PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2008-2009 | 49-50 | 31--45
Tytuł artykułu

Stopy zwrotu a wielkość obrotów na GPW w Warszawie

Warianty tytułu
Returns Versus Trading Volume on Warsaw Stock Exchange
Języki publikacji
PL
Abstrakty
W pracy zostało przeprowadzone badanie wpływu ekstremalnych wartości wolumenu na stopy zwrotu spółek notowanych na GPW w Warszawie. Badanie to zostało przeprowadzone z wykorzystaniem metodologii analizy zdarzeń. Uzyskane wyniki świadczą o istnieniu dodatniego wpływu bardzo wysokiego wolumenu (nazywanego w tej pracy zdarzeniem) na stopy zwrotu w ciągu następnych notowań. W większości spółek, zwłaszcza małych, stwierdzono bowiem występowanie istotnie dodatnich zwyżkowych stóp zwrotu w dniu po zdarzeniu. Uzyskane wyniki potwierdzają, występującą w literaturze hipotezę o tzw. premii wysokiego wolumenu i mogą zostać wykorzystane do budowy odpowiedniej strategii inwestycyjnej, którą opisano w artykule. (fragment tekstu)
EN
In the paper the results of empirical investigations of dynamic relationships between extreme trading volume and subsequent stock returns on Warsaw Stock Exchange are presented. The event study methodology is applied. The dynamic relationship between the financial variables is rather weak and depends on kind and size of the stock exchange. The high-volume-return-premium is more pronounced for small size stocks with lower liquidity levels. (original abstract)
Rocznik
Tom
Strony
31--45
Opis fizyczny
Twórcy
  • AGH Akademia Górniczo-Hutnicza im. Stanisława Staszica w Krakowie
  • AGH Akademia Górniczo-Hutnicza im. Stanisława Staszica w Krakowie
Bibliografia
  • Aggarwal R., Sun M. 2003. Trading volume extremes and the subsequent price behavior, Financial Management Association, http://207.36.165.114/Denver/Papers.
  • Campbell J., Grossman S., Wang J. 1993. Trading volume and serial correlation in stock returns, Quaterly Journal of Economics, 108, 905-939.
  • Chan K., Hameed A., Tong W. 2000. Profitability of momentum strategies in the international equity markets, Jorunal of Financial and Quantitative Analysis, 35, 153-172.
  • Chen G., Firth M., Rui O.M. 2001. The Dynamic Relation Between Stock Returns, Trading Volume, and Volatility. The Financial Review, 38, 153-174.
  • Chincarini L.B., Lorente-Alvarez J.-G. 1999. Volume and Return Information on Individual Stocks, SSRN eLibrary.
  • Chuang W.-I, Lee B.-S. 2006. An empirical evaluation of the overconfidence hypothesis, journal of Banking and Finance, 30, 2489-2515.
  • Connolly R., Stivers C. 2003. Momentum and reversals in equity-index returns during periods of abnormal turnover and return dispersion, The Journal of Finance, 58, 1521-1555.
  • Conrad J., Hameed A., Niden C. 1994. Volume and autocovariances in short-horizon individual security returns, The Journal of Finance, 49, 1305-1329.
  • Daniel K., Hirshleifer D., Subrahmanyam A. 1997. A theory of overconfidence, self-attribution, and security market under- and overreaction, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm7abstract_id=2017&rec=l&srcabs=168472
  • deBondt W., Thaler R. 1985. Does the stock market overreact?, The Journal of Finance, 40, 793-805.
  • deBondt W., Thaler R. 1987. Further evidence an investor overreaction and stock market seasonality, The Journal of Finance, 42, 557-581.
  • deBondt W., Thaler R. 1990. Do security analysts overreact?, The American Economic Review, 80, 52-57.
  • Dreman D., Lufkin E. 2000. Investor overreaction: Evidence that its basis is psychological, The Journal of Psychology and Financial Markets, 1, 61-75.
  • Gerlach R., Chen C., Lin D., Huang M.-H. 2006. Asymmetric responses of international stock markets to trading volume, Physica A, 360, 422-444.
  • Gervais S., Kaniel R., Mingelgrin D. 2001. The high-volume return premium, The Journal of Finance, 56, 877-919.
  • Glaser M., Weber M. 2005a. Overconfidence and trading volume, Technical report, Swedish Institute for Financial Research.
  • Glaser M., Weber M. 2005b. Which past returns affect trading volume, Technical report, Swedish Institute for Financial Research.
  • Gurgul H., Mestel R., Schleicher C. 2003. Stock market reactions to dividend announcements: Empirical evidence from the Austrian stock market, Swiss Society for Financial Market Research, 17, 332-350.
  • Hiemstra C., Jones J.D. 1994. Testing for linear and nonlinear Granger causality in the stock price — volume relation, Journal of Finance, 49, 1639-1664.
  • Hong H., Stein J. 1999. A unified theory of underreaction, momentum trading, and overreaction in asset markets. The Journal of Finance, 54, 2143-2184.
  • Huddart S., Yetman M.; Lang M. 2005. Psychologien l factors, stock price paths, nuci trndiug volume, http://papers.ssi-n.com/sol3/papers.cfm7abstractjd=1118080
  • Kaniel R., Li D., Starks L. 2003. The high volume return Premium and the inwestor recognition hypothesis: International evidence, Working Paper.
  • Kaniel R., Li, D., Starks, L. 2005. Investor visibility events: Cross-country evidence, Working Paper.
  • Lee B.S., Rui O.M. 2002. The dynamic relationship between stock returns and trading volume: Domestic and cross-country evidence, Journal of Banking and Finance, 26, 51-78.
  • Lee C, Swaminathan B. 2000. Price momentum and trading volume, The Journal of Finance, 55, 2017- 2069.
  • Lei A., Li H. 2006. Trading volume shocks and subsequent stock returns, http://www.fma.org/SLC/Papers/FMA_TradingVolumeShocks.pdf
  • Llorente G., Michaely R., Saar G., Wang, J. 2002. Dynamie volume-return relation of individual stock, The Review of Financial Studies, 15, 1005-1047.
  • McMillan D. 2007. Non-linear forecasting of stock returns: Does volume help?, International Journal of Forecasting, 36, 115-126.
  • Odean T. 1998. Volume, volatility, price, and profit when all traders are above average', Journal of Finance, 53, 1887-1934.
  • Statman M., Thorley S., Vorkink K. 2004. Investor overconfidence and trading volume, http://www.afajof.org/pdfs/2004program/UPDF/P463_Behavioral_Finance.pdf
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000164706452

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.