Hierarchizowana sekurytyzacja kredytowa na przykładzie transakcji CLO

• Autorzy: Bartosz Lawędziak

Warianty tytułu

Hierarchical Credit Securitization Based on CLO Transaction

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule przedstawiono metodę szacowania struktury terminowej niewykonywania zobowiązań oraz wyceny hierarchizowanych roszczeń z tytułu zadłużeń wrażliwych na niewykonanie zobowiązań dla sekurytyzacji opartej na instrumentach CLO (Collateralized Loan Obligations - CLO) z wykorzystaniem kaskadowania strat. Model ewaluacji określa, w jaki sposób podział strat między emitentami i inwestorami przez hierarchizację wpływa na sposób, w jaki sekurytyzacja przenosi sekurytyzowane zagrożenie z tytułu ryzyka kredytowego na ryzyko inwestycyjne wspomagane dźwignią wyemitowanych transzy. (fragment tekstu)

EN

This paper presents the method of estimating the structure of not-fulfilling the payments and the honest evaluation of conditional claims-tranches depending on them. A typical securitization credit transaction is presented, based on CLO instruments. It is also estimated in what way the effects of loss sharing between issuers and investors caused by subordinating tranches transfer the credit risk related to securitized assets to the investment risk connected with the conditional debt. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko kredytowe; Transakcje papierami wartościowymi; Sekurytyzacja aktywów; Wycena aktywów

EN

Credit risk; Securities transactions; Asset securitisation; Asset valuation

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 60 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
• Strony: 258--265

Twórcy

autor

Bartosz Lawędziak

Bibliografia

• Embrechts P., Extreme value theory: potential and limitations as an integrated risk management tool, "Trading & Regulation" 2000, vol. 6.
• Herrmann M., Tierney J., The market for CLOs in Germany, Deutsche Bank Asset-Backed Research, London 1999.
• Jajuga K., Jajuga T., Inwestycje. Instrumenty finansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2004.
• Jarrow R.A., Turnbull S., Pricing derivatives on financial securities subject to credit risk, "Journal of Finance" 1995, vol. 50.
• Jenkinson A.F., The frequency distribution of the annual maximum (or minimum) values of meteorological elements, "Quarterly Journal of the Royal Meteorology Society" 1955 no 87.
• Jobst, A., Collateralised loan obligations (CLOs): a primer, "The Securitization Conduit" 2003, vol. 6.
• Merton R., On the pricing of corporate debt: the risk structure of interest rates, "Journal of Finance" 1974, vol. 29.
• Resnick S.I., Adventures in stochastic processes, Birkhäuser, Boston 1992.
• Szkutnik W., Lawędziak B., Sekurytyzacja ryzyka jako forma ubezpieczenia ryzyk katastrofalnych w aspekcie modelowej równowagi hazardu moralnego i ryzyka bazowego, [w:] Ryzyko i prognozy, red. W. Szkutnik, z. 10, Wydawnictwo ŚWSZ, Katowice 2005.
• Vasicek O.A., Probability of loss on loan portfolio, KMV Corporation, 1987.