Kryzys a ryzyko porfela walut

• Autorzy: Krzysztof Kłęk

Warianty tytułu

The Crisis and the Risk of the Money Portfolio

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Bardzo ważnym etapem procesu zarządzania ryzykiem jest pomiar ryzyka. Wśród wielu metod jego pomiaru, które rozwinęły się w ciągu ostatnich kilkunastu lat, bardzo popularną i często stosowaną w praktyce - np. przez banki - jest wartość narażona na ryzyko (Value at Risk, w skrócie VaR). Niniejszy artykuł traktuje o tej metodzie, koncentrując się na ryzyku związanym z kursami walutowymi oraz kursem złota, a także budowie portfela i ukazaniu wpływu ogólnoświatowego kryzysu na inwestycje w te aktywa. W następnej części pracy zostaną krótko omówione wybrane dotychczasowe próby modelowania kursów walutowych i teoria dotycząca konstrukcji portfela. W rozdziale trzecim zostanie przedstawiona istota VaR i sposoby jej obliczania. W rozdziale czwartym zostanie przedstawiona charakterystyka danych i analiza obliczonych wyników. W ostatniej piątej części zostaną podsumowane najważniejsze wyniki. (fragment tekstu)

EN

The aim of the article is to examine the influence of global financial crisis, which started in 2008, on currency portfolios exemplified by portfolio of five currencies and gold. The article describes three approaches to calculation of Value at Risk. VaR was estimated by applying the method of historical simulation. Then, the analysis of stress testing was implemented. The research was carried out concerning three periods of time: the whole period of the observation, the phase until the day of the beginning of the crisis, and from the day after the beginning of the crisis. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko walutowe; Pomiar ryzyka; Metody zarządzania ryzykiem; Miernik ryzyka (VaR)

EN

Currency risk; Risk measures; Risk management methods; VaR method

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Ekonomii i Informatyki w Krakowie
• Rocznik: 2010
• Numer: z. 6
• Strony: 95--114

Twórcy

autor

Krzysztof Kłęk

• Wyższa Szkoła Ekonomii i Informatyki w Krakowie

Bibliografia

• Best P., Wartość narażona na ryzyko, Oficyna Ekonomiczna Kraków 2000.
• Butler C., Tajniki Value at Risk, Wydawnictwo K. E. Liber s.c. Warszawa 2001.
• DuMouchel W.H., Estimating the Stable Index XXX in Order to Measure Tail Thickness: a Critique, "The Annals of Statistics" 11, 1983, s. 1019-31.
• Fama E.F., Efficient Capital Market: A Review of Theory and Empirical Work. "Journal of Finance", 25, 1970, s. 383-417.
• Fic T., Bąble spekulacyjne kursu złotego. "Bank i Kredyt", nr 1, 2002, s. 13-21.
• Grabowska A., Metody kalkulacji wartości narażonej na ryzyko VaR, "Bank i Kredyt", październik 2000, s. 29-36.
• Grotowski M. & Wyroba K., Efektywność informacyjna polskiego rynku walutowego - analiza wstępna, "Bank i Kredyt", nr 1, 2004, s. 65-79-21.
• Gurgul H., Analiza zdarzeń na rynkach akcji, Oficyna Ekonomiczna Kraków 2006.
• Gurgul H., Mestel R., Wójtowicz T., Distribution of Volume on the American Stock Market, "Ekonomia Menedżerska" 2007, s. 143-163.
• Gurgul P., Kłęk K., Wpływ ogłoszeń NBP o zmianach podstawowych stop procentowych na kurs złotego, Ekonomia Menedżerska Nr 5, AGH, Kraków 2009, s. 81-95.
• Hill B.M., A simple General Approach to Inference about the Tail of a Distribution, "The Annals of Statistics" 3, 1975, s. 1063-1174.
• Hsieh D.A., Robustness of Tail Index Estimation, "Journal of Computational and Graphical Statistics" 8, 1999, s. 332-338.
• Jajuga K., Jajuga T., Inwestycje, Instrumenty finansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa, PWN Warszawa 2005.
• Jajuga K. (red.), Zarządzanie ryzykiem, PWN Warszawa 2009.
• Jaworski P., Ekonometryczny model odchylenia kursów fixingowych od parytetu. "Bank i Kredyt", nr 3, 1999, s. 47-51.
• Kelm R., Ekonometryczny model kursu złotego w latach 1992-1998. "Ekonomista", nr 2, 2001, s. 201-226.
• Lindsay B., Moment Matrices: Applications in Mixtures, "The Annals of Statistics" 17, 1989, s.722-740.
• Mandelbrot B., The variation of certain speculative prices, "Journal of Business" 36, 1963, s. 394-419.
• Mayo H.B., Wstęp do inwestowania, Wydawnictwo K. E. Liber, Warszawa 1997.
• Peiro A., International evidence on the distribution of stock returns, "Applied Financial Economics" 4, 1994, s. 431-439.
• Solano H.M.Z., Modeling the distribution of exchange rate time series and measuring the tail area: an empirical application of the Colombian flexible exchange rate returns, "Rev. Econ. Ros." 7 (1), 2004, s.19-43.
• Syczewska E.M., Niestacjonarność nominalnego i realnego kursu wymiany dla danych sezonowych, "Bank i Kredyt", nr 3/2002, s. 44-52.
• Tabak D., Dunbar F., Materiality and Magnitude: Event Studies in the Courtroom, "NERA Working Paper", 34, 1999, http://ssrn.com/abstract=166408.
• Weissman I., Maximum Likelihood Estimation of the Lower Tail of a Probability Distribution, "J.R. Statistics. Soc. B" 47, 1985, s. 285-298.