Wycena przedsiębiorstw z wykorzystaniem opcji realnych

• Autorzy: Paweł Ożga

Warianty tytułu

Company Valuation With Real Options

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest zaprezentowanie metody wyceny przedsiębiorstwa opartej na teorii opcji. W pierwszej części zostanie przedstawiona istota opcji realnych oraz ich rodzaje występujące w działalności gospodarczej. Na podstawie tych informacji prawo własności jednostki gospodarczej zostanie zdefiniowane jako opcja rzeczywista. Podkreślone zostaną zalety wykorzystania tej metody w porównaniu z metodami konwencjonalnymi, jak również jej ograniczenia. W kolejnych częściach omówione zostaną najbardziej popularne modele wyceny opcji stosowane do szacowania wartości kapitału. W ostatniej części opcje realne posłużą do wyceny spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of this paper is to present a method of valuing corporations based on the financial as limitations of this approach. In the first part the idea and several types of real option are discussed. The following part reveals the process of defining owners' equity as an option giving its holder the right to liquidate the business. The article compares real options to traditional valuation techniques and underlines advantages as well as limitations of this approach. Next part contains the most popular models used to price financial options and their application for equity valuation. The last section shows examples of implementing real option for valuing companies listed on the Warsaw Stock Exchange. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Wycena przedsiębiorstwa; Opcje realne; Metody wyceny przedsiębiorstwa; Kapitał

EN

Enterprise valuation; Real options; Business valuation method; Capital

• Czasopismo: Nauka i Gospodarka
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 1(4)
• Strony: 71--77

Twórcy

autor

Paweł Ożga

• Dział Rachunkowości Zabezpieczeń, Zakłady Górniczo-Hutnicze "Bolesław" SA

Bibliografia

• Bluhm C., Overbeck L., Wagner C., An Introduction to Credit Risk Modeling, Chapman & Hall/CRC, 2003.
• Boer F. P., The Real Options Solution, John Wiley & Sons, New York 2002.
• Borowiecki R., Jaki A., Kaczmarek J., Metody i procedury wyceny przedsiębiorstw i ich majątku, Wydawnictwo Profesjonalnej Szkoły Biznesu, Kraków 1995.
• Brach M. A., Real Options in Practice, John Wiley & Sons, Hoboken, New Jersey 2003.
• Jaki A., Wycena przedsiębiorstwa. Pomiar i ocena wartości, Zakamycze, Kraków 2000.
• Lyuu Y. D., Financial Engineering and Computation. Principles, mathematics, algorithms, Cambridge University Press, Cambridge 2002.
• Mun J., Real Options Analysis, John Wiley & Sons, Hoboken, New Jersey 2002.
• Neftci S., Principles of Financial Engineering, Academic Press, 2008.
• Pereiro L. E., Valuation of Companies in Emerging Markets, John Wiley & Sons, New York 2002.
• Szczepankowski P., Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa, PWN, Warszawa 2007.
• Trigeorgis L., Real Options, The MIT Press, 1996.
• Ustawa z dnia 15 września 2000 - Kodeks spółek handlowych (Dz. U. z 2000 r., nr 94, poz. 1037 z późn. zm.).
• Zarzecki D., Metody wyceny przedsiębiorstw, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 1998.