Wpływ czynników niematerialnych na wartość rynkową przedsiębiorstw

• Autorzy: Artur Paździor

Warianty tytułu

Influence of the Intangible Factors on the Market Value of Companies

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Analiza wybranych spółek notowanych na GPW w Warszawie wykazała, że istnieją wyraźne rozbieżności pomiędzy ich wartością księgową i rynkową. Przeciętna wartość wskaźnika cena/wartość księgowa (P/BV) wyniosła 3,91, co oznacza, że wartość rynkowa tych spółek była średnio blisko 4-krotnie wyższa od ich wartości księgowej. Potwierdza to tezę o niemałym wpływie czynników niematerialnych na wartość jednostki gospodarczej. Otrzymane wartości wskaźnika wartość firmy/wartość rynkowa sugerują, że większa część wartości rynkowej tworzona jest nie ze składników ujętych w bilansie, ale dzięki takim czynnikom, jak: - kompetencje pracowników (wykształcenie, doświadczenie, umiejętności itp.), - wewnętrzna struktura organizacyjna (patenty, licencje, know-how, znaki towarowe, zarządzanie, kultura, technologia itp.), - zewnętrzna struktura organizacyjna (image, znak firmowy, stosunki z kontrahentami itp.). Wyniki analizy utwierdzają również w przekonaniu, że wysoki wpływ czynników niematerialnych nie jest zjawiskiem, które można zaobserwować jedynie w rozwiniętych rodzajach gospodarki rynkowej. Polska giełda, która funkcjonuje nieprzerwanie zaledwie od 16 lat, okazała się rynkiem, na którym inwestorzy dostrzegają nie tylko bieżące zyski, ale niemałą wagę przywiązują do perspektyw rozwoju oraz wizerunku spółek publicznych. (fragment artykułu)

EN

The main goal of almost every company is increasing its market value. However, some companies, especially small, provide politics of maximizing profit in a short term. Managers of large corporations attach more importance to the factors which determin market value of an enterprise. These factors could be divided into two separate groups: tangible and intangible. Examples of the largest companies in the world show that intangible factors are more important in creating value process than wgible ones. Empirical study enclosed in this article, based on the Polish joint-stock companies, also confirms facts observed in well developed countries. Based on the results of this empirical study, it can be said that market value of the Polish public companies is also determined in a high level by the intangible factors like a human capital and special structure of an organization. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Wartość przedsiębiorstwa; Wartość rynkowa przedsiębiorstwa; Spółki giełdowe

EN

Enterprise value; Market value of enterprise; Stock market companies

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2008
• Numer: nr 1191 Problemy gospodarki światowej
• Strony: 414--423

Twórcy

autor

Artur Paździor

Bibliografia

• Bratnicki M., Strużyna J. (red.), Przedsiębiorczość i kapitał intelektualny, AE, Katowice 2001.
• Edvinsson L., Developing Intellectual Capital at Skandia, „Long Range Planning" 1997 no. 3.
• Herman A., Szablewski A. (red.), Zarządzanie wartością firmy, Poltext, Warszawa 1999.
• Malinowska U., Wycena przedsiębiorstwa w warunkach polskich, Difin, Warszawa 2001.
• Marcinkowska M., Kształtowanie wartości firmy, Wyd. Naukowe PWN, Warszawa 2000.
• Mikuła B., Pietruszka-Ortyl A., Potocki A., Zarządzanie przedsiębiorstwem XXI wieku, Difin, Warszawa 2002.
• Panfil M., Szablewski A. (red.), Metody wyceny spółki, Poltext, Warszawa 2006.