Evaluation of Investing Efficiency of Open Pension Funds by Means of the Method of Cluster Analysis

• Autorzy: Artur Mikulec

Warianty tytułu

Ocena efektywności inwestowania Otwartych Funduszy Emerytalnych metodą analizy skupień

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The following study aims at analyzing the activity of open pension funds so far. To evaluate their efficiency, the author uses profitability indicators of investment portfolio such as Sharpe, Treynor and Jensen Ratio as well as IR (Information Ratio), TE (Tracking Error) and M² (M²-measure). The analysis was carried out by means of monthly and quarterly data. The next stage includes rating of open pension funds from the point of view of their efficiency and conducted investment policy, analyzing, at the same time, calculated profitability ratios, rates of return and risk measures. In order to do that, the author uses such methods of cluster analysis as Tree Clustering and k-Means Clustering as well as different distance measures and Amalgamation or Linkage Rules. (original abstract)

Celem niniejszego opracowania jest analiza dotychczasowej działalności Otwartych Funduszy Emerytalnych (OFE) z punktu widzenia osiągniętych wyników inwestycyjnych. Do oceny efektywności tych funduszy wykorzystano wskaźniki rentowności portfela inwestycji: Sharpe'a, Treynora i Jensena, a także IR, TE czy M² (M²-measure). Analizę przeprowadzono na danych miesięcznych i kwartalnych. W kolejnym etapie dokonano klasyfikacji OFE z punktu widzenia ich efektywności i prowadzonej polityki inwestycyjnej, analizując obliczone wskaźniki rentowności, stopy zwrotu i miary ryzyka. W tym celu wykorzystano takie metody analizy skupień, jak: aglomerację, metodę k-średnich oraz różne miary odległości i metod łączenia lub wiązania. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Evaluation of investment efficiency; Pension funds; Cluster analysis; K-means methods; Distance measures; Open Pension Funds (OPF)

PL

Ocena efektywności inwestycji; Fundusze emerytalne; Analiza skupień; Metoda k-średnich; Miara odległości; Otwarte Fundusze Emerytalne (OFE)

• Czasopismo: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Rocznik: 2009
• Tom: 225 Methodological Aspects and Applications of Multivariate Statistical Analysis
• Strony: 327--342

Twórcy

autor

Artur Mikulec

• University of Lodz, Poland

Bibliografia

• Brown K. C., Reilly F. K. (2001), Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem, PWE, Warszawa.
• Domański Cz., Pruska K. (2000), Nieklasyczne metody statystyczne, PWE, Warszawa.
• Mayo H. B. (1997), Wstęp do inwestowania, Wydawnictwo K.E. Liber, Warszawa.
• Mikulec A. (2004), Ocena efektywności inwestowania otwartych funduszy emerytalnych, „Wiadomości Statystyczne", 9, 26-39.
• Steiner A., Investment performance analysis, www.andreassteiner.net/pcrformanceanalysis.
• StatSoft, Inc. (1997), STATISTICA PL dla Windows, StatSoft Polska, Kraków.
• Tarczyński W. (1997), Rynki kapitałowe - metody ilościowe, t. 2, Agencja Wydawnicza „PLACET", Warszawa.
• Woś M. (2000), Wpływ konstrukcji miar efektywności portfela na ranking funduszy inwestycyjnych, [w:] Finanse, banki i ubezpieczenia u progu XXI wieku, Akademia Ekonomiczna, Poznań.