Stabilność sektorowych współczynników beta na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

• Autorzy: Agnieszka Martynowska

Warianty tytułu

Stability of Sector Betas at the Warsaw Stock Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Przedstawiono modelowanie ryzyka sektorowego na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1999-2006. zweryfikowano hipotezy o zmianach ryzyka sektorowego spowodowanego uwzględnieniem w modelu istotnych czynników takich jak: sektor, rynek, walory pozbawione ryzyka. Podstawą weryfikacji hipotez był zmodyfikowany model rynkowy.

EN

The paper is devoted to the problem of modeling the sector risk at the Warsaw Stock Exchange in the period 1999 to 2006. The investigation of changes of the sector risk is drawn upon the Market Model with modifications, including dummy variables sharing the market for Buli and Bear periods. The obtained results would favour the hypothesis of instability the industry beta risk in time. The investment risk is dependent on the sector of economy and the market period. The hwestment risk is independent on the Yolatility of the market ratę of return and the treasury bills' ratę of retum. The independent ratę of return does not effect the investment risk. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Giełda papierów wartościowych; Pomiar ryzyka; Ryzyko inwestycyjne; Stopa zwrotu akcji; Modele ekonometryczne; Analiza sektorowa

EN

Stock market; Risk measures; Investment risk; Stock rate of returns; Econometric models; Sectorial analysis

• Czasopismo: Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego
• Rocznik: 2007
• Numer: nr 5
• Strony: 435--445

Twórcy

autor

Agnieszka Martynowska

Bibliografia

• Black F. (1972), Capital Market Eąuilibrium with Restricted Borrowing. Journal of Business, s. 444-445.
• Bhardwaj R.K., Brooks L.D. (1993), Dual Betas from Buli and Bear Markets: Reversal of the Size Effect. Journal of Financial Research, 1.16, nr 4, s. 269-283.
• Brooks R.D., Faff R.W. (1998), Time-Varying Beta Risk for Australian Industry Portfolios: Ań Exploratory Analysis. Journal of Business Finance and Accounting, t. 25, nr 5, s. 721-745.
• Brooks, R.D., Faff R.W., McKenzie M.D. (1998), Time-Varying Beta Risk of Australian Industry Portfolios: A Comparison of Modeling Techniques. Australian Journal of Management, t. 23, nr l, s. 1-22.
• Chen S.N. (1982), Ań Examination of Risk-Return Relationship in Buli and Bear Markets Using Time-Varying Betas. Journal of Financial and Quantitative Analysis, t. 17, nr 2, s. 265-286.
• Fabozzi F.J., Francis J.C. (l 977), Stability Test for Alphas and Betas over Bull and Bear Market Conditions. Journal of Finance, t. 32, nr 4, s. 1093-1099.
• Fabozzi F.J., Francis J.C. (1978), Beta as a Random Coefficient. Journal of Financial and Quantitative Analysis, t. 13, s. 101-116.
• Fabozzi F.J., Francis J.C. (1979), Mutual Fund Systematic Risk for Buli and Bear Markets: Ań Empirical Examination. Journal of Finance, t. 34, nr 5, s. 1243-1250.
• Levy R.A. (1974), Beta Coefficient as Predictors of Returns. Financial Analysts Journal, s. 61-69.
• Martynowska A. (2006), Analiza ryzyka sektorowego na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1998-2006. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Gdańskiego nr 3/2006.
• Shanken J. (1990), Intertemporal Asset Pricing: Ań Empirical Lwestigation. Journal of Econometrics, t. 45, s. 99-120.
• Sunder S. (1980), Stationary of Market Risk: Random Coefficient Tests for Individual Stocks. Journal of Finance, t.35, s. 883-896.
• Zellner A. [1962] Ań efficient metod of estimating seemingly unrelated regressions and tests for aggregation bias. Journal of American Statistical Association, 57, s. 348-368.