Czy akumulacja rezerw dewizowych przez kraje Azji Wschodniej jest przejawem interwencjonizmu państwowego?

• Autorzy: Marek Andrzej Dąbrowski
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule postawiono hipotezę, zgodnie z którą obserwowana w krajach azjatyckich akumulacja rezerw dewizowych jest przejawem strategii zabezpieczenia się przed kryzysem finansowym w drodze utrzymywania niedoszacowanej waluty (a więc takiej, która nie jest podatna na atak spekulacyjny). Analizując tę hipotezę autor twierdzi, że: (1) kryzys azjatycki w istotny sposób przyczynił się do zmiany wzorca akumulacji rezerw w krajach Azji (natomiast w przypadku krajów latynoamerykańskich i środkowoeuropejskich efekt był statystycznie nieistotny); (2) waluty azjatyckie pozostawały faktycznie przywiązane do dolara amerykańskiego (stały kurs walutowy) zarówno przed, jak i po kryzysie; (3) niedopasowanie kursu walutowego w Azji zmieniło się in minus w następstwie kryzysu, czego efektem było pojawienie się lub znacznie częściej pogłębienie się niedoszacowania danej waluty.

Słowa kluczowe

PL

Interwencjonizm państwa; Rezerwy walutowe; Polityka walutowa; Kurs walutowy; Kryzys azjatycki

EN

Government intervention; Foreign exchange reserves; Exchange rate policy; Exchange rates; Asian crisis

• Czasopismo: Ekonomista
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 2
• Strony: 241--257

Twórcy

autor

Marek Andrzej Dąbrowski

Bibliografia

• Blanchard O., Fischer S. , Lectures on Macroeconomics, MIT Press, Cambridge, MA 1989.
• Calvo G., Reinhart C., Fear of Floating, "Quarterly Journal of Economics" 2002, t. CXVII, nr 2.
• Dąbrowski M., Akumulacja rezerw dewizowych przez kraje na średnim poziomie rozwoju - przezorność czy merkantylizm? w: Dostosowania makro- i mikroekonomiczne w krajach na średnim poziomie rozwoju po kryzysach finansowych lat 90., red. A. Wojtyna, P WE, Warszawa 2009.
• De Grauwe R, Unia walutowa, PWE, Warszawa 2003.
• Dooley M. R, Folkerts-Landau D., Garber R, An Essay on the Revived Bretton Woods System, "NBER Working Paper" 2003, nr 9971.
• Dooley M. R, Folkerts-Landau D., Garber R, The Revived Bretton Woods System: The Effects of Periphery Intervention and Reserve Management on Interest Rates and Exchange Rates in Center Countries, "NBER Working Paper" 2004, nr 10332.
• Goldstein M., Lardy N. R., China's Role in the Revived Bretton Woods System: A Case of Mistaken Identity, Institute of International Economics, "Working Paper WP" 2005, nr 2.
• IFS, International Financial Statistics, International Monetary Fund, CD-ROM 2008 (February).
• Isard R, Equilibrium Exchange Rates: Assessment Methodologies, "IMF Working Paper WP" 2007, nr 296.
• Jeanne O., International Reserves in Emerging Market Countries: Too Much of a Good Thing? "Brookings Papers on Economic Activity" 2007, nr 1.
• LaHaye L., Mercantilism, w: Concise Encyclopedia of Economics, red. D. Henderson, Liberty Fund, Indianapolis 2008.
• Markowski K., Rola państwa w gospodarce kapitalistycznej, PWE, Warszawa 1989.
• McKinnon R., Schnabl G., The East Asian Dollar Standard, Fear of Floating, and Original Sin, 2003, http://www-econ.stanford.edu/faculty/workp/swp03001.pdf.
• Prasad E., Wei S.-J., The Chinese Approach to Capital Inflows: Patterns and Possible Explanations, "IMF Working Paper WP" 2005, nr 79.
• Rodrik D., The Social Cost of Foreign Exchange Reserves, "NBER Working Paper" 2006, 11952.
• Sarno L., Taylor M., The Economics of Exchange Rates, Cambridge University Press, Cambridge 2002.
• WDI, World Development Indicators, CD-ROM, World Bank 2007.