The Meaning of Mergers and Acquisitions for Enterprises' Cash Flows

• Autorzy: Halina Zadora
• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Mergers and acquisitions are the most complex investment decisions that have financial consequences for merged enterprises and their shareholders. In case of mergers and acquisitions that belong to forms of external growth, there is an alternative, i.e. internal growth. At the very beginning stage of a life cycle an enterprise develops growing internally. Then, there might be some external growth. This paper gives insight into imperative of value in mergers and acquisitions, the role of cash flows in selecting enterprises and in realising mergers and acquisitions and financial consequences of those actions.

Fuzje i przejęcia są najbardziej złożonymi decyzjami inwestycyjnymi, które mają konsekwencje finansowe dla połączonych przedsiębiorstw i ich udziałowców. W przypadku fuzji i przejęć, które należą do form zewnętrznego rozwoju, istnieje alternatywa wewnętrznego rozwoju przedsiębiorstwa. Na samym początku cyklu rozwoju przedsiębiorstwa następuje rozwój wewnętrzny - dopiero potem może nastąpić rozwój zewnętrzny. Niniejszy artykuł przedstawia konieczność oceny wartości w fuzjach i przejęciach, rolę przepływów pieniężnych w wybieraniu przedsiębiorstw (gdzie będą następowały przekształcenia) oraz realizację fuzji i przejęć, a także konsekwencje finansowe tych działań. (AT)

Słowa kluczowe

EN

Mergers and acquisitions; Investment decisions; Cash flows

PL

Fuzje i przejęcia; Decyzje inwestycyjne; Przepływy pieniężne

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2008
• Tom: Finance and Real Economy - Selected Research and Policy Issues
• Strony: 219--242

Twórcy

autor

Halina Zadora

Bibliografia

• Biddle G.C., Bowen R.M., Wallace J.S. (1999): Evidence on EVA. “Journal of Applied Corporate Finance”, No. 2.
• Cwynar A., Cwynar W. (2002): Zarządzanie wartością spółki kapitałowej. Koncepcje. Systemy. Narzędzia. Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa.
• Cwynar A., Cwynar W. (2007): Kreowanie wartości spółki poprzez długoterminowe decyzje finansowe. Polska Akademia Rachunkowości, Warszawa-Rzeszów.
• Dudycz T. (2005): Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa. PWE, Warszawa.
• Duliniec A. (2001): Struktura i koszt kapitału. Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Finanse, bankowość i rynki finansowe (2007). Red. E. Pietrzak i M. Markiewicz. Wyd. Uniwersytetu Gdańskiego, Gdańsk.
• Fuzje i przejęcia (1998). Red. W. Frąckowiak. PWE, Warszawa.
• Haugen R.A. (1999): Nowa nauka o finansach. Przeciw efektywności rynku. WIG-Press, Warszawa.
• Helfert E.A. (1994): Techniques of Financial Analysis. A Practical Guide to Managing and Measuring Business Performance. Irwin, Burr Ridge.
• Hooke C. (2002): Fuzje i przejęcia. Jak skutecznie przeprowadzić transakcje. K.E. Liber, Warszawa.
• Lewandowski et al. (2001): Fuzje i przejęcia w Polsce na tle tendencji światowych. WIG-Press, Warszawa.
• Marcinkowska M. (2000): Kształtowanie wartości firmy. Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Michalski M. (2001): Zarządzanie przez wartość. Firma z perspektywy interesów właścicielskich. WIG-Press, Warszawa.
• Pratt S.P., Reilly R.F., Schwaicks R.P. (1996): Valuing a Business. The Analysis and Appraisal of Clasley Held Companies. Irwin Professional Publishing, Chicago.
• Ross S.A., Westerfield R.W., Jaffe J.F. (1999): Corporate Finance. Irwin, Chicago.
• Rutkowski A. (2001): Stopy wymiany akcji w rachunku efektywności fuzji i przejęć. W: Zarządzanie finansami, cele - organizacje - narzędzia. Tom I. Red. D. Zarzecki. Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa.
• Sherman A.J., Hart M.A. (2006): Mergers & Acquisition from A to Z. AMACOM, New York.
• Slowotzky A.J. (1996): Value Migration. How to Think Several Moves Ahead of the Competition. Harvard Business School Press, Boston.
• Stewart G.B. (1991): The Quest for Value. The EVA Management Guide. Harper Business, New York.