Estymacja struktury terminowej stóp procentowych w Polsce

• Autorzy: Paweł Kliber
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule podjęto temat estymacji struktury terminowej stóp procentowych dla Polski. Przedstawiono w nim trzy metody stosowane przez banki centralne publikujące tego typu dane. Następnie rozważono wyniki zastosowania tych metod dla Polski. Porównano jakość estymacji, przy czym jako dwoma kryteriami. Pierwszym z nich było odchylenie kwadratowe teoretycznych cen obligacji od cen obserwowanych na rynku, a drugim - podobieństwo oszacowanej struktury zmienności do zmienności estymowanej na podstawie stóp WIBOR. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko stopy procentowej; Krzywa dochodowości; Estymacja

EN

Interest rate risk; Yield curve; Estimation

• Czasopismo: Bank i Kredyt
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 1
• Strony: 107--122

Twórcy

autor

Paweł Kliber

Bibliografia

• BIS (2005), Zero-coupon yield curves: technical documentation, BIS Papers, No. 25, Basle.
• Brigo D., Mercurio F. (2006), Interest Rate Models - Theory and Practice, Springer-Verlag, Berlin.
• Carmona R., Tehranchi M. (2006), Interest Rate Models: an Infinite Dimensional Stochastic Analysis Perspective, Springer-Verlag, Berlin.
• Filipovic D. (2001), Consistency Problems for Heath-Jarrow-Morton Interest Rate Models, Springer- Verlag, Berlin.
• Grum A. (2006), The Development of the Slovenian Government Debt Market and Estimation of the Yield Curve, w: Bank of Slovenia, Financial Stability Reports, May, Ljubljana.
• Gurazdowski E. (2003), Wykorzystanie modelu zmiennej sztywności krzywej stóp terminowych do przybliżania krzywej rynku pieniężnego, Bank i Kredyt, nr 2, s. 87-92.
• Heath D., Jarrow R., Morton A. (1992), Bond Pricing and the Term Structure of Interest Rates, Econometrica, Vol. 60, s. 77-106.
• Marciniak M. (2006), Yield Curve Estimation at the National Bank of Poland, Bank i Kredyt, nr 10, s. 52-74.
• McCulloch J.H. (1975), The Tax Adjusted Yield Curve, Journal of Finance, Vol. 30, s. 811-830.
• Musiela M., Rutkowski M. (1998), Martingale Methods in Financial Modelling, Springer-Verlag, Berlin.
• Nawalkha S.K., Soto G.M., Beliaeva N.A. (2005), Interest Rate Risk Modeling, John Wiley & Sons, Hoboken.
• Nelson C.R., Siegel A.F. (1987), Pasimonious Modeling of Yield Curves, Journal of Business, Vol. 60, s. 473-489.
• Stamirowski M. (2003), Jednoczynnikowe modele Vasička oraz CIR - analiza empiryczna na podstawie danych z polskiego rynku obligacji skarbowych, Bank i Kredyt, nr 7, s. 35-46.
• Stamirowski M. (2007), The Polish Term Structure Versus Its Core Market Counterparts - A Comparitive Analysis, w: W. Milo, G. Szafrański, P. Wdowiński (red.), Financial Markets. Principles of Modelling, Forecasting and Decision-Making, Łódź University Press, Łódź.
• Svensson L.E.O. (1994), Estimating and interpreting forward interest rates: Sweden 1992-1994, Working Paper, No. 4871, NBER, Cambridge.
• Szczepaniak W. (2002), Implementacja modelu Heatha-Jarrowa-Mortona na rynku polskim, w: K. Znaniecka (red.), Finanse, bankowość i ubezpieczenia wobec wyzwań współczesności, Wydawnictwo AE w Katowicach, Katowice.
• Świętoń M. (2002), Terminowa struktura dochodowości skarbowych papierów wartościowych w Polsce w latach 1998-2001, Materiały i Studia, nr 150, NBP, Warszawa.
• Ziarko-Siwek U. (2003), Czasowa struktura stóp procentowych w świetle wybranych teorii ekonomicznych, Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny, nr 2, s. 145-162.