MC simulation calculates the expected value of the project with option. To achieve this valuation model used for the second simulation one has to imitate response of the company to changing environment in that way as the real option is actually exercised. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Projekty inwestycyjne; Instrumenty finansowe; Wycena opcji; Symulacja; Metoda Monte Carlo

EN

Investment project; Financial instruments; Options pricing; Simulation; Monte Carlo method

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2007
• Numer: nr 1152 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka
• Strony: 628--638

Twórcy

autor

Tomasz Wiśniewski

Bibliografia

• Boyle P., Options: A Monte Carlo Approach, "Journal of Financial Economics" 1977, 4.
• Charnes J.M., Using Simulation for Option Pricing. Proceedings of the 2000 Winter Simulation Conference, red. J.A. Joines, R.R. Barton, K. Kang, P.A. Fishwick, Orlando, USA 2000 (http://www.cc.ku.edu/~charnes/, http://www.wintersim.org/).
• Copeland, Т., Antikarov V., Real Options: A Practitioner's Guide, Texere 2001.
• Trigeorgis L., Real Options: Managerial Flexibility and Strategy in Resource Allocation, The MIT Press 1996.
• Trigeorgis L., A Conceptual Options Framework for Capital Budgeting, [w:] Real Options and Investment under Uncertainty: Classical Readings and Recent Contributions, red. E.S. Schwartz, L. Trigeorgis, MIT Press, 2001.
• Wiśniewski Т., Inwestycje kapitałowe w niepewnym otoczeniu, "Przegląd Organizacji" 2003, nr 11.
• Wiśniewski T., Koncepcja wyceny opcji rzeczywistych metodą symulacji Monte Carlo, [w:] Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka, red. W. Pluta, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej nr 1109, AE, Wrocław 2006.
• Wiśniewski T., Symulacyjna metoda wyceny wieloczynnikowych opcji rzeczywistych, [w:] Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek, t. 2, red. W. Ronka-Chmielowiec, K. Jajuga, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej nr 1088, AE, Wrocław 2005.