Rola instrumentów pochodnych w kryzysie światowego systemu finansowego lat 2007-2009. Wybrane zagadnienia

• Autorzy: Adam Głogowski
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule przybliżono rolę instrumentów pochodnych w procesach, które przyczyniły się do kryzysu finansowego. Szczególną uwagę zwrócono na kredytowe instrumenty pochodne, których rola w transferze ryzyka była szczególnie istotna. Przedstawiono, w jaki sposób transfer ryzyka wpływał na zwiększanie dźwigni finansowej przez instytucje finansowe, ułatwiając wysoki wzrost akcji kredytowej, przyczyniającej się do nadmiernego zadłużenia podmiotów sektora realnego. Na przykładzie transakcji super senior CDS, które odegrały znaczną rolę w upadku firmy AIG Financial Products, omówiono złożoność czynników ryzyka związanych z inwestowaniem w strukturyzowane instrumenty finansowe. Na koniec skupiono się na nieprzejrzystości rynku pozagiełdowego - czynniku, który spotęgował spadek zaufania pomiędzy instytucjami finansowymi.

Słowa kluczowe

PL

Instrumenty pochodne; Kryzys finansowy; Rynek instrumentów pochodnych; Rynek nieruchomości; Kredyt bankowy; Studium przypadku; Transfer ryzyka

EN

Derivatives; Financial crisis; Derivatives market; Real estate market; Bank credit; Case study; Risk transfer

• Czasopismo: Bank i Kredyt
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 1
• Strony: 24

Twórcy

autor

Adam Głogowski

Bibliografia

• AIG [2007), AIG Annual Report 2006, www.aig.com.
• AIG (2008), AIG Annual Report 2007, www.aig.com.
• AIG (2009), AIG Annual Report 2008, www.aig.com.
• Ashcraft A., Schuermann T. [2008), Understanding the securitization of the subprime crisis, Staff Paper, 318, Federal Reserve Bank of New York.
• BCBS (2008), Credit Risk Transfer Developments from 2005 to 2007, Basel Committee on Banking Supervision, Basel.
• CPSS (2007), New Developments in Clearing and Settlement Arrangements for OTC Derivatives, Committee on Payment and Settlement Systems Publication, 77, Bank for International Settlements, Basel.
• Das S. (2008), The Credit Default Swap ("CDS") Market - Will It Unravel?, www.euro-intelligence.com.
• Ellis L (2008), The housing meltdown: Why did it happen in the United States?, Working Paper, 259, Bank for International Settlements, Basel.
• FSA (2004), Management of credit risks within a trading environment, Financial Services Authority, London.
• Hirtle B. [2008), Credit Derivatives and Bank Credit Supply, Staff Report, No. 276, Federal Reserve Bank of New York.
• ISDA (2009), ISDA Margin Survey 2009, www.isda.org.
• Minton B., Stulz R.M., Williamson R. (2008), How much do banks use credit derivatives to hedge loans?, Journal of Financial Services Research, 35, s. 1-31.
• Moody's (2006), New Issue Report: Promise XXS-2006-1 GmbH, www.kfw.de.
• O'Harrow Jr. R., Brady D. (2008a), The Beautiful Machine, The Washington Post, 29 grudnia.
• O'Harrow Jr. R., Brady D. (2008b), A Crack in the System, The Washington Post, 30 grudnia.
• 0'Harrow Jr. R., Brady D. (2008c), Downgrades and Downfall, The Washington Post, 31 grudnia.
• Parisi-Capone E. (2009), The role of financial derivatives in the origin and spreading of the subprime crisis, www.rgemonitor.com.
• Stawiński A. [2009), Cywilizowanie rynku kredytowego, Rzeczpospolita, 11 maja.