Metodologiczne dylematy rachunku kosztu kapitału i ryzyka

• Autorzy: Beniamin Włoszczowski

Warianty tytułu

The Methodological Dilemmas of Cost of Capital and Risk Calculation

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Omówiono metodę rachunku efektywności inwestycji, którym jest koszt kapitału. Omówiono metody uwzględniania ryzyka projektów inwestycyjnych, zwłaszcza przy użyciu metody RADR, co oznacza szerokie wykorzystanie w praktyce kosztu kapitału, jako instrumentu zarządzania finansowego.

EN

Capital allocation mechanism requires the appropriate use of investment effectiveness appraisal methods. The cost of capital remains the key element in the case of discount methods. The debate on the critical judgment on the idea of cost of capital minimizing has revealed that: (1) the practical possibilities to minimize the cost of capital are low; (2) it is hard to find parties in the firm interested in cost of capital minimizing; (3) the cost of capital estimation methods are so strongly dominated by subjectivity and arbitrariness that the scientific fundaments of the cost of capital theory are undermined. Further considerations concern the methods taking into account the investment projects 'risks, specially the use of RADR method based on increasing or decreasing the discount rate by a few points, on the risk level estimated by the firm managers. The RADR method, contrary to the somewhat abstract and unrealistic cost of capital minimizing idea is commonly use in the American companies. Such a wide use of cost of capital as financial management instrument turns it to be useless as one of the parameters in the investment project objective effectiveness appraisal. The financial management must deal with this significant issue. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kapitał; Gospodarowanie kapitałem; Rachunek przepływów kapitału; Rachunek kosztów; Ryzyko inwestycyjne

EN

Capital; Capital economizing; Cash flow capital; Cost accounting; Investment risk

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Łódzka
• Rocznik: 2005
• Numer: z. 41, nr 958
• Strony: 37--48

Twórcy

autor

Beniamin Włoszczowski

Bibliografia

• Brigham E.F.: Podstawy zarządzania finansami. PWE, Warszawa 1996.
• Brigham E.F., Gapenski L.C.: Zarządzanie finansami. PWE, Warszawa 2000.
• Gajdka J., Walińska E.: Zarządzanie finansowe. Teoria i praktyka. Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce. Warszawa 1999.
• Milewski R. (red. nauk.): Elementarne zagadnienia ekonomii. PWN, Warszawa 1993.
• Nowa Encyklopedia Powszechna PWN, t. 4, Warszawa 1996.
• Salow R.M.: Teoria kapitału i stopa przychodu. PWN, Warszawa 1967.
• Włoszczowski B.: Dyskontowe metody oceny projektów inwestycyjnych. Ekonomista, nr 1, 1997.
• Włoszczowski B.: Koszt kapitału jako graniczna stopa efektywności. [W:] Budżetowanie działalności jednostek gospodarczych - teoria i praktyka, cz. II, Kraków 2001.
• Włoszczowski B.: O niektórych problemach teorii i praktyki liczenia kosztu kapitału, w: Budżetowanie działalności jednostek gospodarczych - teoria i praktyka, cz. III, Kraków, 2002.
• Włoszczowski B.: O potrzebie uściślenia koncepcji średniego ważonego kosztu kapitału, w: Zeszyty Naukowe Politechniki Śląskiej, Organizacja i Zarządzanie, z. 3, Gliwice 2001.
• Włoszczowski B.: O wadliwości niektórych metod oceny projektów inwestycyjnych. Monitor Rachunkowości i Finansów, nr 9(21), 2000.
• Zarzecki D.: Metody wyceny przedsiębiorstw. Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 1999.