Nieklasyczne metody estymacji przedziałowej wag stylu Sharpe'a na przykładzie modeli analizy stylu zarządzania OFE

• Autorzy: Agnieszka Orwat
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem pracy jest implementacja metody Andrewsa w estymacji przedziałowej wag stylu Sharpe'a na przykładzie modeli analizy stylu zarządzania wybranego funduszu emerytalnego (OFE ING NN) (fragm. wstępu)

EN

The style analysis worked out by William Sharpe is a method of effectiveness describing, enabling drawing conclusions on impacts on funds' investment portfolios. Interval estimation of Sharpe style weights is the key aspect of Style Analysis method application. The consequence of the existence of restrictions for Sharpe style analysis model parameters is the fact that MNK estimators of style weights do not have an asymptotic normal distribution. Moreover, classical methods of standard errors and confidence intervals obtaining for Sharpe style weights are statistically justified only in the case, when each of estimated weights belongs to the interior of parameter space. So it is important to use such methods, for which distributions of estimated parameters and confidence intervals are statistically justified in the presence of constraints irrespective of actual values of style weights. The paper aimed at implementation of Andrews's method in interval estimation of Sharpe style weights based on the example of management style analysis models of selected Polish Open Pension Fund (OPF). (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Estymacja; Fundusze emerytalne; Badanie efektywności inwestycji; Styl zarządzania; Inwestycje otwartych funduszy emerytalnych

EN

Estimation; Pension funds; Research efficiency of investment; Management style; Open pension funds' investments

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2008
• Numer: nr 1197 Ubezpieczenia wobec wyzwań XXI wieku
• Strony: 302--311

Twórcy

autor

Agnieszka Orwat

• Uniwersytet Śląski w Katowicach

Bibliografia

• Andrews D.K.W., Estimation When a Parameter Is on Boundary, "Econometrica" 1999 nr 67.
• Dietz P., Evaluating the Investment Performance of Noninsured Pension Funds, "Journal of Finance" 1965 nr 67, vol. 20.
• Kim T., White H., Stone D., Asymptotic and Bayesian Confidence Intervals for Sharpe-Style Weights, .Journal of Financial Econometric" 2005 nr 3, vol. 3.
• Orwat A., Analiza stylów zarządzania OFE z wykorzystaniem modeli czynnikowych, [w:] Modelowanie preferencji za ryzyko, AE, Katowice 2005.
• Orwat A., Klasyfikacja otwartych funduszy emerytalnych ze wzglądu na strategią zarządzania na podstawie analizy stylu Sharpe'a, Taksonomia 13, Klasyfikacja i analiza danych - teoria i zastosowania, AE, Wrocław, 2006.
• Orwat A., Trzpiot G., Efektywność inwestycji OFE na polskim rynku finansowym, [w:] Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu nr 1037, AE, Wrocław, 2004.
• Sharpe W.F., Asset Allocations: Management Style and Performance Measurement, "The Journal of Portfolio Management" 1992 nr 2, vol. 18.
• Ustawa z dnia 28 sierpnia 1997 r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych.