Wybór estymatora zmienności kapitału własnego a ocena prawdopodobieństwa niewypłacalności

• Autorzy: Mirosław Wójcik

Warianty tytułu

Selection of Variability of Equity Capitals Estimator versus the Estimation of Probability of Default

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest próba odpowiedzi na pytanie, jaki jest wpływ przyjętego estymatora zmienności kapitału własnego na otrzymane prawdopodobieństwa niewypłacalności. W pracy postawiono hipotezę, że zarówno wybór estymatora zmienności kapitału własnego, jak i długość okresu, z jakiego jest liczona, ma zasadniczy wpływ na otrzymane prawdopodobieństwa niewypłacalności. W tekście krótko opisano model MKMV wraz z wykorzystaną w analizie modyfikacją Byströma oraz zastosowane estymatory zmienności kapitału własnego. W punkcie czwartym zawarto wyniki przeprowadzonego eksperymentu. Dane potrzebne do analizy pozyskano ze strony internetowej www.parkiet.com oraz z serwisu Notoria, a obliczenia wykonano w Matlabie i w programie OxMetrics. (fragment tekstu)

EN

The article presents the influence of the estimator that is used to estimate market variability of equity capital on the level of insolvency probabilities. In order to estimate the variability in question standard deviation, absolute deviation from median and G ARCH models were employed. Each of the measures was calculated on the basis of 252, 504, 756 and 1008 observations. The research demonstrated that the selection of the method to be used while measuring variability and the length of time series remarkably influence the obtained insolvency probabilities. The influence gets intensified when a particular company enjoys higher value of its capital leverage.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko kredytowe; Szacowanie ryzyka; Kapitał własny; Metody analizy ryzyka niewypłacalności; Estymatory

EN

Credit risk; Risk estimating; Ownership capital; Insolvency risk analysis methods; Estimators

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 60 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
• Strony: 515--524

Twórcy

autor

Mirosław Wójcik

Bibliografia

• Black F., Scholes M., The pricing options and the corporate liabilities, "Journal of Political Economy" 1973 no 81.
• Bystrom H., A flexible way of modelling default risk, http://www.business.uts.edu.au/qfrc/research/research_papers/rp 112.pdf, 2003.
• Hull J., Nelken I., White A., Merton's model, credit risk, and volatility skews, University of Toronto, http://www.defaultrisk.com/ps_models.htm, styczeń 2003.
• Hull J.C., Options, futures and other derivatives, Prentice Hall, Upper Saddle River, New Jersey 2003.
• Merton R.C., On the pricing of corporate debt: the risk structure of interest rates, "Journal of Finance" 1974 no 29.
• Osińska M., Ekonometria finansowa, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 2006.
• Piontek K., Modelowanie finansowych szeregów czasowych z warunkową wariancją, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej (obecnie UE) we Wrocławiu nr 890, Wrocław 2000.
• Piontek K., Modelowanie i prognozowanie zmienności instrumentów finansowych, rozprawa doktorska, AE, Wrocław 2002.
• Wójcicka A., Wrażliwość modelu MKMVze względu na metodę estymacji wzrostu wartości aktywów, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu nr 7 (1207), UE, Wrocław 2008.