Modelowanie stóp zwrotu oraz kursów akcji spółek internetowych notowanych na giełdzie papierów wartościowych w Warszawie

• Autorzy: Anna Krauze , Kazimierz Krauze
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W pracy zaproponowano specyfikacje modeli stóp zwrotu opartych zarówno na bazie złotego jak i euro oraz układu równań kursów zamknięcia akcji 13 spółek internetowych, notowanych nieprzerwanie w okresie od stycznia 2002 do czerwca 2006 na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Wzięto tu pod uwagę fakt występowania nietypowych obserwacji oraz załamań strukturalnych, tj. załamań w poziomie danego procesu oraz w jego trendzie deterministycznym. W estymacji tych modeli użyto danych miesięcznych. Przedstawione w pracy układy równań należą dla klasy modeli o równaniach wzajemnie współzależnych. W konsekwencji, modele te oszacowano metodą zmiennych instrumentalnych. Następnie poddano je standardowej weryfikacji, włączając przetestowanie skointegrowania zmiennych. Stosując procedurę Engela-Grangera wykazano kointegrację zmiennych w modelach stóp zwrotu oraz w większości relacji układu równań kursów zamknięcia akcji. W przypadku ostatniego modelu zastosowano także procedury testowania kointegracji Johansena. (streszcz. oryg.)

EN

In the paper model specifications of return rates based both on zloty and euro, and equations' system of closing stock prices of 13 internet companies, quoted continuously since January 2002 to June 2006 at the Warsaw Stock Exchange, are proposed. Facts of occurrence of outliers and structural breaks, i.e. in the level of process and in its deterministic trend, are taken into the consideration. Monthly data are used in the estimation of these models. Systems of equations, presented in the paper, belong to the class of simultaneous equations models. Consequently, these models are estimated by the instrumental variables method. Next, they undergo standard verification, including testing for cointegration. Cointegration of variables in the return rate models and in the greater part of relations of closing stock prices equations' system, using the Engle-Granger's procedure, is proved. In the case of latter model the Johansen's testing procedures for cointegration are also applied. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Stopa zwrotu; Kurs akcji; Modelowanie makroekonomiczne gospodarki

EN

Rate of return; Share price; Macroeconomic modelling of economy

• Czasopismo: Monografie i Opracowania / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2008
• Numer: nr 551 Współczesne aspekty informacji
• Strony: 149--172

Twórcy

autor

Anna Krauze

autor

Kazimierz Krauze

Bibliografia

• Bolt T., Miłobędzki P., Empiryczna analiza procesów zachodzących na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych w 1991-1993, Gdańska Akademia Bankowa, Gdańsk 1994.
• Charemza W.W., Deadman D.F., Nowa ekonometria, PWE, Warszawa 1997.
• Cottrell A., Gretl User's Guide. Gnu Regression, Econometrics and Time Series, http://gretl.sourceforge.net, 2007.
• Czekaj J., Kursy akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w świetle współczesnej teorii rynku kapitałowego, Akademia Ekonomiczna w Krakowie, Kraków 1994.
• Johansen S., Statistical Analysis of Cointegration Vectors, "Journal of Economic Dynamics and Control", 1988,12, s. 231-254.
• Johansen S., Likelihood Based Inferences in Cointegration. Theory and Applications, Cento Interuniversitario di Econometria (CIDE), Bologna 1989.
• Johansen S., Juselius K., Maximum Likelihood Estimation and Inference on Cointegration - with Applications to the Demand for Money, "Oxford Bulletin of Economics and Statistics", 1990, 52 s. 169-210.
• Krauze K, Modelowanie ekonometryczne i weryfikacja hipotez dotyczących integracji i kointegracji szeregów czasowych w warunkach występowania załamań strukturalnych, Wydawnictwo Uniwersytetu Gdańskiego, Gdańsk 2002.
• Krauze K., Some Generalization of the Test Procedures for Cointegration in Models with Structural Breaks in the Conditional Process, "Przegląd Statystyczny", 2003, nr 50, t. 4, s. 25-34.
• Krauze K., Krauze A., Analiza efektywności spółek oraz ryzyka rynkowego spółek internetowych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, w: Informacja w społeczeństwie XXI wieku. Gospodarka elektroniczna, red. J. Goliński i K. Krauze, Wydawnictwo SGH, Warszawa 2007.
• Milo W. (red.), Finansowe rynki kapitałowe, PWN, Warszawa 2000.
• Milo W., Wybór portfela inwestycyjnego, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2003.