An 1(2) Analysis of Inflationary Processes in Poland

• Autorzy: Robert Kelm , Michał Majsterek
• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The purpose of the paper is to recognize the main sources of the long term inflationary shocks (1(2) stochastic trends) in the Polish economy in the years 1995-2003 on the basis of a money demand model. The empirical analysis is performed within the VECM approach allowing for the presence of 1(2) variables. In the first step 1(1) VECM's are constructed. The second step of the analysis consists of the "classical" 1(1) cointegration matrix projection onto the directly stationary CI(2,2) subspace, encompassing both the medium- and the long-run equilibrium relationships, and the subspace CI(2,1) which becomes stationary only when the polynomial cointegration occurs. Our results confirm that the inflationary processes in the Polish economy during transition period should be investigated within the CI(2,1) framework instead of the traditional 1(1) techniques only. The production shocks were identified as the most permanent source of the long-run stochastic 1(2) shocks in the modeled system. It was also recognized that the cost-push factors might dominate the demand-pull mechanisms in the period under consideration. (original abstract)

Podstawowym celem badawczym jest ustalenie głównych źródeł długookresowych trendów stochastycznych generujących procesy inflacyjne w gospodarce polskiej w latach 1995-2003 na podstawie modelu popytu na pieniądz. Analiza empiryczna została przeprowadzona z wykorzystaniem modelu VECM w wersji dopuszczającej możliwość istnienia zmiennych 1(2). W pierwszym kroku zaproponowany zostały klasyczne równania modelu VECM. W kolejnym, tradycyjna, znana ze standardowej analizy 1(1) macierz kointegracyjna została zdekomponowana na macierz związków bezpośredniej kointegracji CI(2,2) zawierającą związki zachodzące zarówno w długim, jak i w średnim okresie oraz podprzestrzeń CI(2,1) związków wyłącznie długookresowych, które stają się relacjami stacjonarnymi wyłącznie poprzez związki kointegracji wielomianowej. Wyniki empiryczne potwierdziły obecność trendów stochastycznych a tym samym celowość zastosowania technik CI(2,1) oraz potencjalnie CI(2,2) zamiast tradycyjnego modelu VECM dla zmiennych 1(1). Szoki na produkcję zostały zidentyfikowane jako główne źródło najtrwalszych trendów stochastycznych w systemie (1(2)). Jednocześnie, oznacza to, że rola czynników kosztowych w badanym okresie jest trwalsza niż klasycznych kategorii związanych z teorią popytową. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Stochastic processes; Inflation; Money demand; Econometric models

PL

Procesy stochastyczne; Inflacja; Popyt na pieniądze; Modele ekonometryczne

• Czasopismo: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Rocznik: 2005
• Tom: 190 Macromodels 2004 : Problems of Building and Estimation of Econometic Models
• Strony: 55--73

Twórcy

autor

Robert Kelm

• University of Lodz, Poland

autor

Michał Majsterek

• University of Lodz, Poland

Bibliografia

• Engle R.F., C.W.J. Granger (1987), Cointegration and Error Correction: Representation, Estimation and Testing, Econometrica, t. 55, s. 251-276
• Ericsson N. (1998), Empirical Modelling of Money Demand, Empirical Economics, vol.23, s.295-315
• Haldrup N. (1999), An Econometric Analysis of 1(2) variables, In: M. McAleer, L. Oxley (eds.), Practical Issues in Cointegration Analysis, Blackwell Publishers
• Johansen S. (1988), Statistical Analysis of Cointegration Vectors, Journal of Economic Dynamics and Control, Vol.12, pp.231-254
• Johansen S. (1994), A Representation of Vector Autoregressive Processes Integrated of Order 2, Scandinavian Journal of Statistics
• Johansen S. (1995), Likelihood-Based Inference in Cointegrated Vector Autoregressive Models. Oxford University Press
• Juselius K. (2002), Testing Restrictions on Betas and Alphas, University of Copenhagen, mimeo
• Juselius K. (2004), Inflation, Money Growth and the 1(2) Analysis, in: A. Weife (ed.), New Directions in Macromodelling, Elsevier, Amsterdam 2004
• Keim R. [2005], Ekonometryczny model cen i popytu na pieniądz w Polsce: Perspektywa średniookresowa 1995-2003, University of Łódź, mimeo
• Paruolo P. (1996), On the Determination of integration indices in 1(2) Systems, Journal of Econometrics, t.72, Nrl/2, s. 313-356
• Paruolo P. (2000), A Characterization of 1(2) VAR( 1 ) process, Econometric Theory 1.17
• Rahbek A., C. Jorgensen, H. Ch. Kongsted (1999), Trend-Stationarity in the 1(2) Cointegration Model, Journal of Econometrics, t.90, s.265-289
• Sriram S.S. (2001), A Survey of Recent Empirical Money Demand Studies, IMF Staff Papers. vol.47, s.334-365
• Welfe, A., R Keim [1995], Szacunek makrokategorii dla okresów kwartalnych (współautor: A.Welfe), Wiadomości Statystyczne, No.4, p. 12-16