Modelling Tem Structure of Interest Rate in Immature Markets

• Autorzy: Agata Kliber

Warianty tytułu

Modelowanie stóp procentowych na rynkach niedojrzałych

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

In the article we deal with a problem of interest rate market models calibration in case of immature markets. Following an approach presented by Vojtek in 2004, we show how one can avoid the problem of implied volatility determination and estimate the volatility parameter (σ) of the interest rate model with the help of Multivariate Stochastic Volatility model. We present the results of such estimation for the Polish InterBank interest rate market. (original abstract)

Artykuł dotyczy problemu kalibracji rynkowych modeli stopy procentowej w wypadku rynków niedojrzałych, na których nie są notowane instrumenty pochodne na stopę procentową. Pokazano, jak za pomocą wielowymiarowych modeli zmienności stochastycznej można ominąć problem wyznaczania zmienności implikowanej i oszacować parametr σ, występujący w modelach stopy procentowej. Zaprezentowano wyniki estymacji dla polskiego rynku międzybankowych stóp procentowych (WIBOR). (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Interbank market; Interest rate; Stochastic models; Stochastic Volatility Processes; Calibration

PL

Rynek międzybankowy; Stopa procentowa; Modele stochastyczne; Procesy zmienności stochastycznej; Kalibracja

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 112
• Strony: 116--128

Twórcy

autor

Agata Kliber

• Poznań University of Economics, Poland

Bibliografia

• Brace A., Gatarek D., Musiela M., The market model of interest rate dynamics, Mathematical Finance vol. 7, 1997, pp. 127-155.
• Brigo D., Mercurio F., Interest Rate Models - Theory and Practice. With Smile, Inflation and Credit, Springer Verlag, 2006.
• Cox J., Ingersoll J., Ross S., A theory of the term structure of interest rates, Econometrica vol. 53, 1985, pp. 385-407.
• Heath D., Jarrow R., Morton R.A., Bond pricing and the term structure of interest rates: a new methodology for contingent claim valuations, Econometrica vol. 60, 1992, pp. 77-105.
• James J., Webber N., Interest Rate Modelling, John Willey & Sons, 2005.
• Rebonato R., Modern Pricing of Interest-Rate Derivatives: The LIBOR Market and Beyond, Princeton University Press, Princeton 2002.
• Vasicek O., An equilibrium characterisation of the term structure, Journal of Financial Economics vol. 5, 1977, pp. 177-188.
• Vojtek M., Calibration of interest rate models - transition markets case, CERGE-EI Working Paper Series (ISSN 1211-3298), 2004.
• Yu J., Meyer R., BUGS for a Bayesian analysis of Stochastic Volatility models, Econometrics Journal vol. 3, 2000, pp. 198-215.
• Yu J., Meyer R., Multivariate Stochastic Volatility models: Bayesian estimation and model comparison, Econometric Reviews vol. 25, 2006, pp. 361-384.