Monetary Policy Transmission : Is Inter-Banks Competition the Weakest Link?

• Autorzy: Etienne Farvaque , Dhafer Saidane
• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

It is now well established that monetary policy has different impacts on both sides of the Atlantic. Moreover, a comparison between American regions/states and between states inside both monetary unions exhibits different degrees of monetary policy efficiency. In other words, monetary policy impulses are not felt everywhere with the same speed nor the same width. Our aim in this article is to shed some light on the reasons for these stylized facts among the members of the Euro area, with lessons to be learned for the new members of the area. Our argument is that the differences between the Euro area member states mainly come from the differences in their banking systems. We claim that the degree of competition in the banking systems is prominent to explain the differences in the European monetary policy impacts.

Wiadome jest, że polityka pieniężna wywiera inny wpływ na kraje po dwóch stronach Atlantyku. Ponadto porównanie pomiędzy amerykańskimi regionami/stanami i między regionami w obydwu uniach monetarnych pokazuje inny stopień sprawności polityki pieniężnej. Innymi słowami impulsy polityki pieniężnej nie są odczuwane wszędzie z taką samą prędkością, ani nie mają takiego samego efektu. Celem niniejszego artykułu jest odkrycie powodów tych różnic wśród członków strefy euro, co może być lekcją dla nowych członków obszaru. Różnice pomiędzy członkami strefy euro wynikają z różnic w ich systemach bankowych. Natomiast stopień konkurencyjności w systemach bankowych jest rzucającym się w oczy wyjaśnieniem różnic we wpływie europejskiej polityki pieniężnej. (AT)

Słowa kluczowe

EN

Monetary policy; Eurozone; Banking system; Banks' competitiveness

PL

Polityka pieniężna; Strefa euro; System bankowy; Konkurencyjność banków

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2008
• Tom: Finance and Real Economy - Selected Research and Policy Issues
• Strony: 85--96

Twórcy

autor

Etienne Farvaque

autor

Dhafer Saidane

Bibliografia

• Angeloni I., Kashyap A., Mojon B., Terlizzese D. (2002): Monetary Transmission in the Euro Area: Where Do We Stand? European Central Bank, Working Paper No 114.
• Bean Ch., Larsen J., Nikolov K. (2002): Financial Frictions and the Monetary Transmission Mechanism: Theory, Evidence and Policy Implications. ECB Working Paper No 113.
• Bernanke B.S., Gertler M. (1995): Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission. “Journal of Economic Perspectives”, Vol. 9, pp. 27-48.
• Chatelain J.-B., Erhmann M., Generale A., Martinez-Pagés J., Vermeulen Ph., Worms A. (2003): Monetary Policy Transmission in the Euro Area: New Evidence from Micro Data on Firms and Banks. “Journal of the European Economic Association”, Vol. 1, No 2-3, pp. 731-742.
• Coffinet J. (2005): Politique monétaire unique et canal des taux d’intérêt en France et dans la zone euro. “Bulletin de la Banque de France”, No 136, pp. 29-40.
• De Grauwe P., Costa-Storti C. (2005): Is Monetary Policy in the Eurozone less Effective than in the US? CESifo Working Paper No 1606, November.
• Ehrmann M., Gambacorta L., Martinez-Pagés J., Sevestre P., Worms A. (2001): Financial Factors and the Role of Banks in Monetary Policy Transmission in the Euro Area. European Central Bank, Working Paper No 105.
• Kashyap A.K., Stein J.C. (1995): The Impact of Monetary Policy on Bank Balance Sheets. Carnegie Rochester Conference Series on Public Policy, Vol. 42, pp. 151-195.
• Kashyap A.K., Stein J.C. (2000): What Do a Million Observations on Banks Say about the Transmission of Monetary Policy? “American Economic Review”, Vol. 90, No 3, pp. 407-428.
• Mojon B. (2000): Financial Structure and the Interest Rate Channel of ECB Monetary Policy. European Central Bank, Working Paper No 40.
• Pruteanu-Podpiera A.N. (2007): The Role of Banks in the Czech Monetary Policy Transmission Mechanism. “The Economics of Transition”, Vol. 15, No 2, pp. 393-428.
• Sander H., Kleimeier S. (2005): Convergence in Euro-zone Retail Banking? What Interest Rate Pass-through Tells Us about Monetary Policy Transmission, Competition and Integration. “Journal of International Money and Finance”, Vol. 23, No 3, pp. 461-492.
• Van Eels P., Locarno A., Mojon B., Morgan J. (2003): New Macroeconomic Evidence on Monetary Policy Transmission in the Euro Area. “Journal of the European Economic Association”, Vol. 1, No 2-3, pp. 720-730.