Wpływ opodatkowania na politykę dywidend spółek handlowych

• Autorzy: Mieczysław Kowerski
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule poruszono kwestie miejsca podatków w teoriach dywidendowych, systemów opodatkowania dywidend na świecie, współczynnika preferencji podatkowych dla dywidend, opodatkowania dywidend w Polsce oraz przedstawiono modele wypłat dywidend uwzględniające zmiany polityki podatkowej. Przeprowadzone przez autora badania pokazały, że obserwowane w latach 1992-2009 zmiany opodatkowania dywidend w Polsce miały korzystny przebieg dla akcjonariuszy pobierających dywidendy. Zdaniem autora pomimo właściwego dla systemów klasycznych podwójnego opodatkowania dywidend, współczynnik preferencji opodatkowania dla dywidend uległ poprawie, zmniejszyło się też całkowite opodatkowanie dywidend. Zmiany te miały według autora istotny wpływ na wzrost wartości stóp wypłat dywidend.

Słowa kluczowe

PL

Dywidenda; Opodatkowanie; Spółki handlowe; Teoria opodatkowania

EN

Dividend; Taxation; Commercial companies; Taxation theory

• Czasopismo: Ekonomista
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 3
• Strony: 409--422

Twórcy

autor

Mieczysław Kowerski

• Wyższa Szkoła Zarządzania i Administracji w Zamościu

Bibliografia

• Alzahrani M., Lasfer M., The Impact of Taxation on Dividends: A Cross-Country Analysis, http://ssrn.com/absrtract=1343826 (6.12.2008).
• Black R, The Dividend Puzzle, "Journal of Portfolio Management" 1976, Winter.
• Black J., Słownik ekonomii, WN PWN, Warszawa 2008.
• Bolster P.J., Janjigian V., Dividend Policy and Valuation Effects of the Tax Reform Act of 1986, "National Tax Journal" 1986 , t. 44.
• Brav A., Graham J.R., Harvey C.R., Michaely R., Payout Policy in the 21st Century, "Journal of Financial of Economics" 2005, t. 77, nr 3.
• Brav A., Graham J.R., Harvey C.R., Michaely R., The Effect of the May 2003 Dividend Tax Cut on Corporate Dividend Policy: Empirical and Survey Evidence, "National Tax Journal" 2008, t. 61, nr 3.
• Chetty R., Saez E., Dividend Taxes and Corporate Behavior: Evidence from the 2003 Dividend Tax Cut, "The Quarterly Journal of Economics" 2005, t. 120, nr 3.
• Ciak J., Transformacja systemu podatkowego w Polsce w latach 90., "Bank i Kredyt" 2001, nr 7.
• Cwynar A., Cwynar W, Kreowanie wartości spółki poprzez długoterminowe decyzje finansowe, "Polska Akademia Rachunkowości, Wyższa Szkoła Informatyki i Zarządzania w Rzeszowie, Warszawa-Rzeszów 2007.
• Damodaran A., Finanse korporacyjne. Teoria i praktyka, Helion, Gliwice 2007.
• Jacob M., Jacob M., Taxation, Dividends and Share Repurchases: Taking Evidence Global, http://ssrn.com/abstract=1532674 (6.01.2010).
• Kowerski M., Strategie dywidendowe spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1992-2007, "Ekonomista" 2008, nr 5.
• Kowerski M., Modele decyzji dywidendowych na rozwiniętych rynkach kapitałowych, w: Rynek finansowy w erze zawirowań, red. P. Karpuś, J. Węcławski, Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej, Lublin 2009a.
• Kowerski M., Wpływ czynników makroekonomicznych na decyzje dywidendowe spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, "Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu" 2009b, nr 56.
• Kowerski M., Zmiany skłonności do płacenia dywidend spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, artykuł złożony do druku w "Pracach Naukowych Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu" 2010.
• Kufel T., Ekonometria. Rozwiązywanie problemów z wykorzystaniem programu GRETL, WN PWN, Warszawa 2004.
• Lintner J., Distribution of Incomes of Corporation Among Dividends, Retained Earnings and Taxes, "American Economic Review" 1956, t. 46, nr 2.
• Litzenberger R., Ramaswamy K., The Effects of Personal Taxes and Dividends on Capital Asset Prices: Theory and Empirical Evidence, "Journal of Financial Economics" 1979, t. 7.
• Miller M., Modigliani E, Dividend Policy, Growth and Valuation of Shares, "The Journal of Business" 1961, t. 34.
• Moser W.J., The Effect of Shareholder Taxes on Corporate Payout Choice, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 2007, t. 42, nr 4.
• Nawrot R.A., Opodatkowanie dywidend, "Prawo Podatkowe", Instytut Studiów Podatkowych, Zeszyt 179, Warszawa 2007.
• Poterba J.M., Taxation and Corporate Payout Policy, "American Economic Review" 2004, t. 94.