Warianty tytułu
Poland's macroeconomic strategy at a time of global crisis
Języki publikacji
Abstrakty
Zdaniem autora, alternatywą nie jest to, czy deficyt budżetowy uda się utrzymać na planowanym poziomie, czy też będzie od niego wyższy, ale to czy w każdym razie wyższy deficyt będzie skutkiem przede wszystkim dostosowania gospodarki na drodze redukcji wydatków i postępującego w ślad za tym zmniejszania się rozmiarów produkcji, dochodów i zatrudnienia, czy też będzie on skutkiem zwiększenia wydatków państwa celem osłabienia skutków recesji i szybszego z niej wyjścia. Autor jest przekonany, że od wielu lat za zbyt wysokie stopy procentowe w Polsce i wynikający stąd wzrost zagranicznego zadłużenia gospodarstw domowych i przedsiębiorstw, znaczny napływ krótkoterminowego kapitału spekulacyjnego, przewartościowany złoty i wynikające stąd pogarszanie się bilansu handlu zagranicznego, przyjdzie teraz płacić dłuższym i głębszym osłabieniem dynamiki gospodarczej, być może recesją. Zdaniem autora, może się jednak okazać, że dla ekspansji fiskalnej jest miejsce, i - prowadzona wraz z racjonalizacją wydatków publicznych - pozwoli ona na szybsze wyjście z dzisiejszych trudności.
Different countries have applied different policies to deal with the latest economic crisis that has struck the world. While Poland and other new member states of the European Union have tightened their fiscal policies and resorted to various supply-side instruments, the United States, Japan and many old EU member countries have employed a fiscal expansion policy. This policy is based on a GDP growth multiplier effect and an increased use of public debt to finance government expenditure. The author estimates a potential fiscal impulse multiplier for the Polish economy in 2008 and follows up with a discussion of the key arguments of critics and advocates of the fiscal expansion strategy. In new EU member states, the ratio of the current-account deficit to GDP and the ratio of foreign debt to GDP are the main factors that determine whether or not there is room for fiscal expansion in the economy, the author says. In the wake of the global financial crisis, these ratios increased dramatically in these countries, chiefly due to previously underestimated system risks. Those risks resulted from the fact that new EU member countries maintained their interest rates at a high level for many years to keep inflation in check. The difference between the domestic and foreign interest rates was largely responsible for a progressive appreciation of the exchange rate, accompanied by a decreased competitiveness of exporters, increased foreign debt of businesses and households, and growing reliance on foreign investment as a way of covering the trade deficit. All these risks materialized when the international financial crisis began. The paper aims to determine if there is room for a fiscal expansion policy in Poland and whether such a policy could lead to a major increase in Treasury security yields and higher public debt service costs. This question requires detailed calculations, Osiatyński says. Even though the 2009 budget deficit was 121 percent financed from domestic sources in the first five months of the year, the policy produced no major increase in Treasury security yields, which may mean that there is room for such a policy in Poland, Osiatyński concludes. Otherwise the country could face a prolonged period of economic stagnation, he adds. (original abstract)
Twórcy
autor
Bibliografia
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000162894181
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.