Modeling Conditional Dependence in the Polish Stock Market Using Copulas

• Autorzy: Ryszard Doman

Warianty tytułu

Modelowanie zależności warunkowej na polskim rynku akcji za pomocą kopuli

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

In this paper we present results on modeling the conditional dependence structure between pairs of returns on four sectoral subindexes of WIG index published by the War-saw Stock Exchange: WIG-banking, WIG-construction, WIG-food, and WIG-IT. We use Markov-switching copula models to detect and identify asymmetries in the depen-dence. For some pairs of the indices we find significant asymmetry in tail dependence which can be of importance for risk management. (original abstract)

W artykule przedstawiono wyniki dotyczące modelowania struktury zależności warunkowej pomiędzy parami zwrotów z czterech subindeksów sektorowych indeksu WIG publikowanych przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie: WIG-Banki, WIG-Budownictwo, WIG-Spożywczy oraz WIG-Informatyka. Do wykrywania i identyfikacji asymetrii w strukturze zależności zastosowano modele kopuli z przełączaniem typu Markowa. Dla pewnych par indeksów wykryto istotną asymetrię w zależności ogonowej, co może mieć znaczenie w zarządzaniu ryzykiem. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Stock markets; Equity market; Warsaw Stock Exchange Index; Structure modeling

PL

Rynki giełdowe; Rynek akcji; Warszawski Indeks Giełdowy (WIG); Modelowanie struktury

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 112
• Strony: 68--81

Twórcy

autor

Ryszard Doman

• Adam Mickiewicz University in Poznań, Poland

Bibliografia

• Embrechts P., McNeil A., Straumann D., Correlation and Dependence in Risk Management: Properties and Pitfalls, [in:] Risk Management: Value at Risk and Beyond, Cambridge University Press, Cambridge 2002, pp. 176-223.
• Engle R.F., Dynamic Conditional Correlation: A Simple Class of Multivariate GARCH Models, Journal of Business and Economic Statistics vol. 20, 2002, pp. 339-350.
• Lambert P., Laurent, S., Modelling financial time series using GARCH-type models with a skewed Student distribution for the innovations, Institut de Statistique, Université Catholique de Louvain, Discussion Paper 0125, 2001.
• McNeil A.J., Frey A., Embrechts P., Quantitative Risk Management, Princeton University Press, Princeton 2005.
• Patton A.J., On the Out-of-Sample Importance of Skewness and Asymmetric Dependence for Asset Allocation, Journal of Financial Econometrics vol. 2, 2004, pp. 130-168.
• Patton A.J., Modelling Asymmetric Exchange Rate Dependence, International Economic Review vol. 47, 2006, pp. 527-556.
• Nelsen R.B., An Introduction to Copulas, Springer Science+Business Media, Inc., New York 2006.
• Sklar A., Functions de répartition à n dimensions et leurs marges, Publications de I'Institut de Statistique de l'Université de Paris vol. 8, 1959, pp. 229-231.
• Tsafack G., Dependence Structure and Extreme Comovements in International Equity and Bond Markets, working paper available at SSRN 2006.