Wykorzystanie modelu KMV do oceny ryzyka niewypłacalności na przykładzie spółek notowanych na GPW w Warszawie

• Autorzy: Agnieszka Majewska

Warianty tytułu

Using KMV Model to Credit Risk Analysis on the Example of Companies Quoted on the Warsaw Stock Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest przedstawienie koncepcji pomiaru ryzyka kredytowego opartej na wycenie opcji. Została ona zaproponowana przez Roberta Mertona i należy do grupy modeli strukturalnych bazujących na analizowaniu struktury finansowej podmiotów gospodarczych. Podejście Mertona w praktyce określane jest jako model KMV. W modelu tym zakłada się, że wartość przedsiębiorstwa może być modelowana jako opcja kupna, dla której instrumentem bazowym jest wartość rynkowa aktywów spółki, natomiast cenę wykonania stanowią zobowiązania spółki w momencie ich wymagalności. Badanie empiryczne przeprowadzone zostanie na podstawie wybranych spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. (fragment wstępu)

EN

KMV model is an innovative forecasting model which is based on Merton's bond pricing model. It was developed by the KMV Corporation in 1989 due to the advent of innovative corporate debt products and credit derivatives. The KMV model calculates the Expected Default Frequency based on the firm's capital structure, the volatility of the assets returns and the current asset value. This model best applies to publicly traded companies for which the value of equity is market determined. The main goal of this paper is to show a utility of KMV Model in Polish market conditions. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko kredytowe; Wycena opcji; Spółki giełdowe

EN

Credit risk; Options pricing; Stock market companies

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 60 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
• Strony: 293--301

Twórcy

autor

Agnieszka Majewska

Bibliografia

• Crosbie P., Bohn J., Modeling default risk - modeling methodology, Mody's KMV Company 2003.
• Delianedis G., Geske R., Credit risk and risk-neutral default probabilities: information about rating migrations and defaults, Working Paper, Anderson Graduate School of Business, University of California, Los Angeles 1998.
• Gątarek D., Maksymiuk R., Krysiak R., Witkowski Ł., Nowoczesne metody zarządzanie ryzykiem finansowym, WIG-Press, Warszawa 2001.
• Jajuga K. (red.), Zarządzanie ryzykiem, PWN, Warszawa 2007.
• Kealhofer S., Portfolio management of default risk, KMV, San Francisco 1998.
• Merton R., On the pricing of corporate debt: the risk structure of interest rates, "Journal of Finance", June 1974.
• Saunders A., Metody pomiaru ryzyka kredytowego, Oficyna Ekonomiczna, Kraków 2001.
• Vašicek O., An equilibrium characterization of the term structure, "Journal of Financial Economy", November 1977.
• Wójciak M., Metody oceny ryzyka kredytowego, PWE, Warszawa 2007.