Działalność agencji ratingowych a kryzys subprime

• Autorzy: Artur Mika

Warianty tytułu

Rating Agencies Activities vs. Subprime Crisis

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Kryzys subprime uwidocznił niedoskonałości działania agencji ratingowych. Posługując się metodą analizy zawartą w teorii kosztów transakcyjnych Ronalda Coase’a, autor opisuje strukturę rynku usług ratingu kredytowego oraz mechanizmy jego działania na tle kryzysu subprime. Zdaniem autora, pomimo nowych regulacji prawnych w UE i USA, które mają poprawić transparentność, ograniczyć konflikt interesów oraz zmienić metodologię ratingu, nie udało się dotychczas usunąć problemów wynikających z oligopolistycznej struktury rynku, sposobu finansowania agencji, oraz braku norm alternatywnych wobec ratingu ocen ryzyka. (abstrakt oryginalny)

EN

The subprime crisis highlighted the inadequacy of rating agencies activities. Using the method of analysis contained in Ronald Coase’s theory of transaction costs, the author describes the market structure of credit rating services and mechanisms of its action, on the background of the subprime crisis. According to the author, despite the new regulations in the EU and the US aiming to improve transparency, reduce conflict of interest and change the rating methodology, till now it failed to remove the problems resulting from the oligopolistic market structure, the agency financing, and the lack of prudential standards alternative to the risk assessment’s rating. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Agencje ratingowe; Rating; Kryzys finansowy; Ocena zdolności kredytowej; Pomiar ryzyka; Kredyt subprime; Kryzys subprime

EN

Rating agency; Rating; Financial crisis; Credit rating; Risk measures; Subprime loan; Subprime crisis

• Czasopismo: Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 2
• Strony: 35--42

Twórcy

autor

Artur Mika

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• 1) Bogle J.C., Dość. Prawdziwe miary bogactwa, biznesu i życia, Polskie Towarzystwo Ekonomiczne, Warszawa 2009, Rozdz.l, Too much cost. Not enough value, s. 29-47.
• 2) Coase R., The firm, the market and the law, The University of Chicago Press, Chicago 1990, s. 6.
• 3) Dittrich F., The credit rating industry: competition and regulation, Universität Köln, Köln 2008, s. 112.
• 4) Code of Conduct Fundamentals for Credit Rating Agencies, The Technical Committee of the International Organization of Securities Commissions, październik 2004.
• 5) Financial Stability Report, Bank of England, October 2007, No 22, www.bankofengland.co.uk.
• 6) Forster J., The optimal regulation of credit rating agencies, Discussion Paper no. 2008-14, Universität Muenchen, Muenchen 2008, s. 2, 6.
• 7) Godłów-Legiędź J„ Koszty transakcji: istota i problem kwantyfikacji, [w:] Rudolf S. (red.), Nowa ekonomia instytucjonalna: teoria i zastosowania, Wydawnictwo Wyższej Szkoły Ekonomii i Prawa im. prof. Edwarda Lipińskiego, Kieleckie Towarzystwo Edukacji Ekonomicznej, 2009, s. 15.
• 8) Iwanicz-Drozdowska M., Przebudowa globalnej architektury finansowej po doświadczeniach kryzysu subprime. Wybrane problemy do rozwiązania, [w:] Szambelańczyk J. (red.) Globalny kryzys finansowy i jego konsekwencje w opiniach ekonomistów polskich, ZBP, Warszawa 2009, s. 77, 78.
• 9) Katz J., Salina E., Stephanou C., Credit rating agencies, [w:] "Crisis response" no. 8, The World Bank Group, October 2009, s. 1, 4, 7.
• 10) Mason, J., Rosner J., Where Did the Risk Go? How Misapplied Bond Ratings Cause Mortgage Backed Securities and Collateralized Debt Obligation Market Disruptions, Hudson Institute, Washington 2007.
• 11) Mathis J., McAndrews J., Rochet J.C., Rating the raters: are reputation concerns powerful enough to discipline rating agencies?, "Journal of Monetary Economics", no. 56 (2009), s. 657-674.
• 12) Mączyńska E., O prawdziwych miarach pieniądza, biznesu i życia, „Nowe Życie Gospodarcze", 20.12.2009.
• 13) Mączyńska E., Siła, tradycja i grzechy rachunkowości, „Rachunkowość", nr 10, 2009.
• 14) Mocarstwo z drzwiami obrotowymi. Bank, który rządzi Białym Domem, „Tygodnik Forum" nr 30, 2009, s. 16-19, przedruk z „Die Zeit" z 2.07.2009.
• 15) Noga A., Teorie przedsiębiorstw, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 2009, s. 122, 140.
• 16) Partnoy F., How and Why Credit Rating Agencies Are Not Like Other Gatekeepers, Research Paper No 07-46, Legal Studies Research Paper Series, University of San Diego School of Law, May 2006, s. 11.
• 17) Report on the Role and Function of Credit Rating Agencies in the Operation of the Securities Markets, Securities and Exchange Commission, styczeń 2003 r.
• 18) Schwarcz, S., The Role of Rating Agencies in Global Market Regulation, [w:] Ferran E., Goodhart Gh., Regulating Financial Services and Markets in the 21st Century, Oxford University Press, Oxford 2001, s. 297-310.
• 19) Skręta V., Veldkamp L., Ratings shopping and asset complexity: a theory of ratings inflation, Stern Business School, New York 2009.
• 20) Stiglitz J., Podręcznik zwodniczego księgowania, [w:] Szalone lata dziewięćdziesiąte, PWN 2006, s. 137, [za:] Mączyńska E., Siła..., op.cit., s. 4.
• 21) Sy A.N.R., The systemic regulation of credit rating agencies and rated markets, IMF Working Paper no. WP.09/129, Washington 2009, s. 5.
• 22) Williamson O.I., The economic institutions of capitalism: firms, markets, relational contracting, The Free Press, New York, 1985, s. 43.
• 23) White L.J., The credit rating industry: an industrial organization analysis, Stern School of Business, New York 2001, s. 10.
• 24) www.europarl.europa.eu_sides_getDoc.
• 25) www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD173.pdf.