Kointegracyjne portfele inwestycyjne na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

• Autorzy: Sławomir Śmiech

Warianty tytułu

Co-integration Portfolios and The Warsaw Stock Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule przedstawiono odpowiednią w kontekście zastosowania definicję kointegracji i sposób wykorzystania jej do budowy portfela znajdującego się w długookresowej równowadze z benchmarkiem. Zaproponowano również strategię inwestycyjną związaną z własnościami reszt równania kointegracyjnego. W części empirycznej podjęto próbę wskazania portfeli skointegrowanych z indeksem giełdowym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Oceniono też efektywność wskazanych portfeli oraz efektywność zaproponowanej wcześniej strategii inwestycyjnej. Artykuł kończą wnioski z przeprowadzonego badania. (fragment tekstu)

EN

Traditional methods of portfolio construction rely on the analysis of the first two distribution moments of asset returns. The de-trending of level variables results in the loss of valuable information. Because of volatile market conditions such portfolios are very sample-specific and unstable. However, these problems disappear when long-term equilibrium is taken into account. The aim of the paper is to illustrate how co-integrataion methods can be used for portfolio optimisation. The results of a portfolio integrated with the main Warsaw Stock indexes is presented. (original asbtract)

Słowa kluczowe

PL

Portfel inwestycyjny; Giełda papierów wartościowych; Benchmarking; Indeks giełdowy

EN

Investment portfolio; Stock market; Benchmarking; Stock market indexes

• Czasopismo: Studia i Prace Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 10
• Strony: 371--383

Twórcy

autor

Sławomir Śmiech

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

Bibliografia

• Alexander С.О. [1999], Optimal Hedging Using Cointegration, "Philosophical Transactions of the Royal Society A", vol. 357.
• Engle R.F., Granger C.W.J. [1987], Co-integration and Error Correction: Representation, Estimation and Testing, "Econometrica", vol. 55.
• Granger C.W.J., Terasvirta T. [1993], Modelling Nonlinear Economic Relationships, Oxford University Press, New York.
• Lucas A. [1997], Strategic and Tactical Asset Allocation and the Effect of Ling-run Equilibrium Relations, Research Memorandum 1997-42, Vrije Unibersiteit Amsterdam.
• Maddala G.S. [2006], Ekonometria, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Osińska M., [2006], Ekonometria finansowa, PWE, Warszawa.
• Philips P.C.B., Ouliaris S. [1990], Asymptotic Properties of Residual Based Test of Cointegrations, "Econometrica", vol. 58.
• Zivot E., Wang J. [2002], Modeling Financial Time Series with S-Plus, Springer-Verlag, New York.