Kosztowna weryfikacja jako element relacji bank-kredytobiorca

• Autorzy: Andrzej Paliński
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule dokonano próby wyjaśnienia przyczyn tego, że standardowa umowa kredytowa jest tak powszechnie spotykanym kontraktem dłużnym. Rozumowanie oparto na kilku ważniejszych modelach finansowych zaliczanych do grupy modeli kosztownej weryfikacji. W rozważanych modelach wykazuje się - za pośrednictwem formalnego - dowodu, że kredyt jest optymalną umową dłużną w warunkach kosztownej weryfikacji przez kredytodawcę rzeczywistych wyników przedsięwzięcia inwestycyjnego. Szczegółowej analizie poddano cztery modele opisujące relację kredytodawca - kredytobiorca: model pełnej symetrii informacyjnej, model kosztownej weryfikacji w warunkach asymetrii informacji, model kosztownego wymuszenia płatności oraz model heterogenicznych ocen zwrotu z przedsięwzięcia. Okazuje się, że standardowa umowa kredytowa jest efektywna zarówno ex ante, jak i ex post w warunkach asymetrii informacji, kosztownej weryfikacji wyników przedsięwzięcia oraz kosztownego wymuszenia sądowego. Muszą być jednak spełnione określone warunki, aby była to optymalna umowa dłużna. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

PL

Umowa kredytowa; Asymetria informacji; Modele kosztownej weryfikacji

EN

Credit agreement; Information asymmetry; Costly State Verification (CSV)

• Czasopismo: Bank i Kredyt
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 3
• Strony: 93--118

Twórcy

autor

Andrzej Paliński

Bibliografia

• Attar A., Campioni E. (2003), Costly State Verification and Debt Contracts: A Critical Resume, Research in Economics, Vol. 57, s. 315-343.
• Border K., Sobel J. (1987), Samurai Accountant: A Theory of Auditing and Plunder. Review of Economics Studies, Vol. 54, No. 4, s. 525-540.
• Carlier G., Renou L. (2005), A Costly State Verification Model with Diversity of Options. Economic Theory, Vol. 25, s. 497-504.
• Cho I., Kreps D. (1987), Signaling Games and Stable Equilibria, Quarterly Journal of Economics, Vol. 102, No. 2, s. 179-222.
• Choe C. (1998), A Mechanism Design Approach to an Optimal Contract Under Ex Ante and Ex Post Private Information, Review of Economic Design, Vol. 3, s. 237-255.
• Freixas X., J.-C. Rochet J.-C. (1997), Microeconomics of Banking, The MIT Press, Cambridge.
• Gale D., Hellwig M. (1985), Incentive-Compatible Debt Contracts: The One-Period Problem, Review of Economics Studies, Vol. 52, No. 4, s. 647-663.
• Dewatripont M., Maskin E. (1990), Contract Renegotiation in Models of Asymmetric Information, European Economic Review, No. 34, s. 311-321.
• Gibbons R. (1992), Game Theory for Applied Economists, Princeton University Press, Princeton, New Jersey.
• Jajuga K., Jajuga T. (2001), Inwestycje, PWN, Warszawa.
• Krasa S., Villamil A. (2000), Optimal Contracts when Enforcement is a Decision Variable, Econometrica, Vol. 68, No. 1, s. 119-134.
• Krasa S., Villamil A. (2003), Optimal Contracts when Enforcement is a Decision Variable, a replay, Econometrica, Vol. 71, No. 1, s. 391-393.
• Lacker J. (2001), Collateralized Debt as the Optimal Contract, Review of Economic Design, Vol. 4, s. 842-859.
• Mesjasz C. (1999), Koszty transakcji i asymetria informacji jako przyczyny powstawania instytucji pośrednictwa finansowego, Bank i Kredyt, nr 3, s. 38-40.
• Mesjasz C. (2000), Kontrakty niekompletne i relacja przedstawicielstwa jako teoretyczne podstawy nadzoru nad przedsiębiorstwem, referat przedstawiony podczas Szkoły Letniej "Warszawa 2000", http://www.studenci.pl/zarzadzanie/proces/semeko_54.html.
• Mookherjee D., Png I. (1989), Optimal Auditing, Insurance and Redistribution, Quarterly Journal of Economics, Vol. 104, No. 2, s. 399-415.
• Paliński A. (2008), Relacja kredytodawca-kredytobiorca w ujęciu teorii gier, w: P. Kawa (red.) Współczesne uwarunkowania działalności przedsiębiorstw, Oficyna Wydawnicza Text, Kraków.
• Sharma T. (2003), Optimal Contracts When Enforcement is a Decision Variable: A Comment, Econometrica, Vol. 71, No. 1, s. 387-390.
• Spence A. (1973), Job Market Signaling, Quarterly Journal of Economics, Vol. 87, No. 3, s. 355-374.
• Stradomski M. (2004), Zarządzanie strukturą zadłużenia przedsiębiorstwa, PWE, Warszawa.
• Towsend R. (1979), Optimal Contracts and Competitive Markets with Costly State Verification, Journal of Economic Theory, Vol. 21, s. 265-293.
• Varian H. (2002), Mikroekonomia. Kurs średni - ujęcie nowoczesne, PWN, Warszawa.
• Watson J. (2005), Strategia. Wprowadzenie do teorii gier, WNT, Warszawa.
• Webb D. (1992), Two-Period Financial Contracts with Private Information and Costly State Verification, Quarterly Journal of Economics, Vol. 107, No. 3, s. 1113-1123.
• Williamson S. (1986), Costly Monitoring, Financial Intermediation, and Equilibrium Credit Rationing, Journal of Monetary Economics, Vol. 18, s. 159-179.
• Williamson S. (1987), Costly Monitoring, Loan Contracts, and Equilibrium Credit Rationing, Quarterly Journal of Economics, Vol. 102, No. 1, s. 135-146.