Wyniki oceny efektów finansowych łączenia spółek na podstawie danych księgowych w Polsce

• Autorzy: Agnieszka Perepeczo

Warianty tytułu

The Evidence on Operating Performance in Mergers on the Warsaw Stock Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Przedstawiono korzyści i straty wynikające z fuzji i przejęć spółek publicznych w latach 1997 –2003. Podkreślono zbieżność wyników badań z polskiego rynku z obserwacjami na rynkach rozwiniętych. Zwrócono uwagę na decydujące znaczenie korekty wyników o sektor lub spółkę kontrolną dla wyników badań.

EN

The paper provides evidence on operating performance in merges on the Warsaw Stock Exchange. The research sample has included 13 mergers between 1997 and 2003. The research study has focused on pre-merger period (-3, -1) and post-merger periods (+1, +3) and (+1, +4) according to the merger year t = 0. The operating performance was measured considering the methodology used on developed markets. The operating cash flow return and change model were applied. The achieved results lead to the conclusion that there is no positive change in operating performance after transaction in comparison to pre-merger period. The results are similar to research on developed markets following profit return ratio and they differ from the latest studies of changing in operating cash flow.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rachunkowość spółek; Fuzje i przejęcia; Aktywa

EN

Company accounts; Mergers and acquisitions; Assets

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2008
• Numer: nr 1200 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka
• Strony: 432--440

Twórcy

autor

Agnieszka Perepeczo

Bibliografia

• Aczel A.D., Statystyka w zarządzaniu, PWN, Warszawa 2000.
• Bruner R.F., Does M&A Pay? A Survey of Evidence for the Decision-Maker, „Journal of Applied Finance", Spring/Summer 2002, s. 48-68.
• Carline N.F., Linn S.C., Yadav P.K., The influance of Managerial Ownership on the Real Gains in Corporate Mergers and Market Revaluation of Merger Partners: Empirical Evidence, February 1992.
• Cornett M.M., Tehranian H., Changes in Corporate Performance Associated with Bank Acquisitions, “Journal of Financial Economics", vol. 31, 1992.
• Ghosh A., Does Operating Performance Really Improve Following Corporate Acquisitions?, „Journal of Corporate Finance", vol. 7, 2001.
• Healy K.G., Palepu P.M., Ruback R.S., Does Corporate Performance Improve after Mergers? „Journal of Financial Economics", vol. 31, 1992.
• Herman E.S., L. Lowenstein, The Efficiency Effects of Hostile Takeovers, [w:] J. Coffee, L. Lowen- stein, S. Ackerman, Knights, Raiders and Targets, Oxford University Prees, Oxford 1988.
• Notoria Serwis, zeszyt 1(43)72004 - marzec 2004.
• Notoria Serwis, zeszyt 4(22)/98 - grudzień 1998.
• Notoria Serwis, zeszyt 4(30)/2000 - grudzień 2000.
• Notoria Serwis, zeszyt 4(34)/2001 - grudzień 2001.
• Notoria Serwis, zeszyt 4(38)/2002 - grudzień 2002.
• Notoria Serwis, zeszyt 4(50)/2005 - grudzień 2005.
• Powell R.G., Stark A. W., Does Operating Performance Increase Post-Takeovers for UK Takeovers? A Comparison of Performance Measures and Benchmarks, „Journal of Corporate Finance", vol. 11, 2005.
• Raport roczny 2004, Komisja Papierów Wartościowych i Giełd SA.
• Ravenscraft D., Scherer F., Mergers, Sell-Ofs and Economics Efficiency, Brookings Institution, Washington DC 1987.
• Switzer J.A., Evidence on Real Gains in Corporate Acquisitions, „Journal of Economics and Business", vol. 48, 1996.
• www.parkiet.com/rap/index.jsp.